爱尔兰半年并购回顾 | 2024

Contents Overview04 爱尔兰的主要趋势M & A10 DealFocus12 Sector手表14 入站活动18 PrivateEquity22 Outlook26 关于威廉：28 今年上半年，爱尔兰并购市场出现了两种截然不同的趋势。一方面，在宏观经济波动和地缘政治紧张的背景下，爱尔兰的交易数量有所放缓，商界领袖强调谨慎行事。另一方面，该国蓬勃发展的技术领域的两次大交易将交易价值推高至三年来最高的半年总额。 I.Overview STEPHENKEOGH合伙人，负责人 就数量而言，迄今为止，爱尔兰公司已宣布进行185笔交易-与2023年同期相比下降了20％。在一定程度上，这反映了全球和爱尔兰的经济环境，分析师对该国的增长变得更加谨慎。国际货币基金组织（IMF）现在预计爱尔兰经济在2024年将仅增长1.5％；去年10月，该预测为3.3％。降级之前，人们越来越担心整个欧洲的势头放缓。 -20% 今年到目前为止已经看到185项已宣布的交易对于爱尔兰公司-a减少20%与2023年同期相比。 在当前不确定的政治气候下，交易制定者似乎也更不愿意承诺交易，欧洲和美国以及爱尔兰本身的选举将在2025年3月(甚至可能在今年年底之前)进行投票。 然而，从价值角度来看，爱尔兰的并购市场表现出了非凡的韧性，证明了企业和私募股权同行都愿意为合适的资产付出额外的努力。事实上，今年上半年记录的价值178亿欧元的交易比2023年同期增长了207%。总数由市场高端的八笔交易提高-价值超过2.5亿欧元的交易。该数字包括今年迄今为止最大的一笔交易，收购公司ApolloGlobalMaagemet同意以101亿欧元的价格从芯片制造商英特尔手中收购与Fab34相关的合资实体49％的股份，这是英特尔在爱尔兰莱克斯利普的大批量芯片制造工厂。 207% 178亿欧元-交易价值记录在上半年代表207%的增长在2023年的同一时期. 尽管交易规模处于上限，但爱尔兰的中端市场在上半年的交易活动中占了最大份额。约有84％的交易价值在500万欧元至2.5亿欧元之间。 今年上半年，爱尔兰并购市场出现了两种截然不同的趋势。 图1:爱尔兰并购的数量和价值 爱尔兰并购季度趋势 II.爱尔兰并购的主要趋势 并购交易分布 2024年上半年有五笔转型交易（超过5亿欧元）-已经等于2023年的总数。然而，尽管如此，中间市场再次占据主导地位。84％披露价值的交易定价在500万欧元至2.5亿欧元之间。 20% 59% 并购交易音量 入站活动 2024年上半年超过一半的爱尔兰交易涉及海外竞标者国际收购者的广泛分布，包括美国和英国等传统巨头以及瑞典，瑞典的业务在今年迄今为止的前15笔交易中交易了两笔。 在2024年开始时更加低迷，并购交易量与2023年上半年相比下降了20%。 并购交易值 私募股权贡献 2024年上半年，私募股权占爱尔兰所有交易活动的19%，成交量下降了19%。但是，PE的总交易价值同比增长了585％。令人印象深刻的价值增长的大部分来自Apollo/Intel合资企业。 2024年上半年的交易价值增长了207%，有8笔交易价值超过2.5亿欧元。 178亿欧元 最大的一笔交易是在6月初宣布的，当时PE公司ApolloGlobalManagement表示打算以10.1亿欧元的价格收购英特尔爱尔兰制造工厂Fab34的合资企业49％的股权。 危机。这是一系列此类交易中的最新一笔，爱尔兰国家在AIB中的股份目前约为33％，低于2022年初的71％。 III.Deal Focus 同时，总部位于美国的凤凰大厦国际以9.71亿欧元收购Cellnex的爱尔兰业务是上半年的第四大交易。西班牙基础设施业务Cellnex自2019年收购塔楼运营商Cignal以来一直在爱尔兰运营，但现在正寻求剥离。 Fab34位于Leixlip，是英特尔领先的大批量制造工厂，专为使用英特尔4和英特尔3工艺技术的晶圆而设计。迄今为止，英特尔已在该工厂投资184亿美元（合170亿欧元）。 MYRAGARRETTTPARTNER|CORPOR在E/M&A 就行业而言，这四项主要交易帮助技术，媒体和电信（TMT）以及金融服务在上半年引领了总交易价值的道路。TMT也是最繁忙的行业，尽管商业服务，工业和化学品的交易量都超过了金融服务。 英特尔指出，这笔交易将使其能够保留工厂的多数股权，同时有机会将资本重新部署到业务的其他部分。 阿波罗表示，这笔交易是“同类最大的私人投资之一”，并强调“其在帮助建设包括下一代人工智能技术在内的新经济方面的作用”。 近年来，爱尔兰的并购市场一直由中端市场交易主导。2024年上半年也不例外，爱尔兰宣布的十分之八的交易属于这一类别。 图3:按交易规模划分的爱尔兰并购 正如2024年最大的两笔交易所表明的那样，私募股权投资者-国际和国内-继续对爱尔兰企业产生浓厚的兴趣，尽管今年到目前为止的交易有所减少。PE买家占35 另一笔交易攀升至10亿欧元以上，瑞典私募股权投资者EQT迅速收购了KeywordsStudios。EQT已同意为这家游戏公司支付26亿欧元， 爱尔兰并购按交易规模划分 然而，尽管 在中等市场交易中，规模较高的交易已经出现了大量交易。事实上，只有半年的时间过去了，已经有五笔交易每笔价值超过5亿欧元-与整个2023年的数字相同。 在伦敦的另类投资市场（AIM）上市，但总部位于都柏林。关键字已经建立了强大的业务，为一些世界上最引人注目的游戏的开发商提供服务，包括Fortnite，部落冲突，英雄联盟和刺客信条。 与2023年相比，上半年的交易减少了19％。但是，此类交易的价值为144亿欧元，增长了585％（英特尔公司-阿波罗交易占总数的70％）。 尽管高利率和资本成本上升抑制了私募股权公司的交易量，但较高的价值数字表明，金融赞助商愿意匹配甚至超过合适公司的公司估值-特别是在爱尔兰的创新技术领域。 迄今为止，今年最大的两笔交易都涉及私募股权公司及其收购创新技术的愿望-尽管在该行业的子行业截然不同。 迄今为止，今年第三大交易是一种非常不同的交易。AIB集团将支付9.99亿欧元从爱尔兰政府回购一部分股票，爱尔兰政府自2010年干预全球金融期间对其进行资本重组以来一直是该银行的主要股东 到目前为止，2024年最大的20笔交易中有7笔发生在TMT部门，其中包括前两名。 IV. 部门观察 TMT行业继续在爱尔兰的并购市场中处于领先地位。按价值计算，TMT交易占今年上半年所有活动的79%，这在很大程度上得益于阿波罗对英特尔公司的投资，仅后者就占57%。事实上，到目前为止，2024年最大的20笔交易中有7笔发生在TMT行业，包括前两名。即使从交易量来看，TMT也占所有交易的四分之一以上，这表明TMT行业对整个市场的交易持续具有重要意义。 从2024年上半年市场上的其他重要领域来看，商业服务，金融服务，工业和化学品以及制药，医疗和生物技术合计占所有交易的一半，按交易价值计算，金融服务是第二大行业，这主要是由于AIB集团的回购。虽然这些行业仍然落后于TMT，但值得注意的是，与去年同期相比，它们每个行业的交易量都有所上升。例如，商业服务占2024年上半年交易的17%，而2023年为13%。尽管该行业的大多数交易规模较小，例如由专业服务子行业的合并推动，但它也确实看到了一些值得注意的交易，例如喜达屋资本集团以7.91亿欧元收购了梯队数据中心50％的股份（技术作为其他行业活动驱动力的另一个例子）。这些行业的交易量上升趋势与TMT形成鲜明对比，TMT尽管仍然是最活跃的行业，占所有交易的28％，并主导整体交易价值，但实际上却略有下降。 交易量的比例从去年同期的32%。在上面提到的其他行业中，制药，医疗和生物技术行业是爱尔兰继续超越其重量的行业，一直是今年一些知名度较高的交易的来源。到目前为止，它占2024年20笔最大交易中的四笔-只有TMT超过了这一数字-包括，例如，估计的麦格理资产管理公司以4亿欧元购买了都柏林的信标医院。该部门在爱尔兰经济中的相对权重意味着它应该继续占据突出地位。 BRIANBUTTERWICKPARTNER|CORPOR在E/M&A 总体而言，我们可以看到TMT仍然是爱尔兰并购市场中最重要的组成部分，但其他许多行业也在继续支持交易活动。今年剩余时间的前景看起来将继续沿着这些路线发展，但一如既往可能会受到全球投资趋势发展的影响。 TMT交易的突出反映了全球趋势，也突出了该行业的广度，因为其中许多不是纯粹的技术交易。我们越来越多地看到与TMT相关的基础设施的交叉，凤凰大厦国际公司收购Cellex的爱尔兰手机桅杆业务等交易就是这一主题的一个很好的例子，我们预计这一主题将继续下去。同样，TMT行业也是市场其他领域活动的催化剂。例如，今年迄今为止的第六大交易，即Blacstoe以4.06亿欧元收购WithropTechologies，属于建筑业，但再次凸显了数字基础设施的重要性，因为它涉及数据中心的工程服务。 图4:按价值划分的行业并购 图5:按数量划分的行业并购 爱尔兰并购Volume按部门2023-2024YTD 爱尔兰并购值按部门2023-2024YTD 对于国际收购者-企业和私募股权投资者-爱尔兰仍然是一个有吸引力的主张，该国提供了稳定的政治和经济环境，在高需求行业有吸引力的企业以及通往欧盟的门户。 V.入站活动 今年到目前为止，爱尔兰已经有110笔入境交易，总价值160亿欧元。与去年同期相比，这意味着交易量下降了18％-与上半年爱尔兰并购活动的整体下降基本一致 ADREWMCINTYREPARTNER|CORPORATE/M&AandHEADOFINWARD投 资 -但按价值计算，入站活动与去年同期相比增长了245％，尽管其中大部分是由于阿波罗/英特尔的巨额交易。 实际上，今年迄今为止最大的20笔交易中有15笔是入境跨境交易，其中包括前五名中的四项。 与通常情况一样，英国和美国今年在爱尔兰公司的海外竞标者数量最多。尽管两国在政治和经济上的焦虑使人们深思，但竞标者仍然活跃。今年到目前为止，英国收购方已经达成了41笔交易，美国竞标者参与了另外22笔交易。这意味着在2024年上半年，英国和美国的收购者落后于所有入境活动的一半以上。 按交易价值计算，美国是最大的投资者，尽管总数中的大部分都归功于阿波罗/英特尔的合资企业。值得注意的是，瑞典是上半年收购爱尔兰公司的第二大资本来源，来自斯堪的纳维亚国家的竞标者占价值27亿欧元的交易。虽然其中大部分来自EQT交易，但KollecoDemad对Mashp的收购也是值得注意的前20笔交易。这家瑞典废物管理公司正在爱尔兰推行重大扩张战略，现在提议将其更名为MashpIrelad。在下半年及以后观察北欧人对爱尔兰的兴趣将是很有趣的。 同时，在国内方面，今年的活动有所下降。2024年上半年，仅涉及爱尔兰各方的交易有75笔，低于去年同期的97笔。最大的国内交易是AIB集团以9.99亿欧元从爱尔兰政府购买了自己的股票。 迄今为止，今年最大的20笔交易中有15笔是入境跨境交易，其中包括前五名中的四项。 图6:入站活动 入站并购 爱尔兰仍然是私人股本的吸引力，到目前为止，在2024年进行了许多重大交易，但公司在交易中更加谨慎。与全球趋势一致，收购比前几年有所下降，尤其是在数量上。 VI.私募股权VI.私募股权 2024年上半年有35笔私募股权驱动的交易，比去年同期下降了19%。这种下降类似于贸易买家交易量的下降。 艾弗·班姆PARTNER|CORPOR在E/M&ANDHEADOFLONDONOFFICE 在某种程度上，这反映了经济背景，利率上升增加了融资成本，抑制了私募股权投资者的交易欲望。卖方对估值的期望与买方的价值估计之间的持续不匹配仍在继续。较高的融资成本导致私募股权投资者不愿意支付大流行后