轨交行业动态点评：24年动车组首次招标超预期，轨交装备投资不断升温

轨交行业动态点评

主要亮点：

1. 动车组首次招标超预期：2024年，国铁集团启动了复兴号动车组的首次招标，招标量约为165组，金额预估在300亿元左右，超出市场预期，是自2017年以来年内规模最大的一次招标活动。

2. 铁路投资持续升温：2024年第一季度，全国铁路完成固定资产投资1849亿元，同比增加10.5%，显示铁路投资正在加速增长。其中，3月份和4月份的单月投资分别同比增加了9.5%和11.7%，表明铁路建设活动正在加快。

3. 多公司业绩超预期：2024年第一季度，37家轨道交通上市公司中有超过一半实现了净利润的正增长，其中一些主要车辆或零部件供应商的业绩增长显著，如中国中车、辉煌科技等。

4. 24-25年轨交投资大年：预计未来两到三年将是轨交投资的关键时期，受益于铁路设备更新换代的需求以及维修维保市场的增量，行业有望迎来新的成长机遇。

推荐标的：

• 思维列控
• 中国中车
• 中国通号
• 时代电气
• 辉煌科技
• 祥和实业
• 康尼机电

风险提示：

• 轨交投资不及预期：若投资规模低于预期，可能会影响行业增长。
• 铁路装备招标不及预期：如果招标数量少于预期，可能影响相关企业收益。
• 行业政策变化风险：政策变动可能对行业产生不确定影响。

图表概览：

• 图1：展示了2013年以来我国动车组的招标情况，呈现了近年来招标数量的变化趋势。
• 图2：详细描绘了2024年国铁集团首次招标的350km/h动车组的具体数量。
• 图3：对比了2017年以来350km/h动车组单次招标的数量，反映了招标规模的波动。
• 图4：记录了2024年4月全国铁路完成的固定资产投资总额，显示了投资的增长速度。
• 图5：汇总了截至2024年4月的全国铁路累计完成的固定资产投资总额，进一步强调了投资的增加。
• 图6：展现了2024年3月全国铁路客运量的增长情况。
• 图7：展示了2024年3月全国铁路货运量的变动情况。

结论：

2024年的动车组首次招标超出了市场预期，标志着轨交装备投资的持续升温。铁路运力的提升和投资的加速，以及多家公司业绩的超预期增长，共同印证了行业高景气度。随着暑运、十一等出游高峰的到来以及“公转铁”、“路转铁”的推进，铁路运力有望持续提升，这将进一步刺激相关设备投资的加速释放。此外，24-25年的轨交投资大年，叠加政策推动轨交设备行业的更新换代与维修维保后市场放量，为行业带来了新的成长机遇。