橡胶甲醇原油：偏多因素占优，能化震荡偏强

橡胶甲醇原油 偏多因素占优能化震荡偏强 核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2409合约呈现缩量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15100元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.40%至15105元/吨。9-1月差贴水幅度略微扩大至1145元/吨。随着重卡销量数据不佳的利空因素被市场消化以后，胶市重回供应偏紧的逻辑，经历前期大幅下跌以后，利空情绪得到释放。在胶市多空分歧背景下，预计后市沪胶期货2409合约维持震荡企稳的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周三国内甲醇期货2409合约呈现缩量增仓，震荡小幅上涨的走势，期价最高上涨至2580元/吨一线，最低下探至2561元/吨，收盘时小幅上涨0.67%至2570元/吨。9-1月差贴水幅度小幅扩大至92元/吨。由于近期甲醇制烯烃盘面利润得到修复，提振甲醇迎来企稳反弹的走势，不过国内港口库存步入累库周期，潜在利空风险存在。在利空出尽的背景下，预计后市甲醇期货2409合约维持震荡偏强的走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 原油：本周三国内原油期货2408合约呈现缩量减仓，震荡偏强，小幅上涨的走势，期价最低下探至631.1元/桶，最高上涨至639.0元/桶，收盘时期价小幅上涨1.13%至636.3元/桶。在美国战略储备原油持续收储补库，以及厄瓜多尔受暴雨侵袭导致输油管道损坏，埃及和以色列冲突升级，中东地缘因素持续存在的背景下，预计后市国内原油期货价格维持震荡偏强的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至6月28日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为29.59万 吨，较上 期 减少0.93万 吨，降 幅3.05%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为8.44万 吨，较 上 期减 少 了0.51万 吨，降 幅6.29%。二 者 库存 合 计 达38.03万 吨，周 环 比小幅 回 落1.45万 吨 ，延 续 此 前 库 存下 降 的 趋 势 。 截止2024年6月28日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为62.44%，周 环 比小 幅 回 升4.24个 百 分点，同 比 小幅 上 升3.24个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷为78.98%，周 环 比略 微 回落0.12个 百 分点，同 比 大幅 回升9.08个 百 分点 。 2024年6月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为62.3%， 同 比 上 升8.3个 百 分点，环 比 上升4.1个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 处在 不 景气 区 间 。 2024年6月 份 ，我 国 重 卡 市 场销 售 约7.4万 辆 左右 ， 环 比5月 份 下降5%，比 上 年 同 期 的8.65万 辆 下 滑14%， 减 少 了 约1.2万 辆 。2024年1-6月 ， 我 国重 卡 市 场 销 售 各 类 车 型 约50.7万 辆 ， 比 上 年 同 期 上 涨4%， 净 增 加 近2万 辆 ，累 计 增速 较1-5月 进 一步 缩 窄 。 甲醇 截 至2024年6月28日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在77.34%，周 环 比小 幅 增加0.75%， 月 环比 小 幅 增 长2.64%。 受 此影 响 ， 我 国 甲醇 周 度 产 量 均值达169.19万 吨，周 环 比小 幅 下 降1.24万 吨，较 去 年同 期158.0万 吨，大 幅 增加11.19万 吨 。 截 止2024年6月28日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在59.47万 吨 ， 周 环 比 大 幅 增 加7.26万 吨 ， 月 环 比 大 幅 增 加16.89万 吨 ， 较去 年 同期 大 幅 减 少12.86万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达44.78万 吨，周 环 比大 幅 增加8.35万 吨 ，华 南 港 口 甲 醇库 存 达14.69万 吨 ，周 环 比 小 幅 下降1.09万 吨。截 至2024年6月27日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达39.94万 吨，周环 比 小 幅 减 少2.79万 吨 ， 月 环 比 小 幅 下 降0.78万 吨 ， 较 年 初 小 幅 下 降3.29万 吨 。 截 止2024年6月28日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在30.02%，周 环 比小 幅回 升1.05%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在13.44%，周 环 比小 幅 回 落1.36%。醋 酸 开工 率 维 持在90.20%，周 环 比小 幅 上涨1.78%。MTBE开 工 率维 持在50.33%，周 环 比小 幅 下 降2.41%。 截 止2024年6月28日 当 周， 国 内 煤 （ 甲醇 ） 制 烯 烃 装 置 平均 开 工 负 荷 在62.15%，周 环 比小 幅 回 落4.19%。截 止2024年6月28日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为131元/吨 ， 周环 比 小 幅 回 落92元/吨 。 原油 截 至2024年6月21日 ， 美国 石 油 活 跃 钻井 平 台 数 量 减少 至479座 ， 周环比 小 幅回 落6座，较 去 年底 回 落66座。美 国 原油 日 均 产 量1320万 桶，同 比 增加100万 桶/日 。 截 止 到2024年6月21日 当 周， 包 括 战 略 储备 在 内 的 美 国原 油 库 存 总量8.32893亿 桶 ，比 前 一 周 增 长488万 桶 ；美 国 商 业 原 油库 存 量4.60696亿 桶 ，比 前 一周 增 长359万 桶 。原 油 库 存 比 去年 同 期 高1.54%。 美 国商 业 石 油 库 存总量 增 长816万 桶。美 国 炼厂 加 工 总 量 平均 每 天1653.2万 桶，比 前 一周 减 少23.4万 桶 ；炼 油 厂 开 工 率92.2%， 比 前一 周 下 降1.3个 百 分点 。 受 关 注 的美 国 俄 克拉 荷 马州 库 欣 地 区 原油 库 存3389.6万 桶，减 少22.6万 桶。过 去 的一 周，美 国石 油 战略 储 备3.72197亿 桶 ，增 加 了129万 桶 。 截至2024年6月25日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在271245张，周 环 比大 幅 增 加24396张 ，较5月 均 值220428张小 幅 增加50817张 ，增 幅达23.05%。 与 此同 时 ， 截 至2024年6月25日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在154936张，周 环 比大 幅 增 加12213张，较5月 均 值182698张大 幅 下降27762张 ，降 幅 达15.20%。 总 体来 看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 增 加，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比也 大 幅 下 降。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。