橡胶周报：偏多力量占优 橡胶震荡偏强

橡胶周报 偏多力量占优橡胶震荡偏强 1.1现货价格振荡回升，基差走阔...............................................4核心观点 2橡胶市场供需依然偏弱.........................................................62.1产胶国产量稳步回升，供应压力增大.........................................62.2轮胎开工率略有回升.......................................................72.3车市销量显著好转.........................................................72.4上期所库存回升，青岛保税区库存增加.......................................73结论.........................................................................9橡胶：受下游车市产业补贴政策利多提振，本周国内橡胶期货呈现震荡偏强的走势，期价小幅反弹。其中沪胶期货2501合约重心小幅上移，当周期价累计涨幅达0.85至16060元/吨，9-1月差贴水小幅升阔至1345元/吨。标胶期货2410合约则维持在12400-12800元/吨区间内窄幅震荡整理的走势，当周期价累计涨幅达0.08%至12565元/吨。合成胶期货2410合约呈现震荡偏强的走势，期价重心小幅上移，当周累计涨幅达1.00%至14210元/吨。 橡胶-RU 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com报告日期：2024年8月16日 目前胶市产业利多政策出现，本次交通部和财政部联合发布的老旧营运货车报废更新补贴政策全面超出市场预期，预计将对行业销量形成较明显的拉动作用。据粗略估算，重卡17.7万辆左右耗胶量大约在3.8万吨左右，轻卡和中卡耗胶量相对较小，36万辆合计耗胶量大约接近7.2万吨左右，考虑到每年橡胶消费量大约为650万吨左右，半年消费量为325万吨左右，11万吨占下半年消费量约3.38%，新增耗胶量占比较小。当前胶市依然处于供应旺季，不过下游需求处在由淡季向旺季切换的阶段，青岛保税区橡胶库存也延续去化节奏。预计后市国内橡胶期货或维持震荡企稳的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 (仅 供 参考 ， 不 构 成 任何 投 资 建 议 ） 正文目录 1市场回顾.....................................................................41.1现货价格小幅上涨，基差贴水小幅升阔.......................................41.2偏多因素支撑，橡胶震荡企稳...............................................422023年全球胶市料维持紧平衡..................................................62.1东南亚产胶国供应压力季节性回升...........................................62.22024上半年我国橡胶进口量同比大幅下降.....................................72.3国内轮胎行业景气度较高，企业开工率维持高位...............................72.42024年7月国内重卡销量同环比下滑........................................72.5上期所库存大幅增加，青岛保税区库存维持低位...............................73结论.........................................................................9 图表目录 表1沪胶期现货及基差表...........................................................4图1橡胶现货价格走势.............................................................4图2沪胶基差走势.................................................................4图3沪胶期货价格走势.............................................................5图4标胶期货价格走势.............................................................5图5合成胶期货价格走势...........................................................5图6沪胶9-1月差走势.............................................................5图7沪胶-合成胶价差走势..........................................................5图8浅深色胶价差走势.............................................................5图9ANRPC天胶月度产量合计（万吨）...............................................6图10ANRPC成员国天然橡胶合计消费（千吨）........................................6图11国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图12国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图13我国天胶及合成胶进口量走势图................................................7图14国内汽车产量走势图.........................................................7图15国内汽车销量走势图.........................................................7图16国内经销商库存预警走势图....................................................8图17国内重卡销量走势图..........................................................8图18国内重卡销量及增速走势图...................................................8图19国内物流景气指数走势图.....................................................8图20上期所橡胶期货库存.........................................................8图21青岛保税区橡胶库存.........................................................8 1市场回顾 1.1现货价格小幅上涨，基差贴水小幅升阔 2024年8月9日 当 周 ，以上 海 云 南 国 营 全 乳 胶 （SCRWF） 现 货 报 价作 为 现货 参 考报 价 ，维 持 在14450元/吨 一 线震 荡 整 理 ， 周环 比 小 幅 上 涨50元/吨 。 以上 海 云南 国 营 全 乳 胶（SCRWF）现 货 报价作 为 现货 参 考 价 格，以 沪 胶2501合 约 期 价 作 为 期 货 参 考 价 格 ， 二 者 基 差 贴 水 呈 现 小 幅 升 阔 的 态 势 。 截 止2024年8月16日 当 周， 二 者 基 差 维持 在-1610元/吨 。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2偏多因素支撑，橡胶震荡企稳 受 下 游 车 市 产 业 补 贴 政 策 利 多 提 振 ， 本 周 国 内 橡 胶 期 货 呈 现 震 荡 偏 强 的 走势 ， 期 价 小 幅 反 弹 。 其 中 沪 胶 期 货2501合 约 重 心 小 幅 上 移 ， 当 周 期 价 累 计 涨 幅达0.85至16060元/吨，9-1月 差 贴水 小 幅 升 阔至1345元/吨。标 胶 期货2410合 约 则 维 持 在12400-12800元/吨 区 间 内 窄 幅 震 荡 整 理 的 走 势 ， 当 周 期 价 累 计涨 幅 达0.08%至12565元/吨 。 合 成 胶 期 货2410合 约 呈 现 震 荡 偏 强 的 走 势 ， 期价 重 心小 幅 上 移 ， 当周 累 计 涨 幅 达1.00%至14210元/吨 。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 22023年全球胶市料维持紧平衡 2.1东南亚产胶国供应压力季节性回升 根 据 季节 性 规 律 来 看， 每 年3-4月 ， 全球 天 胶 产 量 跌至 年 内 低 谷 ，而 每年5月 份 开 始 ， 国 内 外 天 胶 产 区 告 别 低 产 季 ， 迎 来 新 一 轮 割 胶 期 ， 供 应 压 力 将 逐渐 回 升。 据天 然 橡胶 生 产 国 协 会（ANRPC） 最 新发 布 的2024年6月 报 告显 示，2024年5月 天 胶生 产 国 协 会 成员 国 合 计 产 胶量 达80.63万 吨，月 环 比大 幅 增加23.78万 吨 ， 同 比 小 幅 下 滑1.78万 吨 。2024年1-5月 份 天 胶 生 产 国 协 会 成 员国 累 计产 胶 量 达370.27万 吨，较 去 年同 期 的426万 吨，大 幅 下滑55.73万 吨，降 幅 达13.08%。2024年5月 天 胶 生 产 国 协 会 成 员 国 合 计 天 胶 消 费 量 达95.79万 吨 ，月 环 比 略 微 增加0.07万 吨 ，较 去 年 同 期 的91.76万 吨 ，小 幅 增 加4.03万 吨 。2024年1-5月 份 天 胶 生 产 国 协 会 成 员 国 累 计 消 费 量 达479.69万 吨 ， 较去 年 同期 的464.22万 吨 ，大 幅 增 加15.47万 吨 ，增 幅 达3.33%。 其 中2024年5月 泰 国产 胶 量 达28.18万 吨 ，月 环 比 大 幅 增加17.69万 吨，同 比 小幅 回 落2.98万 吨 。2024年1-5月 份 ，泰 国 产 胶 量 合计 达140.78万 吨，同 比 下降35.80万 吨。2024年5月 印