养殖月报：供应缺口逐步显现，生猪价格偏强运行

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应方面，当前集团的出栏计划较此前有所收紧，预计8月份的出栏较7月份亦将有所下调。本月多地生猪价格上涨较快，散户惜售情绪加重，预计8月的生猪出栏整体较7月会有所趋紧。消费方面，本周消费端仍然没有起色，屠宰企业维持基础的开工率。高猪价导致基本没有冻品入库，且当前的高温天气对于猪肉消费的抑制作用十分明显，预计未来的终端消费随着生猪价格的上涨有继续下滑的可能，需要关注8月下半月开学及后续的中秋备货对于消费的整体提振作用如何。综合来看，生猪仍然维持供需两弱的局面，并且未来一段时间内生猪市场或都将处于该趋势之中。由于当前仍处于缺猪的时间窗口，生猪价格短期内冲高的可能性仍然存在。并且涨价预期导致散户惜售情绪增加，因此集团出栏量可能会有一定的增加。预计随着供应缺口的逐步显现未来的猪价仍将会保持强势，长期来看则需要关注产能端的恢复情况。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 单边谨慎看涨 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■风险 供应压力增加 鸡蛋观点 ■市场分析 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 供应方面，上月淘鸡价格冲高回落，养殖企业盈利丰厚，压栏惜售情绪明显，叠加屠宰企业走货不畅，农贸市场交投一般，上月淘鸡出栏量逐步减少，考虑到可淘老鸡数量有限，预计本月淘鸡出栏量维持下跌趋势；7月全国在产蛋鸡存栏量约为12.07亿只，环比增幅0.50%，7月新开产蛋鸡主要为3月份前后补栏鸡苗，3月鸡苗销量环比增加6.77%，在产蛋鸡存栏持续增加，虽然高温影响产蛋率，不过整体供应仍然较为宽松。需求方面，本月进入季节性消费旺季，上旬受高温高湿影响，需求变化不大，贸易商仍将保持低库存，而中下旬随着出伏，储存压力得到缓解，并且因9月开学季和中秋节的临近，学校、食品企业和贸易商均有补库需求增加预期，市场需求由弱转强。综合来看，进入季节性消费旺季，不断增加的市场需求支撑蛋价上行，不过前期 储存的冷库蛋将对现货价格形成压制，预计本月现货震荡偏强。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 中性 无 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1生猪市场分析....................................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析....................................................................................................................................................................................5 图表 图1:能繁母猪月度存栏量丨单位：万头.......................................................................................................................................7图2:能繁母猪淘汰量丨单位：万头...............................................................................................................................................7图3:商品猪月度存栏量丨单位：万头...........................................................................................................................................7图4:商品猪月度出栏量丨单位：万头...........................................................................................................................................7图5:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.......................................................................................................................................7图6:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%..........................................................................................................................7图7:重点屠企鲜销率丨单位：%.....................................................................................................................................................8图8:重点屠企库容量丨单位：%.....................................................................................................................................................8图9:生猪月度屠宰量丨单位：万头...............................................................................................................................................8图10:冻品库容率变化丨单位：%...................................................................................................................................................8图11:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天..................................................................................................................8图12:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只.........................................................................................................................................8图13:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天.........................................................................................................................................9图14:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽..............................................................................................................................9图15:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只.............................................................................................................................................9图16:鸡蛋月度销量丨单位：万吨.................................................................................................................................................9图17:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头...................................................................................................................................9图18:生猪周度外购利润丨单位：元/头.......................................................................................................................................9图19:生猪周度自养利润丨单位：元/头.....................................................................................................................................10图20:生猪饲料周度比价...............................................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克.................................................................................................................................10图22:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头.....................