有色和贵金属每日早盘观察

2024年8月7日星期三 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 有色和贵金属每日早盘观察 铜 【外盘情况】 1.期货：昨日伦铜反弹，收于8923美元/吨，涨68.5美元/吨，涨幅0.77%。沪铜主力收于71810元/吨，涨640元/吨，涨幅0.9%，沪铜指数减仓8443手至48.88万手。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:chenjing_qh1@chinastock.com 2.现货:昨日铜库存增加1225吨至25.25万吨，comex铜库存增加961短吨至17161短吨。 【重要资讯】 .cn 研究员：张一弛期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296:zhangyichi_qh1@chinastock.co 1.美联储“传声筒”：紧急降息的门槛非常高，美联储9月将辩论是否降息50个基点。 2.据外媒报道，中国洛阳钼业和其他矿商已申请将刚果民主共和国生产的铜注册为伦敦金属交易所(LME)合约的品牌铜。如果申请获得成功，将有大量刚果铜进入LME注册仓库。考虑到处理申请所需的时间，刚果铜最早可能在明年进入LME注册仓库。消息人士称，洛阳钼业旗下的刚果Tenke Fungurume(TFM)年产能为45万吨，该公司正在测试其铜产品，以确保其符合LME的要求。需要完成大量文书工作才能满足LME标准。 研究员：师富广期货从业证号：F03090947投资咨询从业证号：Z0019859:shifuguang_qh@chinastock.co 【逻辑分析】 宏观方面，美国7月非制造业pmi指数好于预期，市场情绪缓解。基本面方面，境外铜还在交仓进程中，lme铜库存继续交仓，估计LME垒库到8月中上旬，COMEX铜库存连续增加，预计8月份集中交仓；不过受到价格下跌及税收政策影响，废铜制杆开工率不足20%，加上价格回落的过程中下游逢低采购增加，三季度国内可能持续去库。图形上来看，铜价下行趋势没有改变，反弹一下继续下跌的概率更大，关注70000支撑。 研究员：陈寒松期货从业证号：F03129697投资咨询从业证号：Z0020351:chenhansong_qh@chinastock.com.cn 【交易策略】 1.单边：沪铜下行趋势没有改变，关注70000支撑。 2.套利：观望 3.期权：观望 (姓名：王颖颖投资咨询证号：Z0014913以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 电解铝 【外盘情况】 1.期货市场：LME铝涨1.72%至2301美元/吨，沪铝2409合约涨0.98%至19020元/吨，沪铝指数减少0.62万手至45.8万手； 2.现货市场：现货市场成交氛围平稳，华东地区弱稳，挺价惜售，成交在-10~0，华南地区成交积极，下游补库情绪好转+10~+20附近。 3.能源成本方面：需求乏力，煤价窄幅震荡；8月5日，金正北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，855元/吨（0）；5000CV，754元/吨（0）；4500CV，654元/吨（0）。 【相关资讯】 1.美国ISM服务业指数重新扩张，摆脱6月创下的四年来最严重的萎缩。其中，就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间，对7月数据构成提振。美国7月ISM非制造业指数51.4，好于预期的51，6月前值为48.8。50为荣枯分水岭。今年二季度以来，美国服务业PMI波动较大。4月和6月的ISM服务业PMI均陷入萎缩，5月时则扩张速度创九个月来最大，得益于商业活动指标大涨。 2.在美国7月ISM服务业指数超预期重返扩张，以及美联储官员、日韩当局和华尔街大行的安抚下，市场对经济衰退的恐慌有所缓解，部分投资者认为担忧美国经济立即衰退的反应过度。以及在日本央行加息决定后，日元套息交易遭遇平仓，曾令全球风险资产大跌，套息交易受益者科技股领跌。周二资金趁机逢低买入，推动全球股市昨日暴跌后迎来反弹，随着市场情绪的改善，避险需求减弱导致美元及美债收益率携手走高，打压贵金属走跌。 3.百川盈孚统计，2024年7月中国原铝产量为367.29万吨，同比增加3.70%，平均日产11.85万吨，年化产量4336.39万吨;较2024年6月份日产11.78万吨增加0.07万吨。据目前的增减产情况预估，2024年8月中国电解铝产量约368万吨，日化产量约11.87万吨，平均日产量继续增加。 【逻辑分析】 美国衰退叠加海外投机流动性危机使得市场风险偏好走弱，股市商品共振下行，然美国7月非制造业pmi指数好于预期，政府降息预期增加出来安抚市场，情绪缓解，目前铝海外下方仍存较强的成本支撑，处于震荡寻底的过程。 【交易策略】 1.单边：宏观情绪主导的底部宽幅震荡，但基本面海外存成本支撑，铝价震荡寻底； 2.期权：暂时观望； （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 氧化铝 【外盘情况】 1.期货市场：氧化铝价格震荡整理，AO2409合约涨0.24%至3688元/吨； 2.现货市场：8月6日成交$511.08/mtFOB印度，9月上旬船期，3万吨；国内暂无明显成交信息。 【相关资讯】 1.百川盈孚统计:2024年7月中国氧化铝产量为732.8万吨，同比增加5.41%，日产23.64万吨，较2024年6月日产2353万吨增加0.11万吨。预计2024年8月中国氧化铝产量约为738万吨，日产或将继续增加。 【逻辑分析】 供应端阶段性检修增加，矿石进入雨季紧张阶段，仓单被快速的消化，现货价格存在较强的支撑，但目前铝冶炼利润下滑较多，氧化铝基差收敛后进一步上行动能减缓， 整体表现为震荡的走势。 【交易策略】 1.单边：近月端处于基差收敛与弱预期打压的反复博弈之中，目前仓单去化速度较快，09合约震荡思路对待； 2.套利：暂时观望 （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 锌 【外盘情况】 1.期货情况：锌价维持弱势，LME锌跌1.14%至2612美元/吨，沪锌2409合约跌0.09%至22120元/吨，沪锌指数持仓增加0.21万手至19.23万手； 2.现货情况：锌价下跌，市场报价相对坚挺，同时进口锌锭继续冲击市场，国产和进口锌锭价差小幅拉开，下游企业前期采买尚未消化，叠加高温天气下开工整体偏弱，成交相对一般；上海普通国产报价对2409合约升水10元/吨附近，环比+10； 【相关资讯】 1.在美国7月ISM服务业指数超预期重返扩张，以及美联储官员、日韩当局和华尔街大行的安抚下，市场对经济衰退的恐慌有所缓解，部分投资者认为担忧美国经济立即衰退的反应过度。以及在日本央行加息决定后，日元套息交易遭遇平仓，曾令全球风险资产大跌，套息交易受益者科技股领跌。周二资金趁机逢低买入，推动全球股市昨日暴跌后迎来反弹，随着市场情绪的改善，避险需求减弱导致美元及美债收益率携手走高，打压贵金属走跌。 【逻辑分析】 美国衰退叠加海外投机流动性危机使得市场风险偏好走弱，股市商品共振下行，然美国7月非制造业pmi指数好于预期，政府降息预期增加出来安抚市场，情绪缓解，市场低开高走，结合供应端亏损后减产概率存在，基本面有一定支撑，锌价或将震荡寻底。 【交易策略】 1.单边：宏观情绪冲击，然铜铝等其他金属有企稳迹象，锌价在2.2万元关口附近或存一定支撑； 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 铅 【外盘情况】 1、盘面情况：隔夜LME铅报收1962美元/吨，较前一交易日上涨0.23%。沪铅主力合约夜盘报收17405元/吨，较前一交易日上涨145元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价18125元/吨，较上一交易日下跌300元/吨。LME铅库存较前一交易日去库4875吨录得221975吨。 【重要资讯】 1.7月下旬，河南、安徽等大型冶炼企业已发布降价通知，叠加铅价跌势扩大及废电瓶替换旺季增量预期，废电瓶贸易商从一开始的囤货待涨迅速转为抛货状态，此前废电瓶价格对铅价带来的成本支撑失效。以安徽为代表的再生铅重要产区，冶炼企业陆续进入复产状态，叠加进口再生精铅补充，此前再生精铅价格倒挂的现象已经消失，精铅供应缓慢爬坡。。 【逻辑分析】 近期再生铅企业计划复产，叠加进口铅陆续到港，国内供应紧张局面有所缓和。近日铅价呈震荡回落态势，下游企业按需逢低接货但仍存较多畏跌情绪，暂未出现大量逢低备库情形。铅市场整体流通货源明显增量，铅锭库存亦是转为小增趋势。另8月，部分原生铅交割品牌检修结束，以及进口铅继续到货，铅锭社会库存或延续增势，挤仓氛围回落，铅价运行短暂承压。 【交易策略】 1.单边：短期铅价回调，后续注意废电瓶价格等原料端变化。 2.套利：观望 （姓名：张一弛投资咨询证号：ZZ0019296观点仅供参考，不作为买卖依据） 镍 【外盘情况】 1.盘面情况：隔夜LME镍价上涨240至16445美元/吨，LME镍库存较前一交易日持平，LME镍0-3升贴水-256.84美元/吨，沪镍主力2409合约上涨1380至130360元/吨，指数持仓减少4690手。 2.现货情况：金川升水环比持平于1600元/吨，俄镍升水环比上调50至50元/吨，电积镍升水环比持平于平水，硫酸镍价格环比上调10至27760元/吨。 【相关资讯】 1.【中伟股份摩洛哥首条产线或四季度投产】从2023年9月签约以来，中伟股份与合资方AL MADA齐心协力，充分利用各自优势，快速落地摩洛哥项目，从工程设计、建设用地到现场施工，高质量按节点推进项目建设，根据进度，中伟摩洛哥项目首条产线预计将于2024年第四季度交付投产。 2.SMM讯，2024年7月份，印尼湿法中间品产量为2.26万镍吨，环比6月减少12.06%，同比去年增加79.37%，累计同比104.78%。产量下滑主因为异常天气影响。 【逻辑分析】 美国数据弱于预期激发市场对美联储降息的进一步期待，但基本金属逻辑已有转向交易衰退的痕迹。镍自身基本面偏弱，市场对下半年整体过剩的预期仍在，中国向LME库存大量交仓。然而8月中下旬旺季备货可能配合宏观出现阶段性供需错配，同时原料端镍矿-镍铁-MHP均偏紧，成本支撑较为坚挺，可能会跟随外围市场反弹。 【交易策略】 1.单边：价格区间震荡，走势跟随外围市场。 2.套利：暂时观望。 3.期权：征求意见稿之后关注上市进度。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【外盘情况】 1.盘面情况：SS2409合约上涨25至13965元/吨，指数持仓减少3629手； 2.现货市场：冷轧13500-13900元/吨，热轧13450-13550元/吨左右。 【重要资讯】 1.上周五，印度尼西亚政府同意暂停建设新的镍冶炼厂以保护环境该国迅速减少的镍储量。根据2024年的几份最新报告，印度尼西亚目前也正式假设目前已知的高级镍矿储量将在未来13至15年内耗尽。 2.太钢鑫海不锈钢有限公司年产175万吨不锈钢热酸退（酸洗）项目两米一机组计划在今年10月底开始热负荷试车。 【逻辑分析】 印尼如期暂停建设新的镍火法冶炼厂，影响长期NPI供应。镍矿供应仍偏紧，近期菲律宾发货增加，但印尼溢价已经升至20-21美元/湿吨，NPI近期报价在1010-1030元/镍点，偶尔听闻更高报价。不锈钢冷轧成本也提高至14400-14500元/吨，盘面2409大幅亏损。社会库存小幅下降，也对市场信心有一定提振，镍矿紧张缓解之前，基本面不支持大跌。但不锈钢也受宏观和镍价影响，近期外围市场疲软拖累不锈钢价格下行，关注外围市场何时企稳。 【交易策略