中泰先进产业西南水电项目发力在即砂石骨料隧装设备需求有望提振建议关注大

西南水电项目加速建设将带动砂石骨料需求持续稳定增长。砂石骨料是水利水电建设的重要材料，大型水利项目需求量大、周期长，受运输距离限制。中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》中提及“西南水电”，预示着该区域水电项目建设或将加速，从而带动周边区域砂石骨料需求增长。

国内砂石骨料破碎筛分设备市场集中度低，国产头部厂商市占率预计仍为个位数水平。大型水利项目对设备质量、运行稳定性要求高，承建企业通常为国企单位，设备供应商多为业内知名头部企业。由于大型水利项目对设备质量要求高，国产头部厂商有望受益。

国产头部砂石骨料破碎筛分设备厂商有望受益。其中，大宏立长期深耕西南区域市场，具有丰富的项目经验和成熟的渠道体系。大型水利项目对设备质量要求高，承建企业通常为国企单位，设备供应商多为业内知名头部企业，大宏立具备相关优势。

西南地区山区地形多，水利水电建设需开挖隧道，采用钻爆法或掘进法施工，带动凿岩机、掘进机等隧道施工设备需求。西南水电项目建设加速将带动隧道施工装备需求增长。建议关注相关设备供应商。

该研报提示的主要风险包括项目进度不及预期和市场竞争风险。项目进度不及预期可能导致砂石骨料和隧道施工设备需求不及预期。市场竞争风险可能导致设备供应商市场份额下降。