市场氛围偏弱，煤价低位震荡

动力煤周报 市场氛围偏弱，煤价低位震荡 核心观点 动力煤 本周，动力煤上下游企业继续博弈，煤价维持低位运行，截至8月9日，秦皇岛港5500K动力煤报价846元/吨，周环比下跌4元/吨。从基本面角度来看，动力煤供需格局变化不大，供需整体平衡，环渤海港口总库存在近三周内也基本企稳运行，反映出当下旺季对煤价的支撑作用有限。首先从供应端来看，本周主产区安监环保检查仍在持续，山西煤矿经历7月下旬的密集增产后，目前煤矿开工水平逐渐企稳，省内产量变化不大。进口方面，海关总署数据显示，2024年7月我国进口煤及褐煤4620.9万吨，创下今年新高，环比6月份增长3.6个百分点，同比去年7月增长17.7个百分点，我国外煤进口量维持高位，对国内动力煤供应形成补充。从性价比来看，印尼煤目前仍维持较好的进口优势，国内终端招标陆续有释放，发运整体正常，但东加马哈卡姆河近期水位维持低位，对船舶作业有一定影响；澳洲煤采购也较为稳定，目前仍有一定的发运利润。其次需求方面，本周国内延续高温天气，电煤日耗高位运行，带动终端库存有所去化，但绝对库存水平依然偏高，电厂补库压力较小，对高价煤接受度偏低。此外，今年水电持续发力，对燃煤火电存在较好的替代效应，截止到8月7日，三峡水库入库流量为22200立方米/秒，周环比降低28.4%，同比增加29.1%；出库流量为18600立方米/秒，周环比降低30.3%，同比增加8.1%。港口库存方面，截至8月7日，环渤海9港动力煤总库存2504.3万吨，本周内累库43万吨，侧面反映出当前煤炭市场供需基本平衡。综上，虽然迎峰度夏旺季期间动力煤需求维持较高水平，但一方面煤炭供应充足，另一方面今夏水电表现良好，一定程度减轻了火电压力，在产业链高库存背景下，动力煤上下游继续僵持，预计下周煤价仍将维持低位震荡运行。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 第1章新闻资讯和市场行情........................................................3第2章市场数据跟踪..............................................................4第3章后市展望..................................................................7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图.......................................................4图2动力煤期货主要合约收盘价....................................................5图3秦皇岛港动力煤现货价格......................................................5图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）............................5图5环渤海动力煤指数.............................................................5图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差....................................6图7国际煤价.....................................................................6图8秦皇岛港煤炭库存.............................................................6图9秦皇岛港锚地船舶数量.........................................................6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）海关总署：7月全国进口煤炭4620.9万吨 海关总署8月7日公布的数据显示，中国2024年7月份进口煤炭4620.9万吨，较去年同期的3926.00万吨增加694.9万吨，增长17.7%。 7月份进口量较6月份的4460.30万吨增加160.6万吨，增长3.6%。 7月份煤炭进口额为453970万美元，同比增长17.4%，环比增长4.69%。据此推算进口均价为98.24美元/吨，同比下跌0.25美元/吨，环比上涨1.02美元/吨。 2024年1-7月份，全国共进口煤炭29577.9万吨，同比增长13.3%;累计进口金额2971780万美元，同比下降6%。 （2）蒙古国动力煤竞拍情况 8月1日蒙古国ER公司动力煤进行线上竞拍，ER中煤A25、V10-28、S1.0、G20-60、Mt10、Q5500起拍价450元/吨，挂牌数量2.56万吨全部成交，成交价格470元/吨，较上期持平，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2024年10月20日。 8月2日蒙古国ETT公司动力煤进行线上竞拍，风化煤A21.5、V34.0、S1.5、Mt6.0、Q5500起拍价52.2美元/吨，挂牌数量12.8万吨全部成交，成交价格55.2美元/吨，较上期7月24日上涨1美元/吨，以上价格均不含税。供货地点为甘其毛都口岸监管区，供货周期120天，最后供应日期为2024年12月31日。 8月6日蒙古国ER公司动力煤进行线上竞拍，ER中煤A25、V10-28、S1.0、G20-60、Mt10、Q5500起拍价450元/吨，挂牌数量2.56万吨全部成交，成交价格470元/吨，较上期8月1日持平，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2024年12月4日。 8月8日蒙古国ER公司动力煤进行线上竞拍，ER中煤A25、V10-28、S1.0、G20-60、Mt10、Q5500起拍价450元/吨，挂牌数量2.56万吨全部成交，成交价格470元/吨，较上期持平，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2024年12月6日。 （3）7月内蒙古动力煤平均坑口价356.77元/吨环比下降3.21% 内蒙古发改委消息，据各盟市上报的能源价格监测数据显示，7月份，内蒙古动力煤月度平均坑口价格为356.77元/吨，与6月份相比（下称环比）下降3.21%，与2023年7月份相比（下称同比）下降4.66%。其中，东部褐煤平均坑口价格为322.57元/吨，环比价格持平，同比价格下降1.87%；鄂尔多斯地区动力煤平均坑口价格为469.00元/吨，环比价格下降7.59%，同比价格下降10.13%。 分热值看，3800、4500、5000、5500热值动力煤坑口平均折标价格分别为每吨363.00元、367.67元、494.00元、594.00元，环比，3800热值动力煤价格略涨0.08%，4500、5000、5500热值动力煤价格分别下降6.13%、8.52%、5.71%；同比 ，3800、4500、5000、5500热 值 动 力 煤 价 格 分 别 下 降0.87%、10.94%、6.35%、3.81%。 根据国家气候中心的预测，8月份我国大部分地区的气温将比常年偏高，8月上中旬，我国还将经历两次明显的高温天气过程，电厂日耗将保持在全年最高水平，对动力煤价格形成支撑，目前港口、电厂库存虽有下降，但仍高于上年同期水平，预计短期内供需匹配仍较为平衡，价格将以稳为主。 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年8月7日当期，环渤海动力煤价格指数报收于714元/吨，环比上周跌1元/吨。随着台风天气过后的高温席卷而来，沿海省份电厂日耗快速攀升，但是，各环节的充裕库存、水电等清洁能源的强势发力、终端企业的提前备货完成等因素，对冲季节性利好，导致煤炭市场持续呈现“旺季不旺”的贸易状态，本周期，沿海市场成交活跃度欠佳，货源流通性偏低，环渤海动力煤综合价格小幅承压。（秦皇岛煤炭网） 港口价格方面，截止到8月7日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收848元/吨，较7月29日降3元/吨；5000大卡动力末煤平仓价748元/吨，较7月29日降4元/吨。截止到8月9日,全国煤炭交易中心综合价格指数723元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数727元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到8月9日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于580.08点，较7月31日走高6.38点；BDI运价指数边际走低，截止到8月9日，波罗的海干散货指数报收于1670点，较8月2日下调5点。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至8月09日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为906.57、846.00、744.00、649.00元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低44.6元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 8月07日环渤海Q5500指数报收于714元/吨，环比减1元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至8月08日，广州港Q5500印尼煤库提价为923.16元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高75.16元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至8月02日，纽卡斯尔动力煤现货价为140.82美元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至8月09日，秦皇岛港煤炭库存522万吨，较上周同期环比减6万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为10艘。 第3章后市展望 本周，动力煤上下游企业继续博弈，煤价维持低位运行，截至8月9日，秦皇岛港5500K动力煤报价846元/吨，周环比下跌4元/吨。从基本面角度来看，动力煤供需格局变化不大，供需整体平衡，环渤海港口总库存在近三周内也基本企稳运行，反映出当下旺季对煤价的支撑作用有限。首先从供应端来看，本周主产区安监环保检查仍在持续，山西煤矿经历7月下旬的密集增产后，目前煤矿开工水平逐渐企稳，省内产量变化不大。进口方面，海关总署数据显示，2024年7月我国进口煤及褐煤4620.9万吨，创下今年新高，环比6月份增长3.6个百分点，同比去年7月增长17.7个百分点，我国外煤进口量维持高位，对国内动力煤供应形成补充。从性价比来看，印尼煤目前仍维持较好的进口优势，国内终端招标陆续有释放，发运整体正常，但东加马哈卡姆河近期水位维持低位，对船舶作业有一定影响；澳洲煤采购也较为稳定，目前仍有一定的发运利润。其次需求方面，本周国内延续高温天气，电煤日耗高位运行，带动终端库存有所去化，但绝对库存水平依然偏高，电厂补库压力较小，对高价煤接受度偏低。此外，今年水电持续发力，对燃煤火电存在较好的替代效应，截止到8月7日，三峡水库入库流量为22200立方米/秒，周环比降低28.4%，同比增加29.1%；出库流量为18600立方米/秒，周环比降低30.3%，同比增加8.1%。港口库存方面，截至8月7日，环渤海9港动力煤总库存2504.3万吨，本周内累库43万吨，侧面反映出当前煤炭市场供需基本平衡。综上，虽然迎峰度夏旺季期间动力煤需求维持较高水平，但一方面煤炭供应充足，另一方面今夏水电表现良好，一定程度减轻了火电压力，在产业链高库存背景下，动力煤上下游继续僵持，预计下周煤价仍将维持低位