铁矿石周报：需求持续走弱，矿价震荡寻底

需 求 持 续 走 弱，矿 价 震 荡 寻 底 作 者 ：黄 忠 夏交易咨询号：Z0010771从业资格号：F02856150769-22119245 从业资格号：F031186760769-22116880 周度观点及策略 周度观点 ◆供应：外矿发运第三周回升，2024年7月29日-8月4日，全球铁矿石发运总量环比增加50万吨至3069万吨。澳洲19港发运1810.2万吨，周环比增242万吨；巴西19港发运725.7万吨，周环比降193.7万吨；非主流地区依然变化不大，周环比增加1.7万吨至533.1万吨。外矿到港量大幅回升，7月29日-8月4日中国45港到港量环比增加788.7万吨至2610.7万吨。近期国内进口矿到港有所回升，国内矿产量维持低位，整体铁矿供应偏稳。 ◆需求：247家钢厂盈利率5.19%，环比进一步下滑1.3%至年内新低；高炉开工率80.21%，环比上周降1.07%；日均铁水产量环比下降4.92万吨至231.7万吨，铁水产量续降，创3个月新低。钢厂盈利情况进一步恶化并向原料端索取利润，8月钢厂加大减产检修力度以应对需求不足，盘面负反馈压力较大。 ◆库存：尽管同期到港量大增，但随着疏港回升，港口铁矿库存仍有小幅下降。上周铁矿港口库存环比下降46.35万吨至15043.96万吨。分国别来看，澳矿库存6877.65万吨，周环比降190.7万吨；巴西矿库存5144.54万吨，周环比增158.3万吨。同期，钢厂进口铁矿库存9045.87万吨，周环比降76.81万吨，钢厂进口矿库存继续减少，但小样本钢厂进口矿平均库存可用天数上升至21天。 ◆观点：供应端，近期国内进口矿到港明显回升，海外发运也保持小幅增长，但国内矿产量仍处低位；需求端，钢厂盈利率进一步下滑至5.19%达到年内新低，由成材弱需求导致的负反馈持续扩大，8月钢厂检修范围继续扩大，上周铁水产量也有明显下降，降幅扩大，预计后期铁水仍可能继续减少。综合来看，铁矿供稳需弱，库存仍处于绝对高位，基本面仍然偏弱，上周钢材需求进一步走低，钢材产量骤降，产业链持续面临负反馈压力，铁矿需求走弱，矿价承压。 ◆策略：铁矿2501短线参与，参考区间【700，800】元/吨。 产业链结构 期现市场 铁矿石合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存端 港口库存（分国别） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口库存分国别来看，截至2024年8月9日，澳矿库存6877.65万吨，周环比降190.7万吨；巴西矿库存5144.54万吨，周环比增158.3万吨。 港口库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年8月9日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为15043.96万吨，周环比降46.35万吨。尽管同期国内到港有明显增加，但随着疏港回升，上周港口铁矿库存仍有小幅下降。 矿种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口压港 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂进口铁矿库存9045.87万吨，周环比降76.81万吨，钢厂进口矿库存继续减少，但由于进口矿日耗有明显下降，钢厂进口矿库存消费比继续上升。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为21天，较前周增加2天。 供应端 澳巴发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年7月29日-8月4日，澳洲19港发运1810.2万吨，周环比增242万吨；巴西19港发运725.7万吨，周环比降193.7万吨。 全球发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年7月29日-8月4日，全球铁矿石发运总量环比增加50万吨至3069万吨，外矿发运延续小幅回升。非主流地区依然变化不大，周环比增加1.7万吨至533.1万吨。 四大矿山 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 到港总量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，2024年7月29日-8月4日，中国铁矿45港到港量2610.7万吨，周环比增788.7万吨；本轮北方六港到港总量为1379.5万吨，周环比增403.9万吨。 月度国别进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月度矿种进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海运费 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国产矿供应 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年8月9日，126家矿山企业本轮产能利用率为59.65%，环比增0.05%；铁精粉日均产量为37.64万吨/天，环比增0.04万吨，铁精粉产量维持低位。 需求端 铁水和开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2024年8月9日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率80.21%，环比上周降1.07%，日均铁水产量环比下降4.92万吨至231.7万吨，铁水产量续降，创3个月新低。 成交情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2024年8月9日，本轮45港日均疏港量308.02万吨，周环比增9.63万吨。 螺纹钢和热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程和短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂和吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2024年8月9日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率5.19%，环比进一步下滑1.3%至年内新低，钢厂盈利情况进一步恶化并向原料端索取利润，8月钢厂加大减产检修力度以应对需求不足，盘面负反馈压力较大。吨焦平均利润2元/吨，周环比降19元/吨。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。