社会服务行业周报：“一番赏”加速布局，奥运冠军展示二次元爱好

出行/旅游：2024H1国内旅游平稳增长，暑期访澳客流景气高 国内旅游大盘：2024H1国内出游人次/旅游收入分别同比增长14.3%和19%，其中2024Q2国内出游13.06亿人次/同比+11.8%，国民出游意愿仍呈现韧性；2024Q2国内旅游收入达1.21万元/同比+21%，恢复至2019年同期83.4%；测算2024Q2国内旅游人均消费同比+8.2%，性价比趋势下尚有缺口。访澳：2024年4/5/6月澳门入境旅客量分别同比+14%/+22%/+15%，恢复至2019年同期76%/79%/82%，持续环比提升。暑期客流延续景气度，8月首7日客流同比上升14.3%，其中8月3日单日旅客量创新高，恢复至2019年暑期单日入境旅客峰值的97.8%。 IP/教育：潮玩牵手便利店、影院布局“一番赏”，重视编程教育布局 IP：Z世代消费能力和社媒话语权逐步提升，驱动二次元文化加速破圈传播，谷子经济有望优先受益于二次元经济扩容。其中，一番赏作为一种IP抽奖游戏，渠道主要为各大便利店、报刊亭、游戏中心等,核心在于用福利的价格获取心仪的限定周边。到2013年，一番赏的市场规模便已达300亿日元。2023年11月泡泡玛特注册“福赏”商标，现已推出Loopy、变形金刚等8套IP周边抽奖福赏。福赏8月起入驻24家罗森便利店，后续有望在多个城市复制加速扩张。福赏与追光动画合作，推出福赏白蛇浮生系列，正值《白蛇》电影热映，产品在多家线下影院销售。教育：新东方扩大回购至7亿美元。科技教育下重视布局编程教育的教培公司，除新东方的优编程外，好未来的小猴编程、昂立旗下的斯坦星球、盛通股份的乐博乐博，均在编程教育、信奥赛领域有较为深厚的布局。 本地生活/医美:叮咚买菜2024Q2业绩超预期，敷尔佳上海研发中心启幕 叮咚买菜：2024Q2营收56.0亿元，yoy+15.7%；Non-GAAP净利润1.03亿元，较上年同期的750万元增长1268.6%；经调整净利率为1.8%，yoy+1.6pct。2024Q1月均下单用户数约730万，yoy+11.7%；每用户月均收入较2023年同期提升6%，其中来自会员的月均收入达到500元以上。优势地区“江浙沪”表现亮眼,2024年将继续拓展前置仓数量。公司聚焦生鲜供应链，品类做多，效率提升。美护：受剥离强生影响，2024H1科赴净销售额为78.94亿美元，yoy+0.4%；净利润为3.54亿美元，yoy-60.6%。格力跨界微电流美容仪，产品已登录格力董明智店官网和小程序，售价为9800元，已售出超过1040件。敷尔佳上海“研发中心”正式启幕，持续加码“研发体系布局”。 本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑赢大盘 本周（8.5-8.9）社会服务指数+0.62%，跑赢沪深300指数2.18pct，在31个一级行业中排名第6，教育类领涨;本周（8.5-8.9）港股消费者服务指数+1.04%，跑赢恒生指数0.18pct，在30个一级行业中排名第11，教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S； （2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：Keep；（5）IP：华立科技、泡泡玛特；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城。 风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 1、出行/旅游：2024H1国内旅游平稳增长，暑期访澳客流景气 高 1.1、2024H1国内旅游平稳增长，下沉区域居民旅游快速渗透 2024Q2国内游人次恢复至2019年同期，人均消费仍处修复阶段。根据文旅部，2024Q2国内出游13.06亿人次/同比+11.8%，环比Q1增速有所放缓，完全恢复至2019年同期水平，假期部分区域恶劣天气影响下，国民出游意愿仍呈现韧性；2024Q2国内旅游收入达1.21万元/同比+21%，恢复至2019年同期83.4%；测算2024Q2国内旅游人均消费同比+8.2%，仍处于复苏通道，恢复至2019年同期83.2%，性价比趋势下尚有缺口。综合看，2024H1国内出游人次/旅游收入分别同比增长14.3%和19%。 分区域看，下沉区域居民旅游需求逐步渗透，2024H1农村居民出游人次/旅游消费/人均消费分别同比+21.5%/+32.6%/+9.1%，各项均快于城镇居民。 图1：2024Q2国内出游人次同比+11.8%，恢复至2019年100.3% 图2：2024Q2国内旅游收入同比+21%，恢复至2019年83.4% 图3：2024Q2国内旅游人均消费同比+8.2%，恢复至2019年83.2% 图4：2024H1农村居民旅游消费增速快于城镇居民 核心观点：2024年文旅政策频出，顶层设计提升旅游产业地位，推动各地创造优质旅游供给，居民旅游消费呈现一定韧性，预计暑期国内出行保持良性内生增长； 跨境旅游受益于供应链逐步修复&签证政策优化，暑期保持较高景气度。从OTA同业竞争看，近期抖音上调住宿业佣金率，表明跨界玩家对酒旅业务盈利效率的平衡，传统OTA平台供应链统筹、消费者洞察、交通预订导流等先发优势仍相对突出，预计国内OTA行业竞争格局进一步优化。受益标的：携程集团-S、同程旅行。国民出行转向平价高频趋势下，产品高性价比的名山大川型景区预计维持稳定增长。受益标的：九华旅游、丽江股份；推荐标的：长白山。 1.2、航空：国内航班环比提升，国际航班稳步攀高 根据航班管家，本周（8.4-8.10）全国日均客运执行航班量16835架次，较2023年同期增长8%，环比+0.9%。其中，本周国内客运日均执行航班量14711架次，较2023年同期增长3%，环比+0.9%，8月国内航班较2023年同期增长3%；本周国际客运日均执行航班量1765次，环比+0.3%，恢复至2019年同期82%，8月国际航班恢复至2019年同期81%。 图5：本周国内客运日均执行航班量同比2023年增长3%（单位：架次） 图6：本周国际客运日均执行航班量恢复至2019年同期82%（单位：架次） 1.3、访港数据追踪：内地访港创造新高，全球访港环比回落 本周（8.3-8.9）内地访客总入境人次达892843人，环比+19%；全球访客总入境人次（除内地外）175748人，环比-2.5%。内地访客日均人数同比2023年日均+6.4%，全球访客日均人数（除内地外）同比2023年日均+19.7%。内地访港整周单日峰值17.2万人次，全球访客整周单日峰值（除内地外）达2.9万人次。 图7：近一周内地/全球访港人数环比+19%/-2.5%（单位：人次） 图8：近一周内地/全球访港人数同比2023年日均+6.4%/+19.7%（单位：人次） 图9：近一周内地/全球访港人数单日峰值环比+34%/-9.3%（单位：人次） 1.4、访澳数据跟踪：6月入境旅客量同比+15%，暑期客流增速表现较好 2024Q2访澳旅客恢复度持续环比提升，暑期旺季客流整体延续景气。2024年4/5/6月澳门入境旅客量分别同比+14%/+22%/+15%， 恢复至2019年同期76%/79%/82%，其中6月内地/海外入境旅客分别恢复至2019年同期79%和90%。 根据澳门日报，7月澳门录得入境旅客302.8万人次，同比增长9.7%，恢复至2019年85.8%水平，8月首7日共录得近84.3万人次旅客，日均12万人次，同比上升14.3%，其中8月3日单日旅客量创新高，恢复至2019年暑期单日入境旅客峰值的97.8%。 图10：2024年6月澳门入境旅客量同比+15%，恢复至2019年同期82% 图11：2024年6月澳门内地/海外入境旅客量分别恢复至2019年同期79%/90% 2、IP：二次元加速走向大众视野，潮玩牵手便利店、影院布 局“一番赏” 2.1、二次元经济：领跑泛娱乐领域，加速走向大众视野 长期来看二次元产业仍是泛娱乐领域最为亮眼的新势力。二次元产业以底层的内容创作为核心基础，通过ACGN载体积累良好的作品口碑，借助日趋繁荣的网络社群积累规模化的粉丝群体，形成具有辨识度和变现能力的二次元IP，随着国内各垂直领域爆款内容IP频出，灼识咨询数据显示2024年对该类IP重度消费的高粘性核心二次元用户约1.2亿人。同时二次元产业一般采取覆盖全产业链的泛娱乐跨界形式运营，通过广泛的周边衍生开发和线下实体植入，泛二次元用户在时间分配和消费行为方面广泛参与二次元内容及衍生的兴趣消费，完成对于社交货币与情感联结的想象，在互联网传播和IP跨界的培育下，二次元内容逐步实现多元圈层传播与外延内拓的市场发展。根据灼识咨询，预计至2026年中国二次元内容和周边衍生产业市场规模约1200和1600亿元，2021-2026年CAGR分别为12.9%和20.3%。 图12：预计2026年二次元内容、周边衍生产业市场规模约1200和1600亿元（单位：亿元） 新世代话语权提升，二次元加速走向大众视野。二次元和新世代共生，灼识咨询数据显示，Z世代人群中泛二次元用户占比达95%，且在国内长视频、游戏、漫画领域表现活跃，对于喜爱的IP和其相关周边产品的表现出较高的忠诚度、价格接受度和复购率，并乐于借助社媒分享其独特的生活方式和社会地位，带来圈层归属感和社交话题。随着Z世代群体消费能力的不断提升，并逐步掌握社会主流话语权，加速将二次元领域再次带向大众视野。以本届巴黎奥运会为例，全红婵、潘展乐等多位00后高人气奥运冠军在场下采访中大方展示二次元爱好，并在网络社媒持续扩散传播，有助于提升二次元文化的大众认知和破圈程度。 图13：全红婵、潘展乐社媒展示二次元爱好内容 图14：全红婵展示二次元周边 谷子经济或更快受益于二次元文化渗透。从泛二次元用户消费结构看，购买周边的用户占比达56.2%，品类更丰富、消费门槛低、更具功能性的谷子产品（二次元周边）位列用户消费选择首位。自2021年起，“谷圈”在网络上开始形成独特文化，目前抖音平台“#谷子”话题播放量超82亿次，并在2023年线下消费复苏后，逐步进入商场和文化空间，从小众走向主流。 图15：购买周边位列二次元用户消费选择首位 2.2、潮玩牵手便利店、影院，打开“一番赏”国内空间 2.2.1、日本“一番赏”产业成熟，规模超百亿日元 一番赏是一种IP抽奖游戏，渠道主要为各大便利店、报刊亭、游戏中心等。一番赏是由日本综合性娱乐巨头万代公司于21世纪初开始发行的抽奖型娱乐产品。在近20年的时间里，万代一番赏一直是日本最受欢迎的IP抽奖游戏。起初在日本各大便利店、书报亭以及游戏中心中出现并普及，每一期的产品都会从A奖开始由高到低分为多个不同级别的奖项，中奖概率百分百，消费者只需要购买一番赏开奖券，便可参与开奖，撕开开奖券即可向店员兑换奖券所对应奖品。 图16：一番赏游戏主要采取奖券现场兑换的模式兑换 一番赏的核心在于用福利的价格获取心仪的限定周边，规模已超百亿日元。一番赏的奖品为大热IP的主题周边，如动漫IP角色手办、玩偶、靠垫、马克杯、环保袋以及其它各种形式的IP限定周边单品，化妆品、小家电等的一番赏产品正逐步丰富产品种类，吸引更广泛的人群购买。据36氪报道，到2013年，一番赏的市场规模便已达300亿日元。 2.2.2、线上小程序注入新活力，潮玩公司合作多个线下渠道 因在中国缺乏线下布局，万代开发线上小程序为传统一番赏注入新活力。近几年来，一番赏在我国迎来了高速发展期，一番赏奖品数量有限，收藏价值较高，深深吸引了玩家，使得一番赏玩家越来越“上头”。一番赏也成为了一种新的娱乐消费方式，给年轻消费者带来了新的消费体验，市场规模不断扩大。随着移动互联网的发展，一番赏开启了线上抽奖