机械设备行业点评报告：2024年第二批动车组高级修采购超市场预期，看好稳增长的轨交装备

2024年动车组高级修采购情况及市场分析

事件概述 2024年第二批动车组高级修采购项目共招标三级修24组，四级修147组，五级修302组。至此，2024年动车组高级修招标总量已达三级修56组，四级修269组，五级修509组。

动车组高级修招标量同比增长显著 2024年动车组高级修招标量同比2023年实现了快速增长：

• 三级修：-19%
• 四级修：+138%
• 五级修：+371%

主机厂高级修订单快速增长 根据中国中车签订合同公告，截至2024年8月，动车组高级修订单总额达到285亿元，而2023年全年动车组高级修订单仅有72.7亿元，增速较快。

铁路建设投资稳步增长 根据Wind数据，2024年1-7月我国铁路固定资产投资完成额为4102亿元，同比+10.48%。动车组新购投资与高级修投资是铁路固定资产投资的重要组成部分。2024年5月，国铁集团发布复兴号动车组招标公告，共计招标165组，超过2023年全年招标的164组。

产业链各环节参与者同步受益 铁路建设投资的稳定增长使得整条产业链各环节均有相应受益。动车组零部件、整车生产商以及信号系统开发企业有望同步受益。

投资建议 动车组高级修需求集中释放叠加铁路固定资产投资稳定增长，有望带动整车及信号系统环节企业业绩上行。建议关注：

• 整车环节：中国中车
• 信号系统开发环节：中国通号、思维列控

风险提示

• 铁路固定资产投资完成情况不及预期
• 国铁集团铁路招标不及预期