周报：淡季出货压力仍存，钢价继续探底

本期观点

• 铁矿石：淡季出货压力持续，钢价继续探底。
• 焦煤、焦炭：市场情绪偏弱，价格承压。

行情回顾

• 宏观：缺乏有效提振，产业处于淡季，贸易商出货压力大。
• 钢材供需：
  • 产量：螺纹钢规模减产，热卷排产高位回落；螺纹钢电炉和高炉周产量均环比下降，同比降幅显著。
  • 开工率：高炉和电炉开工率持续回落。
  • 利润：螺纹钢亏损小幅修复，热卷亏损继续扩大。
  • 表观消费：螺纹钢和热卷表观消费环比下降，同比降幅明显。
  • 库存：螺纹钢主动去库，厂库社库均低于去年同期；热卷库存继续回升，厂库下降社库增加。
• 下游地产：商品房成交和土地成交均环比下降。
• 汽车：产销环比下降，同比降幅收窄。
• 铁矿石：
  • 价格：普氏指数环比下降，同比降幅显著。
  • 发运量：澳洲和巴西19港口发运量环比下降。
  • 到港量：铁矿石45港口到港量环比大幅下降。
  • 铁水：日产环比下降，同比降幅显著。
  • 疏港量：45港口疏港量环比上升。
  • 库销比：247家钢企库销比环比上升。
  • 港口库存：铁矿石45港口库存小幅回落，但同比上升。
  • 钢企库存：铁矿石库存偏低，可用天数环比上升。
  • 供给：蒙煤通关量小幅回落，国内矿端开工率环比回升。
  • 需求：焦煤成交量持续下降，竞拍成交率大幅下滑。
• 焦煤、焦炭：
  • 焦煤：竞拍成交率环比大幅下滑。
  • 焦企利润及开工：焦企利润持续收缩，产能利用率小幅下降。
  • 库存：独立焦化厂焦煤库存下降，钢厂焦煤库存微升，炼焦煤港口库存环比上升。
  • 焦炭：焦化厂焦炭库存回升，港口库存环比回落。
  • 价格：焦炭三轮提降落地，市场情绪相对偏弱。

研究结论

• 钢材市场处于淡季，供需双弱，钢厂减产加剧负反馈，原料端跌幅居前，钢价继续探底。
• 铁矿石需求疲软，港口库存高企，钢企库存偏低，价格承压。
• 焦煤、焦炭市场情绪偏弱，焦企利润收缩，价格继续承压。