宏发股份机构调研纪要

宏发股份2024年半年度经营情况良好，营业收入72.31亿元，同比增长8.89%；净利润8.44亿元，同比增长15.33%；扣非净利润7.86亿元，同比增长4.20%。人均销售回款60.2万元，同比增长9.1%；总资产190亿元，同比增长7.15%。公司在功率继电器、五大新门类产品等领域均实现增长，其中连接器业务发货同比增长129%，电流传感器发货同比增长118%

功率继电器业务在多个领域表现良好，家电领域需求复苏，海外及小家电市场拓展成效显著；新能源领域需求企稳回升；传统汽车继电器受益于国内自主品牌市场份额提升，呈现高速增长；电力计量继电器规模及效益双增长；高压直流继电器延续高速增长，新能源汽车及储能市场表现良好；工业继电器需求景气度恢复；信号继电器需求小幅增长，未来将深挖新应用领域

五大新门类产品中，低压电器业务保持平稳；薄膜电容器发货同比增长20%，逐步切入新能源及电力电子领域；连接器业务发货同比增长129%，盈利能力改善；电流传感器发货同比增长118%，国网及海外市场销售额提升；熔断器产品在新能源行业获得验证，预计下半年启动小批量发货

宏发股份当前市场现状表现为业务板块多点开花，功率继电器在多个细分市场实现增长，新能源领域需求企稳回升，传统汽车继电器高速增长。公司在全球化布局方面也取得进展，德国工厂建设顺利推进，印尼工厂投资规划启动。整体来看，公司业务发展稳健，市场竞争力较强

宏发股份研报中提到的主要风险因素包括市场竞争加剧、原材料价格波动等。虽然公司通过规模增长及人均效率提升等因素克服了部分不利影响，但行业竞争和成本压力仍是需要关注的方面。此外，公司在全球化布局过程中也可能面临政策、汇率等风险因素