【生猪周报】供应端略有收紧 现货价格偏强

综合分析

本周全国各地生猪价格整体上涨，主要原因是养殖端出栏不积极，二次育肥逐步入场导致供应端略有收紧。虽然需求端表现一般，但前期价格上涨明显。供应端方面，养殖企业出栏积极性不高，散养户惜售挺价，总体供应偏紧；二次育肥入场进一步导致供应收紧。需求端方面，猪肉消费拉动一般，生猪屠宰量下行，冻品库存增加，但猪价上涨反映需求未进一步恶化。期货价格呈现冲高回落态势，后续可能存在回落压力。

生猪价格与出栏情况

• 全国各地生猪价格上涨，东北地区上涨0.2-0.4元/公斤，华北、河南山东上涨0.25-0.3元/公斤，华东上涨0.1-0.22元/公斤，其他地区稳或下跌。
• 养殖端出栏积极性不高，出栏完成进度偏慢，散户压栏情绪明显，供应释放有限。
• 二次育肥开始入场，实际进入终端数量减少，进一步导致供应收紧。
• 出栏体重小幅增加，部分小体重猪源进入二育，肥标价差加速回落。

消费状况

• 生猪屠宰量环比下滑，冻品库存环比增加，鲜销率小幅改善但总体减少。
• 猪价上涨反映需求未进一步恶化，屠宰量或有上涨空间。

养殖利润

• 生猪自繁自养利润上涨14.07元/头至49.22元/头，外购仔猪利润下跌7.94元/头至-42.39元/头。
• 外购仔猪利润受前期仔猪价格上涨影响下降，但预计后续有所好转。

母猪与仔猪价格

• 7公斤仔猪价格上涨30元/头至517元/头，15公斤仔猪价格上涨28元/头至630元/公斤。
• 养殖端仔猪补栏积极性改善，母猪价格持平，淘汰母猪与商品猪比价回升，淘汰积极性变化不大。

能繁母猪存栏情况

• 涌益口径2月能繁存栏环比小幅下降，规模企业下降0.18%。
• 钢联口径2月能繁母猪存栏环比增加0.06%，规模企业增加0.05%，中小散增加0.19%。
• 综合来看，能繁存栏预计小幅增加。

交易策略

• 单边：震荡偏弱运行。
• 套利：观望。
• 期权：卖出宽跨式策略。