南华白糖产业链周报20240714

————弱势徘徊边舒扬（投资咨询资格证号：Z0012647） 综述·国内 供应：2023/24年度全国共产糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。（利空） 进口：2024年5月份我国进口食糖2万吨，同比下降1.51万吨，降幅42.96%；1-5月份我国累计进口食糖127.75万吨，同比增长22.06万吨，增幅20.87%。2023/24榨季截至5月，我国进口食糖313.74万吨，同比增加30.92万吨，增幅10.93%。（利多） 2024年5月我国进口糖浆和预拌粉21.35万吨，同比增加6.83万吨。2024年1-5月，我国进口糖浆和预混粉73.02万吨，同比 增加9.52万吨，增幅15.00%。2023/24榨季截至5月，我国进口糖浆和预混粉114.55万吨，同比增加32.67万吨，增幅39.89%（利空） 需求：截至6月底，广西销糖452.62万吨，同比增加40.99万吨，销糖率73.22%，同比下降4.88%。云南销糖143.29万吨，同比下降2.73万吨，销糖率70.52%，同比下降2.09%。6月整体销售数据转好。（利多） 库存：截至6月底，广西工业库存165.52万吨，同比增加50.12万吨，云南工业库存59.91万吨，同比增加4.83万吨。（利空） 面积预估：沐甜科技预估24/25榨季全国种植面积1962-1992万亩，同比增89-199万亩，其中广西1160-1170万亩，同比增36-46万亩；云南405万亩，同比增11万亩；广东112万亩，同比增6万亩；海南15万亩，同比减4万亩；内蒙170-180万亩，同比增30-40万亩；新疆100-110万亩，同比增10-20万亩。（利空） 综述·国际 巴西供应：6月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4880.6万吨，同比增12.99%；甘蔗ATR为139.96kg/吨，较去年同期增加6.86kg/吨；制糖比为49.89%，较去年同期增加0.53%；产乙醇2307亿升，同比增加18.5%；产糖量为324.7万吨，同比增幅达20.11%。累计入榨量为23840.5万吨，同比增幅达13.27%；甘蔗ATR为128.31kg/吨，较去年同期的下降了0.01kg/吨；累计制糖比为48.72%，较去年同期增加了1.03%；累计产乙醇110.19亿升，同比增幅达13.52%；累计产糖量为1420万吨，同比增幅达15.7%。（利空） 巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西7月第一周出口糖和糖蜜103.63万吨，日均出口量为20.73万吨，较上年7月的日均出口量14.02万吨增加48%。（利空） 巴西港运：截至7月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为89艘，此前一周为96艘。港口等待装运的食糖数量为392.24万吨（高级原糖数量为383.69万吨），此前一周为422.63万吨，同比减少30.39万吨，降幅7.2%。（利空） 印度水库：据印度中央水务委员会6月27日发布的水库公报，当前印度150座水库的总蓄水量为363.68亿立方米，较去年同期463.69的亿立方米下降21.57%。其中，北部地区水库可用水量为53.39亿立方米，占该地区水库总有效库容的27%，而去年同期的库容为39%。东部地区水库可用水量36.43亿立方米，占水库有效库容的17.83%，去年同期为17.84%。西部地区水库可用水量74.71亿立方米，占水库有效库容的20.12%，去年同期为23%。中部地区水库可用水量为116.93亿立方米，占水库总有效库容的24%，去年同期为32%。南部地区水库可用水量为83.22亿立方米，占这些水库总有效库容的16%，去年同期的库容为20%。（利多） 泰国出口：2024年5月出口食糖44.96万吨，同比减少48.27万吨，降幅51.78%；2024年1-5月累计出口食糖216.44万吨，同比减少171.79万吨，降幅44.25%;2023/24榨季截至5月累计出口食糖281.96万吨，同比减少188.06万吨，降幅40.01%。（利多） 综述·观点&策略 观点：低位承压上周郑糖承压回落，受海外供给忧虑下降影响。巴西干旱问题在近期因降水增加得到有效缓解，而印度尽管水库水位依 旧偏低，但种植面积已经同比超过去年同期，且季风雨可能在7月超过正常水平，这令市场承载的压力变大。而受市场消息称，印度糖协呼吁放开出口，这使得印度后期存在放开出口的可能性在增加。同时，近两个月我国进口糖数量可能有明显增加，这对市场造成较大压力 盘面解读：6300点最终还是没有过去，盘面波动的区间依旧围绕在6000-6300这间，实际波动区间更窄，这也彰显出供求疲软的情 况下，向上的驱动了不足的特征。 策略推荐：短空操作为主。 市场关注：国内库存变化；巴西干热天气；印度季风雨变化（重点关注水库水位）；印度出口政策变化；巴西雷亚尔波动。 统计·期货 统计·现货 期货·价格 国内期货·主力月差 来源:同花顺,南华研究 国内期货·近月月差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 国内现货·价格&价差 基差·南宁 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 基差·昆明 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 国内期货·仓单 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:中糖协,南华研究 来源:中糖协,南华研究 来源:中糖协南华研究 进口·数量 来源:海关总署,南华研究 来源:海关总署,南华研究 来源:海关总署,南华研究 进口·泰国配额内利润 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 进口·泰国配额外利润 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 进口·巴西配额内利润 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 进口·巴西配额外利润 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 巴西·甘蔗 来源:Unica,南华研究 来源:Unica,南华研究 巴西·供应 来源:Unica,南华研究 来源:Unica,南华研究 巴西·港口&出口 来源:Williams,南华研究 巴西·乙醇&汽油 印度·供应&价格 印度·出口 泰国·供应 泰国·出口 主产国汇率 国内·终端消费 来源:国家统计局,南华研究 来源:马上赢,南华研究 来源:国家统计局,南华研究