爱尔兰并购评估 | 2023

Contents I. Overview04 爱尔兰的主要趋势M & A10 DealFocus12 Sector手表14 入站活动18 PrivateEquity22 Outlook26 关于威廉：28 在全球负面经济和政治新闻的背景下，爱尔兰在2023年的并购（M＆A）市场证明了自己的弹性。交易数量为334，比2022年增长了10％，与今年更广泛的欧洲市场（下降11.4％）和全球市场（下降15.8％）的表现相比非常有利。另一方面，爱尔兰并购交易的总价值仅为118亿欧元，比2022年下降了20％。然而，应该指出的是，按照历史(前Covid)标准，爱尔兰的交易交易仍然非常健康，如图1所示。1 I.Overview STEPHENKEOGHHEADofCorPoratE/M&A 爱尔兰的经济仍然是欧洲表现最好的国家之一：国际货币基金组织预测2023年和2024年的GDP增长分别为1.5％和2.7％。2这仍然远远领先于我们的大多数邻国，即使现在的增长从2021年和2022年观察到的12%的平均水平放缓。 然而，爱尔兰并购活动的很大一部分是由非爱尔兰收购者推动的，非爱尔兰收购者的交易意愿在2023年因利率上升、高通胀和政治不稳定等因素而有所减弱。毫不奇怪，交易继续主要集中在中端市场，86%的交易披露价值在500万欧元至2.5亿欧元之间。 实际上，2023年仅宣布了五笔价值超过5亿欧元的交易。其中包括最大的一笔交易：飞机租赁（AviLease）以33亿欧元收购彭布罗克集团，反映了航空租赁行业的持续整合。 爱尔兰的经济仍然是最好的之一在欧洲表演 图1:爱尔兰交易量攀升 爱尔兰并购季度趋势 86% II.爱尔兰并购的主要趋势 并购交易分布 2023年，转型交易的规模有所缩小，活动主要集中在中端市场。86%披露价值的交易定价在500万欧元至2.5亿欧元之间。 10% 67% 并购交易音量 入站活动 尽管全球经济形势艰难，但爱尔兰经济表现良好，并购交易量比2022年增长10%。 2023年爱尔兰所有交易中有三分之二涉及海外竞标者英国和美国的收购者是最有收购力的。 20个最大交易中的19个是跨境的 并购交易值 私募股权贡献 该国的并购交易总额为比2022年下降20%，只有5交易2023年宣布价值超过5亿欧元。 2023年，私募股权占所有交易活动的17%，交易量下降 从2022年开始增长11%。爱尔兰PE交易的总交易额也同比下降了33%。 III.Deal Focus BARAKENNYPARTNER|CORPOR在E/M&A Ireland’s M&A market hastraditionallybeen domined by mid-marketactivitiesandthistrendcontinuedin 2023.86%of dealsannouncedwith deal value disclosedpublicwere value between€5m and€250m(Figure 3).11 tractions werelarger,in 今年第二大交易是将AmrytPharma出售给意大利的ChiesiFarmacetici，比最高交易的价值低了近20亿欧元，而只有另一笔制药，医疗和生物技术（PMB）交易使其进入了前20的交易。尽管如此，按交易价值计算，该行业仍占爱尔兰并购的15％，这突显了一些大型交易在以小型交易为主的市场中脱颖而出的程度。 图3:按交易规模划分的爱尔兰并购 爱尔兰并购按交易规模划分 2023年爱尔兰并购市场的另一个值得注意的主题是私募股权（PE）行业的参与有限得多，这是近年来交易活动的重要驱动力。在2023年，PE买家占交易活动的22亿欧元，比2022年减少33%，反映了全球趋势。从数量上看，爱尔兰的PE交易与2022年相比下降了11％，与其他并购市场的交易量同比增长相反。 5亿欧元，与过去几年的数据基本一致。 在交易数量上，技术，媒体和电信（TMT）部门一直占主导地位，占宣布的所有交易的25％，比2022年的24％略有上升。但是，其中许多交易相对较小；按规模计算，五笔TMT行业交易在爱尔兰年度交易中排名前20位。 私募股权公司并没有从爱尔兰市场消失，并继续占一些相当大的交易-基础设施投资者ISquaredCapital收购EnvaIreland，例如，爱尔兰废物回收和处理服务业务，是值得的 7.79亿欧元。然而，在利率较高的时代，较高的收购融资成本抑制了私募股权公司。当然，它们与卖方估值相匹配的能力已经减弱；相比之下，公司竞标者可能会觉得能够弥合差距。 相比之下，金融服务业在2023年的整体交易记录较少，但按价值计算是并购最活跃的领域，占爱尔兰所有交易的35％。在很大程度上，这反映了33亿欧元的AviLease向渣打银行收购彭布罗克。 在2023年，爱尔兰的金融服务业的并购活动比其他任何行业都多。 IV.部门观察 另一个值得注意的行业是能源，采矿和公用事业（EMU），在2023年，按价值和数量计算，占并购的6％和9％。随着爱尔兰与其他国家一样，采取措施应对其减缓气候变化的责任，人们对能源转型主题的兴趣不断增加。 在价值方面，爱尔兰的金融服务业在2023年的并购活动比其他任何行业都多（图4）。实际上，这是该行业连续第二年排名第一，尽管该行业占交易价值的比例-35％-低于去年的48％。 也就是说，数字化转型的必要性不容忽视。技术更新是整个爱尔兰市场并购的持续主题，即使交易不涉及纯粹的TMT公司。 在2023年，爱尔兰的PMB部门与TMT的总交易价值挂钩，也占15%，尽管它在交易量较小的情况下实现了这一目标，占9%。该行业继续经历大笔交易，包括ChiesiFarmacetici以13亿欧元收购AmrytPharma，以及BleRiver以2.16亿欧元收购脊柱稳定技术。但在PMB市场的较小一端也有大量活动，爱尔兰蓬勃发展的生物技术生态系统继续吸引国际买家的关注。 因此，在这一年中，涉及可再生能源的交易引人注目，包括ArjunInfrastructurePartners以3亿欧元收购AmarencoSolar，以及联合竞标者SunLifeFinancial和InfraredCapitalPartners以1.5亿欧元收购JOLTEnergy。预计在2024年期间，可再生能源子行业将有更多交易。 该行业是今年最大的一笔交易的东道国，AviLease以33亿欧元收购了Pembroke，以及AXA以6.5亿欧元收购了LayaHealthcare。但是，一系列较小的交易也分布在中端市场，涉及从保险到企业融资的子行业。 标记TALBOTPARTNER|CORPOR在E/M&A 就交易量而言，2023年爱尔兰的领导者是TMT部门，占宣布交易的25％（图5）。尽管如此，尽管TMT在2022年也是市场上最繁忙的部门，但与去年相比，它的价值略有下滑，从当时的交易价值的16％降至2023年的15％。 较小的交易在商业服务领域占主导地位，爱尔兰按数量计算的并购活动的18％发生在2023年，比2022年的17％份额略有上升。会计和咨询等服务的持续整合是重要的一部分。 事实上，尽管爱尔兰仍在进行许多技术交易，但其中许多都是小型的专业交易；今年前20名的并购交易仅包括5场TMT交易。人力资源软件制造商UKG以5.75亿欧元收购薪资平台提供商Immedis是一个例外，但规模较大的TMT交易很少。全球科技行业的困境似乎正在产生影响，过去12-18个月，全球上市市场的估值有所回落。 图4:2022 - 23年按部门划分的爱尔兰并购价值 图5:2022 - 23年按行业划分的爱尔兰并购量 按部门划分的爱尔兰并购量 按部门划分的爱尔兰并购价值 2022-2023 2022-2023 内圈：2022外圈：2023 爱尔兰的并购是一个国际故事。2023年约三分之二的交易涉及海外竞标者(67%)，其中225笔入站交易全部。这些交易的总价值为113亿欧元，占市场的96%。事实上，2023年爱尔兰最大的20笔交易中有19笔是跨境交易。 V.入站活动 ADREWMCINTYRE他的投资流入广告 也就是说，爱尔兰的入境兴趣在2023年确实略有回落-按价值计算，这一数字下降了12％，尽管与2022年相比增长了2％。鉴于全球并购活动放缓，这是意料之中的。但是，如图6所示，按照历史标准，2023年国际收购者对爱尔兰公司的出价数量仍然非常健康。入境交易量仍然远远领先于2021年之前的任何情况。 爱尔兰对海外竞标者的吸引力反映了该国本身的优点-特别是考虑到其竞争力，因为其经济在过去几年中表现优于大多数其他欧洲国家-以及其作为通往欧盟市场的门户的价值。如今，越来越多的爱尔兰公司拥有国际影响力，这一事实为来自世界各地的竞标者，包括贸易收购者和私募股权投资者提供了越来越引人注目的故事。 从数量上看,英国收购者是2023年爱尔兰公司最活跃的竞购者,占80笔交易。美国收购者也继续表现出对爱尔兰公司的胃口,全年有50笔交易。从价值上看,来自沙特阿拉伯和美国的竞购者的并购活动比其他任何国家都多,分别为33亿欧元和28亿欧元。 在国内方面，有趣的是，爱尔兰各方之间的交易数量在2023年增长了30％，推动了整体并购数据。2023年有109笔此类交易，而上一年为84笔。 最大的国内交易发生在TMT领域，CordiantDigitalInfrastructure支付了1.91亿欧元，从AMPCapital的爱尔兰基础设施基金收购了SpeedFibreGroup。 爱尔兰对海外竞标者的吸引力反映了该国本身的优点及其作为通往欧盟市场门户的价值。 图6:爱尔兰入境并购 入站并购 2016-2023 2023年，涉及私募股权投资者的并购交易数量减少，宣布了58笔交易，比2022年下降了11％；这些交易的总价值为22亿欧元，比上一年下降了33％。 重要的是不要夸大交易价值下降的程度。私募股权投资者继续在爱尔兰进行交易；事实上，如图7所示，与2021年和2022年之前的年份(即在Covid时期之后的活动跃升之前)相比，活动水平保持强劲。 RONAN S HANAHANPARTNER|CORPOR在E/M&A 在2023年最大的私募股权交易中，美国公司ISquaredCapitalAdvisors同意以7.79亿欧元的价格从ExponentPrivateEquity收购EnvaIreland。2023年的其他大型私募股权交易包括将Immedis出售给UKG，这使ScottishEquityPartners退出，以及KKR和PalmCapital将物流物业组合出售给荷兰IngkaInvestments。 2023年，欧洲和北美市场的PE投资者活动也有所放缓。经过两年收紧的货币政策，该行业已经无法以超低利率筹集资金。即使投资者坐拥大量干粉，融资市场的这种转变也使他们不愿接受卖方在2021年和2022年习惯的估值。经济衰退的长期影响以及通货膨胀对企业收入的持续影响也使一些买家不那么渴望进行新投资，而是优先考虑退出。PE投资者在价格上通常比贸易买家更为保守，这给了卖家一些宽慰。然而，鉴于贸易买家数量有限，PE情绪可能会继续对市场造成总体压力。 PE投资者继续在爱尔兰进行交易，与2021年和2022年之前的年份相比，活动水平保持强劲。 图7:在爱尔兰的PE投资 爱尔兰并购PEHY趋势 2024年爱尔兰并购前景喜忧参半。一方面，更稳定的利率环境加上爱尔兰的弹性经济表现将鼓励积极性，许多爱尔兰公司继续超越自己的体重。相反，爱尔兰市场将很难避免相当大的风险，即负面的国际因素可能导致战略和PE买家在2024年采取保守的态度。 VII.Outlook STEPHENKEOGHHEADofCorPoratE/M&A 像我们的一些主要贸