铝日报：社会库存维持高位 铝价震荡运行

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：供应端缓慢抬升，且进口窗口有打开态势，供应端维持增量预期，而需求端受传统消费淡季影响，下游开工表现疲软，短期铝市或受宏观情绪影响维持区间震荡为主。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：短期国内氧化铝供需将保持紧平衡，建议观望思路对待，需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。 核心观点 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■市场分析 铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得18780元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-50元/吨；中原A00铝价录得18700元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-130元/吨；佛山A00铝价录得18740元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨15元/吨至-90元/吨。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 铝期货方面：8月8日沪铝主力合约开于18890元/吨，收于18945元/吨，较上一交易日收盘价上涨25元/吨，涨幅0.13%，最高价达到19025元/吨，最低价达到18820元/吨。全天交易日成交143187手，较上一交易日减少4019手，全天交易日持仓168625手，较上一交易日减少1083手。夜盘方面，沪铝主力合约开于18905元/吨，收于19050元/吨，较昨日午后收盘涨105元/吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 最新库存数据显示，铝锭社会库存仍处于高位，主因云南、新疆、内蒙古、青海等省份的铸锭量均同比偏高，供应端持续宽松；而铝价偏弱运行的趋势暂时对部分下游提货需求的刺激作用并不明显，预计8月国内铝锭的出库量和去库表现仍难言乐观。供应方面，国内电解铝运行产能维持抬升为主，主因四川地区之前技改的项目也将逐步复产起槽，预计运行产能环比增加10万吨左右至4352万吨。需求方面，受传统消费淡季等因素影响，国内铝下游开工维持弱势。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面，截止8月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存82.90万吨，较上周同期增加1.5万吨，铝锭库存处于近三年同期的高位。截止8月8日，LME铝库存91.10万吨，较前一交易日减少0.35万吨，较上周同期减少1.84万吨。 氧化铝现货价格：8月8日SMM氧化铝指数价格录得3904元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得490美元/吨，较上一交易日持平。 氧化铝期货方面：8月8日氧化铝主力合约开于3680元/吨，收于3705元/吨，较上一 交易日收盘价上涨30元/吨，涨幅0.82%，最高价达到3719元/吨，最低价为3659元/吨。全天交易日成交147652手，较上一交易日增加11517手，全天交易日持仓69164手，较上一交易日减少410手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3705元/吨，收于3870元/吨，较昨日午后收盘涨165元/吨。 海外方面，据阿拉丁讯，牙买加知名的氧化铝与铝土矿生产商贾马尔科（Jamalco）宣布，受近期飓风侵袭影响，其所在地港口设施及关键传送系统遭受重创，发运量遇到不可抗力。据初步评估，氧化铝传送带的受损情况并未直接影响到贾马尔科氧化铝厂的生产能力。国内氧化铝市场供需格局偏紧。供应方面，据mysteel，受上周贵州某氧化铝厂停产检修影响，区域产能利用率已下降至58.23%，且因国产矿石紧张问题持续存在，常态在减产产能约150万吨/年。需求方面，电解铝企业生产持稳，未来四川及贵州地区电解铝产能的投复产为氧化铝市场带来了一定的增长预期。 ■策略 单边：铝：中性氧化铝：中性。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨、美元/吨........................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨、元/吨................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：美元/吨、元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：美元/吨、万吨...................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：万吨........................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................................................................................6图19:再生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%.......................................................................