电网出海核心个股近况更新20240812

关键词 出海核心客户 更新 珠海板块 原材料上涨 美国大选 业绩确定性 中报 金卡 威盛 华明 订单情况 国内需求新能源并网 交期节奏 贸易壁垒 DRP开关 产能优势 品牌优势 伊戈尔 变 配变 全文摘要 当前市场环境下，电网出海板块表现出色，面对原材料价格上涨和运力问题等挑战仍展现出良好的发展前景。尤其是海外市场的营收增长显著，订单量大幅上升，预示着该板块有广阔的未来发展空间。然而，国内市场的需求减弱及供应链问题对某些公司的业绩造成影响。未来，新能源并网需求预计将提升，并注意到美国市场对于工业和人工智能计算相关产品的需求强劲。此外，贸易壁垒和政策变动增添了投资的不确定性。因此，建议投资者关注那些具备出海潜力的标的，例如在变压器领域拥有稳固全球产能和市场地位，同时面临国内市场潜力的公司；或是通过扩大产能、增强品牌影响力等方式积极扩展业务的公司；或是在特定领域如智能电表业务在海外市场上表现强劲的企业。这些公司凭借其不同的竞争优势和战略部署，有可能成为行业复苏的重要受益者。 章节速览 ● 00：00 关注电网出海板块：业绩与风险分析当前市场环境下，电网出海板块表现良好，尽管存在原材料价格上涨和运力问题等挑战。特别是海外市场的营收增长显著，订单量大幅增加，显示出良好的发展前景。然而，国内市场的需求减弱及供应链问题对部分公司的业绩产生了影响。预计新能源并网需求将提升，并观察到美国市场对工业和人工智能计算相关产品的需求强劲。此外，贸易壁垒和政策变动增加了不确定性。建议投资者关注具有潜力的出海标的，如金盘、思源、华明等，这些公司有望受益于全球需求的增长。 ● 08：29 金盘科技： 出海业务与国内市场双向回暖金盘科技近期发布的中期报告显示，公司在国内市场的业绩受到产能限制和下游结构变化的影响， 但其海外业务表现出色， 收入占比显著提升且毛利率较高。公司拥有强大的海外订单基础， 并预计下半年将继续增加。此外， 公司在变压器领域的全球产能和市场地位稳固， 特别是在北美和欧洲地区的布局有利于进一步拓展市场份额。总体而言， 金盘科技凭借其出海业务的优势和国内市场潜力， 预计将成为行业复苏的主要受益者之一. ● 12：47 多家企业积极拓展海外市场，变压器需求带动收入增长伊格尔及合作伙伴通过扩大产能、增强品牌影响力等方式，在全球市场尤其是北美地区积极扩展业务。 其中，伊格尔依靠其在海外的生产基地，如墨西哥工厂，专注生产能源产品，包括变压器和高频电感等，预期未来几年收入将显著增加。同时，绵阳集团依托自身技术优势，专注于高压等级产品的研发与生产，同样展望国际市场上的广阔前景。两家公司及其他厂商均表现出对海外市场的高度信心，预期直接 出口收入将大幅增长，尤其是在变压器领域的紧俏需求推动下。 ● 17：56 华明公司：业绩增长与市场扩张 华明公司近期公布的年报显示，尽管收入大幅增长，利润增长相对有限，主要是由于部分工程项目对利润贡献有限。电力设备分接开关业务保持良好增长势头，尤其在国内外市场均实现两位数增长。公司未来增长动力主要来源于新能源以外的领域，特别是特高压项目的推进增强了其市场竞争力和价格优势。目前，公司在国内外市场的市占率仍有较大提升空间，特别在海外市场，预计将成为公司未来的重点增长区域。此外，公司产品结构优化和规模经济效应日益显著，将进一步推动公司业绩提升。 ● 22：11 海兴电力： 亚非拉市场智能电表增长强劲海兴电力在亚非拉市场的智能电表业务表现强劲， 其用电和配电部分以及新能源领域的收入结构良好。特别是其在欧洲市场的收入兑现与新签订单持续增长， 在全球电网建设落后的大背景下， 海兴电力作为早期出海企业之一， 已经占据海外市场的一半收入。公司致力于AMI升级解决方案， 与多国电力公司进行技术合作， 并在重点市场建立生产基地和子公司， 确保了其在全球市场竞争中的领先地位。此外， 海兴电力的海外用电业务智能解决方案占比已达到60%， 显示了其在提高技术和产品价值方面的潜力。 ● 24：42 公司配电与新能源业务实现显著增长公司配电业务过去二三年间海外收入实现400%以上增长，特别是在新市场和新产品领域表现出色，如在非洲和南网的配件集采业务，以及自动重合闸等新产品已获得市场认可。新能源业务方面，得益于产品和渠道的双重突破，公司在海外和国内均取得良好进展，尤其在欧洲市场实现了收入的大幅增长，并在关键市场如巴西、非洲等地取得重要突破。 ● 27：55 威盛与三星智能电网设备海外市场增长强劲威盛公司近期公布的业绩显示其海外营收占比不足20%，年均复合增速预计达到40%-50%，尤其在亚洲、非洲及南美等地的增长潜力巨大。公司已积累大量海外订单，预计未来几年将实现翻倍增长。同时，威盛正加速在全球范围内的战略布局，包括增设子公司和工厂。三星则侧重于智能配用电领域，凭借强大的研发能力和全球布局，已成为国内外智能电表市场的领先企业，未来将继续受益于海外市场的扩张和智能电表渗透率的提高。 ● 33：09 公司业务展望与海外策略公司配电业务在海外积极推进，凭借多年布局实现增长； 医疗业务稳定增长，占据康复医疗市场领先地位；绝缘子及输变电线路绝缘子业务表现出色，预计收入占比将进一步提升；高压开关及线圈类产品受益于市场需求增长；无功补偿产品将受益于新能源并网和储能需求增加；工程类总包业务海外增长迅速，盈利能力提升。 问答回顾 发言人 问：近期电力设备出口企业的订单情况如何？ 发言人答：近期不少电力设备出海企业已发布中期报告，显示海外市场表现良好。例如金牌能源上半年海外业务同比增长约49%，占比较去年全年提升了近10个百分点至27%。整体订单情况来看，上半年海外接单约为28亿，同比增长达180%，而总接单额接近50亿，其中海外与国内分别占约相同比重。 发言人 问：国内外交货周期差异为何会影响电力设备企业的业绩？ 发言人答：由于国内交货周期通常较短（约半年），若出现订单增加却无法快速生产交付的情况时，将直接影响企业当期利润。相比之下，海外项目的交货周期普遍较长，一般需一年以上。因此，尽管近年来企业加大了对海外市场的布局，但由于海外业务占比并未达到过高水平，国内市场需求对业绩的影响仍占据主导地位。 发言人 问：过去几年来，企业端市场需求对电力设备业有何影响？ 发言人 答：在2021年上半年之前，来自企业端的需求对电力设备行业的影响较大，尤其是光伏、锂电等工业领域的新增产能导致相关设备需求旺盛。但随着新能源投资热潮退去，企业端需求呈现下滑态势，对整体业绩产生了一定负面影响。 发言人 问：下半年电力设备行业的需求趋势如何？ 发言人答：预计下半年国内新能源并网项目的需求将会加快，尤其是风电、光伏和储能领域。而在国际市场，根据大型跨国公司的季度报告，订单持续增长且交期延长至2023年，表明海外市场需求仍然强劲。特别是美国市场，工业化回流和AI算力中心的建设和运营将是推动需求上升的重要因素，而潜在的贸易壁垒问题并不会影响其长期需求趋势。 发言人 问：当前是否是适合投资出海标的的时间点？哪些公司是我们重点关注的出海标的？ 发言人答：我认为现在是投资出海标的有利时机，尤其是针对三四季度的海外市场价格走势，预计会逐步上涨并改善整体状况。我们重点关注的出海标的企业包括金盘科技、思源电气、三星电机、华明装备、微信信息、海信电力以及英格尔明阳电器等公司。 发言人 问：金盘科技目前的情况如何？ 发言人答：金盘科技自六月份以来，市场对其二季报业绩有所担忧，尤其是在国内业务表现不佳的情况下。然而，中报显示公司整体业绩包括国内和海外部分已逐步反映了之前的调整，海外业务收入占比稳步上升至25%，同时海外毛利净利相比国内有较大幅度增长。此外，公司手中外销订单同比增长超过200%，新签订单同比增长超过120%，并再次表达了对公司下半年国内外业务新增订单的信心。 发言人 问：金盘科技未来增长点在哪里？ 发言人答：金盘科技的核心竞争优势在于其海外收入快速增长，变压器业务尤其在全球欧美电网基建大周期推进以及美国制造业回流趋势下，显示出较强的竞争力和市场需求潜力。随着扬州和武汉两地有变相关工厂产能的支持，新产品在24年及之后将对公司的业绩产生积极增量。 发言人 问：伊格尔公司在海外市场有哪些亮点？ 发言人答：伊格尔公司具有多年的墨西哥本土化历史，在变压器及其他能源类产品方面建立了良好的品牌效益，并通过展会等形式加强海外直接品牌塑造，预计能源产品（如升压变压器）和配电变压器产品出口分别将迎来100%至200%和翻倍以上的收入增长。同时，公司的照明业务也与北美主要厂商形成稳定合作，保持约10%的稳定增长。 发言人 问：绵阳集团近年来在哪些领域取得了显著增长？ 发言人答：在过去的几年里，绵阳集团主要得益于下游市场需求的大幅爆发，特别是变压器产品的需求增长明显。尽管成套开关柜受到了结构性因素影响，同比出现了较大幅度的下降，但总体上，无论是从相变还是实际产品角度来看，变压器整体需求呈现快速增长态势。 发言人 问：绵阳集团在未来有哪些新的业务发展方向和应用场景？ 发言人答：未来绵阳集团将聚焦于三大业务场景发展。首先，在海上场景中，公司已开发出了适用于66千伏及G3000伏等级的开关类设备和升压系统，升压系统的电压等级已从35千伏提升至66千伏。其次，在网内方面，公司持续拓展高低压等级产品，包括110/220千伏主设备以及110千伏G4产品的实现小批量出货，并计划向市场投放252千伏系列产品。最后，在海外市场，公司将受益于BRG需求的大爆发，同时凭借与绵阳集团的技术关联性和在新能源及海上场景的良好成长保障，海外业务收入占比有望逐步提高。 发言人 问：华明电气公司如何看待未来的海外发展空间？ 发言人答：随着特高压新技术的应用和推广，预计未来华明电气海外市场的增速将进一步提高，尤其是在巴西、土耳其等地区具有较大的市场潜力。目前公司国内市场占有率较高（接近90%），但在海外市场仍有一定提升空间，尤其是在巴西和土耳其等地拥有品牌和技术先发优势。随着产品结构优化和规模化生产优势逐渐显现，下半年大宗原材料价格降低将对公司毛利率产生积极影响，从而助力公司在国内外市场取得更好成长。 发言人 问：华明电气公司在最近的年报和半年报中业绩如何？ 发言人 答：华明电气虽然海外收入占比仍然较小，约为13%-14%，但其电力设备分接开关等产品在全球范围内的间接和直接出口均实现了两位数的增长。尽管海外业务收入增长迅速，但由于工程项目的收入确认带来较大推动，使得净利润并未同步大幅提升。不过，电力设备分接开关等主营业务在国内和海外市场均有较好的增长势头，显示出较强的成长动力。 发言人 问：海兴电力公司在海外市场的主要竞争优势是什么？ 发言人答：海兴电力作为亚非拉市场的代表厂商，在海外用电、配电及新能源领域表现出色。公司早在多年前就开始布局海外市场，在欧洲等多个重点市场设有生产基地和子公司，具有明显的先发优势。此外，海兴电力提供完整的AMI升级解决方案，与国际知名电力公司深度合作，技术水平领先。尽管面临来自本土化建设和品牌梳理带来的短期挑战，但考虑到已有成熟业务模式和技术积累，海兴电力在海外用电业务方面仍将维持良好的增长势头。 发言人 问：威盛科技海外用电业务中智能化解决方案的发展现状如何？ 发言人 答：威盛科技海外用电业务的智能化解决方案占比已达到6成以上，相较于普通机表，其整体价值提升了近一倍，表明公司在智能解决方案领域的技术实力与产品质量得到了显著提升，未来仍有较大发展空间。 发言人 问：威盛科技配电业务在海外的表现如何？有哪些亮点和新产品发布？威盛科技新能源业务 在海外的表现及其重要新产品和本土化运营策略是什么？ 发言人 答：威盛科技海外配电业务在过去两年实现了超过400%的增长，尤其在新市场（如非洲）的配件集采及南网相关集采业务上取得了突破性进展。此外，公司还推出了自动重合闸、直流汇流箱等新产品，并在市场上获得了订单和收入，其中自动重合闸产品预