非金属建材行业周报（23年第43周）：国债增发提振需求，稳增长有望持续发力
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年10月31日超配非金属建材周报（23年第43周）国债增发提振需求，稳增长有望持续发力核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：陈颖010-880053150755-81981825renhe@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980520040006S0980518090002证券分析师：冯梦琪0755-81982950fengmq@guosen.com.cnS0980521040002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《非金属建材周报（23年第42周）-地产竣工增速保持高位，逢低配置地产链优质企业》——2023-10-24《非金属建材行业2023年10月投资策略-关注政策发力和旧改需求，逢低配置地产链优质头部企业》——2023-10-17《非金属建材周报（23年第41周）-旺季水泥供需边际改善，库存回落价格上行》——2023-10-16《非金属建材周报（23年第38周）水泥价格企稳改善，地产链仍可积极做多》——2023-09-25《非金属建材周报（23年第37周）-政策利好持续，关注旺季需求释放》——2023-09-20万亿国债发行在即，水利基建需求有望获得提振。中央财政将在今年四季度增发国债10000亿元，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，资金将重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程等八大方面，基建稳增长有望持续发力。今年以来，重大水利工程建设明显提速，国家水网加快完善。5月《国家水网建设规划纲要》发布，提出到2035年基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善。根据水利部最新数据，今年前三季度全国水利建设落实投资1.08万亿，完成投资0.86万亿，均创历史同期最高记录；全国新开工各类水利项目2.49万个，同比+12.9%，总投资规模1.15万亿，同比+8.9%。随着万亿国债发行在即，水利建设投资加速推进并有望对水泥、管材等建材需求形成拉动。重点板块数据跟踪：1）水泥：需求略有提升，受益于错峰生产，供给收缩，水泥价格延续上行态势，全国P.O42.5高标水泥均价369.5元/吨，环比+1.28%，库容比72.4%，环比-0.1pct；2）玻璃：浮法玻璃出货放缓，价格环比下跌，现货主流均价2139.73元/吨，环比-0.55%，重点省份库存4019万重量箱，环比+1.49%；光伏玻璃3.2mm镀膜主流价格27-27.5元/平米，环比下滑0.91%，库存天数18.95天，环比+4.67%；3）玻纤：截至10月26日，2400tex无碱缠绕直接纱全国均价3330.63元/吨，环比持平，电子纱主流报价7800-8800元/吨，电子布3.5-3.8元/米，较上周延续平稳走势。投资建议：近期政策持续落地，有助于提振市场信心、改善地产销售预期，地产链相关建材有望持续受益。同时，今年以来消费建材龙头企业整体表现出较强经营韧性，收入结构优化，经营质量提升，盈利改善趋势有望持续，叠加供给出清带来格局优化效果显现，市占率也有望加速提升，细分龙头中长期成长逻辑依旧，建议逢低配置地产链优质企业，关注各细分领域龙头标的，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、北新建材、伟星新材、兔宝宝、科顺股份等；同时关注政策预期向好背景下，周期建材估值修复机会，推荐高股息支撑下具备有良好安全边际的海螺水泥、华新水泥，关注旗滨集团、南玻A、中国巨石；其他领域建议关注铝模板细分赛道头部企业志特新材和专业照明领域龙头企业海洋王。风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023E2024E2023E2024E002271.SZ东方雨虹买入25.20634.651.391.7918.114.1000786.SZ北新建材买入25.23426.262.322.6610.99.5603737.SH三棵树买入59.43313.201.752.4934.023.9002791.SZ坚朗五金买入49.67159.711.051.7947.327.7600585.SH海螺水泥买入24.511,210.782.753.138.97.8600801.SH华新水泥买入14.56243.741.431.7510.28.3002724.SZ海洋王买入8.5966.270.400.4821.517.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾..............................................................5过去一周行业量价库存情况跟踪..................................................71、水泥：价格环比上涨1.28%，库容比环比下降0.1pct.....................................72、浮法玻璃：价格环比下跌0.55%，生产线库存环比增加1.49%.............................103、光伏玻璃：镀膜主流价格环比下滑，库存天数环比增加..................................114、玻纤：无碱粗纱价格基本维稳，电子纱市场保持平稳....................................13主要能源及原材料价格跟踪.....................................................13主要房地产数据跟踪...........................................................15行业及上市公司重要事项.......................................................161、过去一周行业重要资讯..............................................................162、过去一周公司信息摘录..............................................................193、下周重大事项提醒..................................................................22 pW9ZuZ9ZmNtRmPmOoM7NdN8OoMoOtRsRjMrQqQeRmPnMaQnMpONZrMuNwMsOsQ请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：近半年建材板块与沪深300走势比较....................................................5图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较..................................................5图3：A股各行业过去一周涨跌排名...........................................................5图4：建材各子板块过去一周涨跌幅..........................................................6图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名....................................................6图6：全国水泥平均价格走势（元/吨）.......................................................7图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨）...................................................7图8：全国水泥平均库容比走势（%）.........................................................7图9：各年同期水泥库容比走势比较（%）.....................................................7图10：华北地区水泥价格走势（元/吨）......................................................8图11：华北地区水泥库容比走势（%）........................................................8图12：东北地区水泥价格走势（元/吨）......................................................9图13：东北地区水泥库容比走势（%）........................................................9图14：华东地区水泥价格走势（元/吨）......................................................9图15：华东地区水泥库容比走势（%）........................................................9图16：中南地区水泥价格走势（元/吨）......................................................9图17：中南地区水泥库容比走势（%）........................................................9图18：西南地区水泥价格走势（元/吨）.....................................................10图19：西南地区水泥库容比走势（%）.......................................................10图20：西北地区水泥价格走势（元/吨）.....................................................10图21：西北地区水泥库容比走势（%）.......................................................10图22：玻璃现货价格走势（元/吨）.........................................................11图23：玻璃期货价格走势（元/吨）.........................................................11图24：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨）.................................................11图25：各年同期玻璃生产线库存走势比较（万重箱）..........................................11图26：国内3.2mm光伏玻璃价格走势（元/平米）.............................................12图27：3.2mm光伏玻璃原片历史同期周度价格（元/平米）......................................12图28：3.2mm光伏镀膜玻璃历史同期周度价格（元/平米）......................................12图29：3.2mm光伏钢化玻璃历史同期周度价
