养殖周报：供应端缺口兑现，生猪价格偏强震荡

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应方面，本周集团出栏节奏明显加快，由于目前仍处于生猪供应缺口期导致环比供应增加但同比供应仍是下滑状态。修复供应缺口预计还需要一段的时间，二次育肥带来的压栏持续导致肥标价差继续收敛，预计未来短期内的二育规模将会保持稳定。消费方面，本周消费端仍然没有起色，屠宰开工率继续下滑。生猪价格的快速上涨与替代品的价格形成鲜明对比，导致生猪消费进一步受到打压。目前偏高的价格仍是抑制生猪消费的主要问题，预计短期内生猪消费仍将维持弱势。综合来看，生猪仍然维持供需两弱的局面。由于目前处于生猪供应缺口期，猪价转跌可能性较小，未来一段时间内大概率会温和上涨等待供应缺口逐步修复。二次育肥受到价格高位的影响未来大幅增加规模的可能性较小。但是需要留意本月二育和压栏可能的集中出来带来的供应压力造成的价格回调，还需要关注消费的变化以及集团的供应变化，预计短期内生猪价格仍将偏强震荡。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 单边谨慎看涨 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■风险 供应压力增加 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 鸡蛋观点 ■市场分析 供应方面，上周受蛋价影响，淘鸡价格高位震荡，临近中秋，养殖企业有节前集中淘汰需求，考虑到市场终端消化一般，屠宰企业订单有限，上周淘鸡量小幅增加，预计本周淘汰量维持增加走势；7月全国在产蛋鸡存栏量约为12.07亿只，环比增幅0.50%，7月新开产蛋鸡主要为3月份前后补栏鸡苗，3月鸡苗销量环比增加6.77%，在产蛋鸡存栏持续增加，虽然高温影响产蛋率，不过整体供应仍然较为宽松。需求方面，上周蛋价上涨至阶段性高位，抑制消费需求增加，消费终端对于高价现货接受能 力有限，当前除旅游餐饮需求增加外，商超和农贸市场等均按需补库，市场观望情绪浓厚，市场需求缓慢恢复。综合来看，蛋价上涨之后，市场交投表现一般，各环节观望情绪浓厚，短期来看，预计现货价格震荡运行，重点关注淘汰鸡出栏量。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1生猪市场分析......................................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析......................................................................................................................................................................................5 图表 图1:能繁母猪月度存栏量丨单位：万头.........................................................................................................................................7图2:能繁母猪淘汰量丨单位：万头.................................................................................................................................................7图3:商品猪月度存栏量丨单位：万头.............................................................................................................................................7图4:商品猪月度出栏量丨单位：万头.............................................................................................................................................7图5:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.........................................................................................................................................7图6:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%...........................................................................................................................7图7:重点屠企鲜销率丨单位：%.......................................................................................................................................................8图8:重点屠企库容量丨单位：%.......................................................................................................................................................8图9:生猪月度屠宰量丨单位：万头.................................................................................................................................................8图10:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................8图11:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天...................................................................................................................8图12:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只...........................................................................................................................................8图13:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天...........................................................................................................................................9图14:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽...............................................................................................................................9图15:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只...............................................................................................................................................9图16:鸡蛋月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................................9图17:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头.....................................................................................................................................9图18:生猪周度外购利润丨单位：元/头.........................................................................................................................................9图19:生猪周度自养利润丨单位：元/头.......................................................................................................................................10图20:生猪饲料周度比价.................................................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克...................................................................................................................................10图22:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头.....