二季度业绩明显改善，加大回购力度回馈股东

公司于2024年8月12日发布的2024年二季度及中期业绩报告显示，24Q2营收达233.7亿元，同比增长19.9%，环比增长42.7%，主要得益于存量房、家装家居和房屋租赁业务的增长。毛利同比提升22%至65亿元，毛利率提升至27.9%，主要因为家装家居和房屋租赁业务的运营效率提升，门店成本占比降低。二季度，新房业务表现优于市场平均水平，存量房业务交易复苏。新房GTV同比下降20.2%，存量房GTV同比增长25.0%。家装家居及房屋租赁业务快速成长，其中房屋租赁收入同比增167.1%，家装家居合同额同比增22%，收入增53.9%。

公司实施了延长回购期限至2025年8月末，并将回购额度从20亿美元增至30亿美元的措施，以积极回馈股东并创造长期价值。盈利预测方面，考虑到业务结构变化和加大投入，预计2024-2026年Non-GAAP净利润分别为97亿、102亿、113亿，同比增速分别为-1.4%、5.6%、10.8%。股票估值为2024-26年的13.5x、12.8x、11.5x PE，维持“买入”评级。

风险提示包括房地产销售复苏不及预期、负面舆情风险和费率持续下调。主要财务指标显示，营业收入和Non-GAAP净利润在未来几年呈现稳定增长态势，ROE在7%-8%之间波动，PE和PB估值合理。港股公司点评部分进一步分析了公司业绩的季度变化趋势，并提供了详细的财务预测。最后，报告对投资者进行了适当性提示，并强调了报告的专业性质，提醒投资者在投资过程中应考虑自身情况并咨询专业意见。