氧化铝产业链周度概述
原料价格延续高位，北方地区受环保政策及安全生产检查影响，部分自备矿和民采矿开工率不理想；河南降雨影响铝土矿生产，贵州非法矿山整治导致部分矿山停产。进口矿海运费高位，几内亚降雨增加导致集港和装船速度下降。氧化铝现货价格小幅上涨，阿拉丁（ALD）北方综合价格在3900-3930元/吨，国产加权指数3930.9元/吨，较上周上涨3.5元/吨。现货成交有限，下游产业从观望转为有序采购。进口氧化铝成本上升，进口窗口关闭。国内氧化铝完全成本为2865元/吨，实时利润为1047元/吨。运行产能有所回升，国内氧化铝运行产能为8755万吨，开工率为84.2%。需求方面，四川启明星复产进度放缓，国内电解铝运行产能4348.3万吨，贵州地区计划复产。库存方面，阿拉丁(ALD)调研统计，全国氧化铝库存量350万吨，各领域库存变动明显，未进入终端库存总量下降，在途流通量小幅增加。仓单方面，上期所氧化铝注册仓单121018吨，较上周降低6604吨，近月端价格强势上涨。
周内产业链重点事件消息汇总
- 澳洲最新3万吨氧化铝成交，离岸成交价为512美元/吨，9月底-10月初船期。
- 河南地区成交氧化铝现货0.5万吨，成交价格3850元。
- 澳洲最新3万吨氧化铝成交，离岸成交价为503美元/吨，9月28日-10月2日船期。
产业链上下游重点数据监测
原料及成本端：国内矿石价格高位，进口矿成本上升。
氧化铝价格及供需平衡：现货价格小幅上涨，供需紧平衡局面可能继续延续。
氧化铝库存及仓单：全国氧化铝库存量350万吨，仓单持续去化。
研究结论
短期氧化铝供需紧平衡局面可能继续延续，供需转弱的节点主要取决于年内新增产能的释放，但可能要等到四季度。基本面远期转弱压力令氧化铝上行逻辑并非牢不可破，不建议盲目追多。风险提示：国内矿石政策持续偏紧。
