动力煤周报：市场氛围偏淡，煤价再次走弱

2025-01-17 涂伟华宝城期货小酒窝大门牙

核心观点：北港动力煤价格在落入电煤长协区间后低位震荡，市场氛围偏淡，煤价再次走弱。供需整体符合预期，高供应下需求端缺乏支撑，中下游库存高位，基本面压制下反弹力度有限。
供应端：临近春节，民营煤矿停产放假，国有大矿产量下滑，但春节影响不足以构成基本面驱动。1月进口海运煤到港量1164.3万吨，日均97万吨，较12月下降。
需求端：国内气温偏暖，电煤日耗接近去年同期或偏低，非电端季节性淡季，春节后非电用煤需求改善有限。国家气候中心预测春节期间国内大部地区气温偏高，电煤需求难支撑煤价。
库存端：截至1月15日，环渤海9港煤炭总库存2533.9万吨，为近几年同期最高水平，北港1月上旬累库，反映交投氛围转淡。
关键数据：
- 秦皇岛港5500K报价762元/吨，周环比下跌5元/吨。
- 环渤海动力煤价格指数报收701元/吨，环比持平。
- 秦皇岛港库存675万吨，锚地船舶13艘。
- 郑煤主力合约较秦皇岛港5500K报价偏高39.4元/吨。
- 广州港Q5500印尼煤库提价839.17元/吨，较秦皇岛港高77.17元/吨。
研究结论：动力煤供需仍偏宽松，市场氛围未彻底扭转，港口煤价或仍偏弱震荡运行。