重大事项点评：股权激励落地，量化经营质量目标

公司股权激励计划与未来发展展望

近期，公司公布了其限制性股票激励计划草案，旨在通过股权激励手段进一步完善法人治理结构，增强中高层管理层和核心员工的积极性与创造力。该计划的核心要点如下：

• 激励规模与对象：计划授予不超过800万股限制性股票，占当前总股本的0.75%，激励对象包括148名公司管理层成员与关键员工。

• 授予价格：首次授予的价格定为每股11.97元，这一价格相比2024年8月9日的收盘价（每股23.68元）折价约50%。

• 回购计划：计划回购股份数量在400万至800万股之间，预计回购资金总额不超过2.784亿元，回购数量将根据实际情况确定。

• 业绩考核指标：设置四大维度的业绩考核指标，包括提升扣非归母净资产收益率、确保主营业务业绩增长率、增加酒店开店数量以及提升主业利润率，同时要求这些指标不低于对标企业75分位水平或同行业平均水平。

• 酒店业发展策略：强调产品迭代、会员系统建设和运营能力的重要性。疫情期间，公司调整组织架构，加强中后台支持，优化决策流程，激发一线员工的主动性和创新性。

• 财务业绩：公司预告2024年半年度归母净利润预计在8.0~8.5亿元区间，较上年同期增长50.2%至59.6%；扣非归母净利润预计在3.7~4.0亿元区间，同比增长-0.94%至7.10%。

• 资产处置与投资收益：公司在2024年上半年成功转让时尚之旅酒店管理有限公司100%股权，交易金额为16.5亿元，预计将确认税前投资收益4.20亿元。

• 盈利预测与估值：基于管理改革的持续性和未来财务费用的可能改善，公司调整后的2024-2026年归母净利润预测分别为14.7、14.9、17.4亿元，对应PE分别为17、17、15倍。参考可比公司的估值水平，给予公司2024年20倍PE，目标价为27.4元，维持“推荐”评级。

• 风险提示：包括但不限于开店速度低于预期、居民出行意愿下降、消费意愿减弱以及全球宏观经济环境变化的风险，以及改革效果未能达到预期的可能性。

此股权激励计划与公司战略紧密相连，旨在通过激励机制推动公司长期发展与业绩提升，同时关注风险控制与市场环境变化，确保公司战略的有效实施与可持续增长。