南华白糖产业链周报20240818

2024-08-18 南华期货华仔

供应：2023/24年度全国共产糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%（利空）。
进口：2024年7月进口食糖42万吨，同比增加31万吨；1-7月累计进口172万吨，同比增长51万吨。2023/24榨季截至7月，累计进口358万吨，同比增加60万吨（利空）。
需求：截至7月底，全国累计销售食糖825.14万吨，同比增加86.68万吨，增幅11.74%；累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点（利多）。
库存：截至7月底，工业库存171.18万吨，同比增加12.27万吨（利空）。

巴西供应：7月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量5131.6万吨，同比减少3.35%；产糖量361万吨，同比降幅2.16%。累计入榨量33288.4万吨，同比增幅达6.65%；累计产糖量2075.3万吨，同比增幅达7.98%（利多）。
巴西出口：7月巴西出口糖和糖蜜378.23万吨，较去年同期增加83.81万吨，同比增幅为28.46%（利空）。
巴西港运：港口等待装运食糖的船只数量为94艘，等待装运的食糖数量为399.77万吨，环比减少51.16万吨，降幅11.34%（利空）。
印度面积：印度甘蔗总面积约为561万公顷，24/25榨季前景较好，预计糖产量约为3330万吨（利空）。
印度产量：预计2024/25榨季印度糖产量约为3330万吨（利空）。

观点：上周郑糖继续下跌，01合约一度逼近5600。巴西7月下旬数据显示产糖量继续上升，糖醇比已拉升至50%以上，市场压力增大。印度好天气也令来年糖产量增长提供强预期，尽管印度仍未确立出口窗口时间。7月开始我国进口糖数量明显增加，预计下半年整体进口供应增大，压制糖价。
盘面解读：郑糖维持偏慢下跌走势，短期未见反弹迹象，技术指标向下，空头占据主动。
策略推荐：01合约空单持有。
市场关注：国内库存变化；巴西降水；印度种植进度；印度季风雨变化（重点关注水库水位）；印度出口政策变化；巴西雷亚尔波动。

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南华白糖产业链周报20240818核心内容是什么？

本报告分析了国内食糖供应、进口、需求和库存情况，显示2023/24年度全国共产糖同比增加，进口量显著增长，工业库存增加，但国内销售食糖量也同比增加。国际方面，巴西产糖量上升，出口增加，但港口等待装运量减少；印度甘蔗面积扩大，预计产量增加。报告指出巴西和印度的供应增长对糖价形成压制。

白糖行业未来发展趋势如何？

白糖行业未来发展趋势显示供应端压力增大。国内方面，食糖供应和进口量持续增长，库存增加，但需求端也呈现增长态势。国际方面，巴西产糖量持续上升，出口增加；印度甘蔗种植面积扩大，预计产量增加。这些因素共同导致全球食糖供应充足，对糖价形成压制。

本报告重点分析了哪些方向？

本报告重点分析了国内外食糖供应、需求、库存及进出口情况。国内方面，关注全国食糖产量、进口量、销售量和工业库存变化；国际方面，分析巴西中南部甘蔗入榨量、产糖量、出口量和港口等待装运情况，以及印度甘蔗种植面积和预计产量。报告还探讨了巴西和印度的天气、政策等因素对食糖供应的影响。

当前白糖市场现状如何判断？

当前白糖市场现状显示供应端压力明显。国内食糖供应和进口量持续增长，工业库存增加，但需求端也呈现增长态势。国际方面，巴西产糖量上升，出口增加；印度甘蔗种植面积扩大，预计产量增加。这些因素导致全球食糖供应充足，市场对糖价形成压制。技术指标显示郑糖维持下跌走势，短期未见反弹迹象。

本报告提示哪些相关风险？

本报告提示的相关风险包括国内库存变化、巴西降水情况、印度种植进度和季风雨变化（重点关注水库水位）、印度出口政策变化以及巴西雷亚尔波动。这些因素可能影响巴西和印度的食糖供应，进而影响全球食糖市场。国内库存增加和进口量增长也对糖价形成压制，需密切关注这些风险因素的变化。