铁矿石周报：终端需求走弱，矿价小幅调整

CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 黑色产业链示意图 周度要点小结 ◆供应：全球铁矿石发运总量3046.7万吨，环比减少15.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2530.3万吨，环比减少1.9万吨。澳洲发运量1662.5万吨，环比减少117.7万吨，其中澳洲发往中国的量1447.8万吨，环比减少99.6万吨。巴西发运量867.8万吨，环比增加115.8万吨。中国47港到港总量2571.6万吨，环比减少50.8万吨；中国45港到港总量2381.9万吨，环比减少125.9万吨。 ◆需求：日均铁水产量240.66万吨，环比上周增加0.34万吨。高炉开工率83.59%，环比上周减少0.16个百分点；钢厂盈利率65.8%，环比上周减少2.60个百分点。 ◆库存：全国47个港口进口铁矿库存总量14381.57万吨，环比增加114.30万吨；日均疏港量346.80万吨，环比增加10.35万吨。 ◆小结：供给方面，最新一期海外铁矿石发运量及到港量双降。发运端，澳洲受矿山检修影响环比继续下滑，巴西发运量环比回升，非主流国家发运量环比微降。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量240.66万吨，环比上升0.34万吨，主要得益于前期复产高炉产能利用率提升。库存端，港口库存小幅增加，钢厂进口矿库存增量较为明显。终端数据方面，五大材表需继续走弱，螺纹消费数据降幅明显，除淡季需求原因之外，有部分库存显性化影响。从基本面看，当前供给端处于海外矿山传统发运淡季，压力尚不显著。钢厂盈利率在原料价格进入较高位置后开始回落，因终端需求小幅走弱，铁水短期向上增幅或有限，需关注后续高铁水和终端需求的矛盾是否会进一步积累。在终端需求持续走弱后，短期铁矿石价格或小幅调整。此外，对于唐山独立轧钢企业月中至阅兵期间停产消息，目前看对原料端有一定价格影响，但相对不明显，关注后续高炉企业是否进一步跟随。 估值驱动 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 PB-超特粉价差127元/吨，环比变化+5.0元/吨。卡粉-PB粉价差112元/吨，环比变化+9.0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 卡粉-金布巴粉价差154元/吨，环比变化+10.0元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差-7.5元/吨，环比变化+2.0元/吨。 入料配比、废钢 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 球团入炉配比15.13%，较上期变化-0.04个百分点。块矿入炉配比12.2%，较上期变化+0.11个百分点。烧结矿入炉配比72.67%，较上期变化-0.06个百分点。 唐山废钢价格2265元/吨，环比变化+20元/吨。张家港废钢价格2150元/吨，环比变化+10元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂盈利率65.8%，较上周变化-2.6个百分点；钢联口径PB粉进口利润-10.49元/湿吨。 海运费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 03 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 全国45个港口进口铁矿库存13819.27万吨，环比变化+107万吨。球团324.69万吨，环比变化-12.13万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 港口库存：铁精粉1095.24万吨，环比变化-19.18万吨。港口库存：块矿1687.74万吨，环比变化-1.97万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 澳洲矿港口库存6127.53万吨，环比变化-10.57万吨。巴西矿港口库存4940.84万吨，环比变化+68.77万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周钢厂进口铁矿石库存9136.4万吨，较上周变化+123.06万吨。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期19港口径澳洲发往中国的量1365.6万吨，周环比变化-122.8万吨。巴西发运量847.4万吨，周环比变化+104.7万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期力拓发往中国货量584.1万吨，周环比+57.3万吨。必和必拓发往中国货量419.1万吨，周环比-87.4万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期淡水河谷发货量566.6万吨，周环比-27.0万吨。FMG发往中国货量266.6万吨，周环比-25.3万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期45港到港量2381.9万吨，周环比-125.9万吨。6月中国非澳巴铁矿石进口量1541.51万吨，月环比-261.03万吨。 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供应 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 最新一期国产矿山产能利用率61.21%，环比变化+2.59个百分点。国产矿山铁精粉日均产量47.79万吨，环比变化+2.02万吨。 05 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国内日均铁水产量240.66万吨，较上周变化+0.34万吨。高炉产能利用率90.22%，较上周变化+0.13个百分点。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 45港铁矿石日均疏港量334.67万吨，环比变化+12.82万吨。钢厂进口铁矿石日耗298.52万吨，周环比变化+0.38万吨。 06 基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至8月15日，测算铁矿石IOC6基差61.76元/吨，基差率7.37%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层