2024年7月物价数据点评：7月CPI涨幅略有扩大，PPI同比跌幅结束收窄过程

2024年7月物价数据点评

CPI分析

• 7月CPI同比上涨0.5%，涨幅扩大：受高温多雨天气影响，蔬菜价格快速上涨，导致CPI同比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，超出市场预期，显示出通缩风险进一步减弱。

• 猪肉与汽车价格影响：猪肉价格上涨动能放缓，汽车“价格战”持续，加上旅游等服务价格同比涨幅收窄，核心CPI同比低位下行。这表明低通胀局面仍在延续。

• 促消费空间：在1500亿超长期特别国债资金支持耐用消费品以旧换新之后，宏观政策在促进消费方面还有较大空间。

PPI分析

• 7月PPI同比跌幅结束收窄：主要受水泥、煤炭、钢铁等商品价格持续回落及海外定价的铜、铝等有色金属价格加快下行的影响，7月PPI同比跌幅与上月持平，结束了前三个月的较快收窄过程。

• 8月PPI展望：预计8月PPI环比将继续下跌，同比跌幅将有所扩大，短期内跌幅扩大过程还会延续，年内PPI同比转正的可能性较小。

结论

• CPI：7月CPI涨幅的扩大显示通缩风险减轻，但低通胀局面持续。预计下半年CPI将保持低位，为宏观政策稳增长提供空间。

• PPI：PPI持续下跌，预计短期内难以逆转，年内转正可能性不大。需求疲软和国际大宗商品价格走低是主要原因。

• 政策展望：政策面在促消费方面将继续加力，尤其是在耐用消费品领域，通过支持以旧换新等方式刺激消费。关注楼市回暖对居民消费信心的影响。

重要提示：上述分析基于公开信息，不构成投资建议，投资者应独立评估风险并做出决策。市场环境复杂多变，实际表现可能与预测有所差异。