几内亚罢工消息引发期价大涨，国内矿石供给持续偏紧

国内矿石供给持续偏紧 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2024年2月25日 节后第一周国产矿依然受到安全检查的影响，除此之外，自然天气如暴雪等因素也影响到铝土矿运输，北方地区矿山影响最为严重。国内铝土矿价格高位运行价格有所上行，晋豫两地58/5的铝土矿到厂含税价格超过650元/吨。市场零星成交，复产预计要等到两会后。总体来看，节后国产矿现货流通货源将维持偏紧态势，价格继续维持易涨难跌的格局。进口矿方面，几内亚油管爆炸事件影响已经基本解除，几内亚矿企的生产和运输恢复。目前主要进口企业几内亚长单已经锁定，旱季到来之后矿石到港量将逐渐增加。几内亚至中国青岛的Cape运费出现上涨，春节前的运费为22美元/吨，目前运费价格为26美元/吨。进口矿几内亚45%min72-73美元/吨，澳大利亚52%min52-53美元/吨，黑山57%min93-96美元/吨。 节后第一周国内氧化铝现货价格有所松动，截止上周五阿拉丁（ALD）北方综合价格在3320-3400元/吨，较节前下跌20元/吨，国产加权指数3374.7元/吨，较节前下跌10.5元/吨。现货成交量有所回升，但总体数量依然不多，成交主要集中在贸易商之间。进口方面，暂时没有有进口资源成交消息传出，不过部分高价进口氧化铝报价有所回落，澳洲FOB均价报于365美元/吨。截止节前当周，国内氧化铝完全成本为2805元/吨，与上周持平，实时利润为574元/吨。供给方面由于三门峡地区矿山整治严峻叠加大雪天气影响，部分氧化铝厂开工压降。上周国内氧化铝运行产能小幅回落，运行产能为8195万吨，较上周降低80万吨。目前氧化铝利润较高，铝厂复产意见很强，不过由于矿石供给限制，总体复产进度不及预期，短期供给变动预计不大。 ★风险提示 几内亚罢工影响超预期，国内矿石政策持续偏紧。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存............................................................................................................