玉米8月月度投资策略：期价震荡磨底，关注产区天气扰动

行情回顾

• 简述了报告对近期玉米市场的整体回顾。

全球玉米供需及美国产区天气

• 全球玉米供需仍较宽松，但美国产区天气成为市场主要驱动因素。
• 图2显示全球玉米供需平衡表，数据来源为USDA东海期货整理。
• 美国产区部分地区累计降水量较常年同期偏多2～4成，适宜的温湿条件导致玉米病害发生概率增加。
• 图4、图5展示了美国玉米干旱情况。

新季玉米生长进度及天气市有炒作空间

• 春玉米和夏玉米生长进度图（图6、图7）显示生长进度偏慢。
• 图8、图9分别展示了玉米叶斑病和南方锈病的发生发展气象等级预报，为市场提供了炒作空间。

小麦饲用替代性价比减弱，远期进口量减少

• 图10显示小麦-玉米价差，价差变化导致小麦饲用替代性价比减弱。
• 图12显示进口玉米量（万吨），远期进口量有所减少。

生猪存栏环比上升，提振饲用需求

• 图14展示能繁母猪存栏量（万头），环比上升。
• 外购仔猪养殖利润为盈利374.82元/头，预计后期能繁母猪存栏呈稳中增加趋势。

深加工季节性检修，产量下滑

• 图15、图16分别展示淀粉加工利润（元/吨）和玉米制乙醇加工利润（元/吨），深加工季节性检修导致利润下滑。
• 图17展示深加工企业消费量（万吨），产量下滑。

港口库存高位，深加工企业维持降库趋势

• 图21、图22分别展示北港四港库存（万吨）和广东港内外贸合计库存（万吨），港口库存高位。
• 图18展示淀粉库存（万吨），深加工企业维持降库趋势。
• 图19展示淀粉开机率（%），图20展示玉米淀粉产量（万吨）。

行情展望

• 重点关注关键生长期阶段作物生长优良率和8月USDA月度报告。
• 国内方面，贸易商维持观望态度。