碳酸锂周度基本分析：期价下行通道未破，操作仍以压力位做空为宜

一、宏观：关注美CPI数据对降息幅度的影响

• 本周（8.12-8.16）重点关注8月14日公布的美国7月CPI数据，警惕因CPI超预期回落影响9月降息幅度。

二、锂矿：价格下跌带动矿山产量下滑

• 7月中国锂云母总产量同比增长8.22%，环比下降3.91%，主要受价格回落影响；锂辉石矿山产量同比增长23.42%，环比增长0.36%。
• 6月中国锂精矿月度进口量同比增长50.44%，环比下降7.68%，澳大利亚仍为最大来源国（占比60.57%）。

三、锂矿：矿价继续小幅下行

• 上周国产锂云母、锂精矿、锂精粉价格分别下跌40-85元/吨、115-170元/吨、125-200元/吨。
• 进口锂原矿价格环比下降8美元/吨至122美元/吨；5%-7.2%品位锂精矿价格继续下降18-40美元/吨。

四、碳酸锂：锂辉石开工延续下滑，仅盐湖开工高位运行

• 截止8月8日，碳酸锂周度产量14031吨，开工率47.2%，其中锂辉石开工率56.64%，锂云母39.97%，盐湖78.19%，回收料18.59%。
• 7月碳酸锂产量预计同比增长43%，环比下降2%，电池级产量40575吨（同比增长42%），工业级产量24385吨（同比增长45%）。

五、碳酸锂：生产与进口皆亏损，8月进口量预计下滑

• 截止8月9日，外购锂云母精矿、锂辉石精矿生产利润分别亏损8200元/吨、5590元/吨。
• 6月碳酸锂进口量同比增长53.14%，环比下滑20.28%，电池级碳酸锂进口亏损15891.5元/吨，进口窗口关闭，7-8月进口量预计下滑。

六、下游：LFP、三元8月产量或增长，现货价格企稳

• 磷酸铁锂7月产量193710吨（同比增长40%），8月预计反弹至209740吨，现货价格39700元/吨（环比持平）。
• 三元材料7月产量58845吨（同比增长3.3%），8月预计增长至60905吨，5系、6系、8系市场价分别为109000、118500、151000元/吨（环比持平）。

七、终端-动力电池：7月产量与装车量维持高增速

• 7月国内动力电池产量91.8GWh（同比增长50.5%），其中磷酸铁锂68.5GWh（同比增长59.14%）；装车量41.6GWh（同比增长29.04%），其中磷酸铁锂30.1GWh（同比增长38.96%）。

八、终端-新能源汽车：7月国内产销环比下滑，海外出口量小幅反弹

• 7月中国新能源汽车产量98.4万辆（同比增长22.24%），销量99.1万辆（同比增长27.05%），环比均下滑；6月出口量10.3万辆（同比增长1.98%）。
• 8月磷酸铁锂、三元产量预计反弹，新能源车产销量或随同回升。

九、库存：产业链库存维持增长

• 截止8月8日，碳酸锂产业链库存130655吨，环比增加3138吨，炼厂、下游库存分别累库3705吨、1083吨，“其他”环节去库1650吨。
• 四地样本社会库存55150吨，环比增加2800吨。炼厂理论利润亏损，但低成本提锂企业仍维持生产，带动库存持续增加。

十、基差：临近交割，基差由负转正

• 截止8月9日，电池级碳酸锂现货价格较主力合约收盘价溢价2750元/吨，电工价差5000元/吨，不存在替代品交割套利可能。
• 仓单转抛仍有少量利润，近月月差contango结构逐渐走平。

十一、价格：高供应弹性限制价格反弹幅度

• 国内碳酸锂成本线8万元/吨，但盐湖提锂高开工率叠加低成本矿石产能，供给弹性高，库存持续攀升，需求难以带动库存大幅去化。
• LC2409合约仍处于下行通道，未出现筑底或反转迹象，操作上以压力位做空为主。