高端制造产业跟踪（7月）：3000亿设备更新政策落地，出口链回调迎布局时机

联系人：周越 联系人：张雪 分析师：祁岩登记编码：S0950523090001邮箱：qiyan1@w kzq.com.cn 邮箱：zhouyue@wkzq.com.cn 行情回顾 板块观点 02 01 新闻&公告 数据跟踪 04 03 板块观点 1.板块观点 设备更新政策加码，建议优选高确定性板块。6月工业企业利润、存货均延续了企稳趋势，设备工器具投资额增速高位维持。微观角度，6月国内工业机器人产量增速恢复至12.4%，金属切削机床销量增速1.7%同比转正。同时我们观察到发那科、安川在国内的订单都有转暖。但低通胀的压力仍在，消费增速出现一定下滑，显示出国内经济处于弱复苏状态。本月《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》印发，将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。船舶、货车、农机、公交、汽车、家电等领域均有望受益。全球手机出货量触底，AI手机有望带动新一轮换机潮，建议关注3C设备产业链。 出口链板块出现回调，长期趋势不改。7月以叉车、工程机械为代表的出口链板块出现一定回调。随着海外市场PMI不及预期，出口链景气度持续性受到质疑，出口链板块出现一定程度的回调。我们认为出口链依然是值得重点关注的方向。长期维度，我们认为出口是企业发展到一定阶段的必然趋势，海外市场空间依然广阔。成功出海的企业将在渠道、管理上树立企业壁垒，并建立自己的规模化优势。短期维度，从叉车、自动化企业的微观数据来看，海外需求依然保持高景气；市场风格角度，海外市场PMI企稳、通胀筑底或是值得关注的信号。如果海外市场出现二次通胀，出口链依然有表现机会。落实到具体方向，我们认为“出口”的难度将低于“出海”，业绩确定性更强，叉车、工程机械、矿山设备、船舶仍是占优选择。考虑到海外地缘政治风险，我们优先推荐一带一路国家相关企业。 绿氨消纳空间或打开。《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》提出统筹推进存量煤电机组低碳化改造和新上煤电机组低碳化建设。改造建设方式包括生物质掺烧、绿氨掺烧、碳捕集利用与封存。改造建设后煤电机组应具备掺烧10%以上生物质燃料/绿氨能力，燃煤消耗和碳排放水平显著降低。若该方案推广将打开绿氨消纳空间，并带动氢能源相关产业迎来快速发展。 2.行情回顾 资料来源：wind,五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 3.数据跟踪 宏观数据 2024年1~6月，中国工业企业利润增速4.0%，同比增加21.3pct；中国工业企业存货增速3.5%，同比增加3.6pct。 利润增速排名前五的行业是：造纸和纸制品、黑色金属矿采选、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造、计算机通信和其他电子设备制造、电力燃气及水的生产和供应 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 3.数据跟踪 工控自动化 6月工业机器人产量5.31万台，同比增长12.4%；6月台达电收入77.81亿，同比增长0.01%；6月上银科技收入4.70亿，同比-5.19% 发那科在2024财年一季度（对应2024.4~2024.6）订单增速12.4%实现转正，其中中国区订单增速35.7%。发那科同时上调2024财年收入预期至7843亿日元，较上一期指引上调5.1%，较2023年同比-1.4% 安川2024财年一季度（对应2024.3~2024.5）订单同比-1.5%，环比增长22.7% 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：公司官网，五矿证券研究所 资料来源：公司官网，五矿证券研究所 资料来源：公司官网，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 3.数据跟踪 叉车 6月叉车销量11.17万台，同比+11.1%；叉车出口4.58万台，同比+23.4%；内销6.59万台，同比+3.9%。 根据海关数据，6月叉车（8427类目）出口金额7.27亿美金，同比+8.9% 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 3.数据跟踪 工程机械 6月工程机械出口金额46.5亿美元，同比+6.4%； 6月挖机销量1.66万台，同比+5.3%；其中国内销量0.77万台，同比+25.6%；海外销量0.89万台，同比-7.5%。6月装载机销量同比+28.8%，压路机销量同比+15.5%，起重机销量同比-20.1% 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 3.数据跟踪 其他数据 6月金属切削机床产量同比+1.7%；6月空调产量同比+5.7%；6月燃料电池汽车销量1064辆，同比+11%；6月新造船价格指数1112新高，民用钢质船舶产量同比+16.4%7月能源价格稳定。LNG价格12.5美元/百万英热单位，秦皇岛动力煤价格845元/吨，布伦特原油价格86.4美元/桶 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 工控自动化&机器人 《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》25日对外发布。文件提出，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。重点领域包括： 船舶：支持内河客船10年以上、货船15年以上以及沿海客船15年以上、货船20年以上船龄的老旧船舶报废更新。在报废基础上更新为燃油动力船舶或新能源清洁能源船舶的，根据不同船舶类型按1500—3200元/总吨予以补贴；新建新能源清洁能源船舶，根据不同船舶类型按1000—2200元/总吨予以补贴；只提前报废老旧营运船舶的，平均按1000元/总吨予以补贴。 货车：支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴3.5万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元 农机：报废20马力以下的拖拉机，单台最高报废补贴额由1000元提高到1500元；报废联合收割机、播种机等并新购置同种类机具，在现行补贴标准基础上，按不超过50%提高报废补贴标准；报废并更新购置采棉机，单台最高报废补贴额由3万元提高到6万元。 公交：更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元 汽车：个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元。家电：对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。 工控自动化&机器人 众擎机器人首次亮相，在全球主要面向科研教育市场发售3.85万元的专业级双足机器人SA01整机或散件套装，具备高扩展性，用户可选择搭载机械臂及其他人形部件。 均普智能：通过自主研发以及与合作伙伴的联合研发，目前公司机器人研究院已形成一系列人形机器人用关键传感器套件，包括：全固态激光雷达、超宽光谱相机、六维力传感器、结构光深度相机、dTof雷达模组、双目人脸识别模组、IMU、掌静脉+人脸识别模组等，适用于复杂多样的不同工业场景。 7月6日，在2024年世界人工智能大会法治论坛上，由上海市法学会牵头制订，国家地方共建人形机器人创新中心、上海市人工智能行业协会、上海市人工智能标准化技术委员会、上海法院数字经济司法研究及实践（嘉定）基地联合签署的《人形机器人治理导则》正式发布。这是业界首个以开放签署方式发布的人形机器人治理规则文件。 国家地方共建人形机器人创新中心正式发布了国内首款全尺寸通用人形机器人公版机——“青龙”，同时宣布开源其技术。“青龙”身高185厘米，体重80公斤，最大关节峰值扭矩400牛米，算力支持400Tops，全身多达43个主动自由度，代表了目前人形机器人中比较顶尖的硬件设计水平。 7月23日，合肥银牛微电子有限责任公司正式宣布已完成工商变更登记手续，正式更名为合肥芯明智能科技有限公司（简称芯明）。此次更名不仅是企业发展历程中的重要里程碑，也标志着芯明将以全新的品牌形象和战略定位，加速迈进空间智能时代 汇川技术发布2024半年度业绩预告，预计上半年收入同比增长35~30%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比增长5~15% 工程机械 CME：预估2024年7月挖掘机销量14000台左右，同比增长11.6%左右。其中：国内市场预估销量6000台，同比增长近17%；出口市场预估销量8000台，同比增长近7%。受益于国产品牌去库存、去年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口市场恢复正增长。 徐工XDE150双桥刚性矿车成功批量交付塞尔维亚某矿，为“一带一路”地区矿山建设注入新的动力。此次交付是徐工150吨级矿车首次在海外应用。 三一混动节能型SET320S电动轮矿车在三一重装沈阳产业园正式下线验收。SET320S是一款载重300吨级的混动节能型电动轮矿车，也是三一目前研发的最大载重吨位矿车。 三一重工：易小刚、张科因个人资金需求，拟从2024年7月30日至2024年10月29日期间（窗口期不减持），通过集中竞价或大宗交易方式分别减持不超过77.38万股、20.97万股，减持价格按市场价格确定。 山推股份：公司董事、总经理李士振先生，副总经理黄亚军先生，副总经理韩保辉先生，副总经理朱来锁先生，董事会秘书袁青女士于2024年7月26日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式合计增持公司股份195,000股，合计增持金额1,312,357元 柳工：预计2024上半年归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润8.26~9.79亿，同比增长58%~88% 山推股份：预计2024年上半年实现扣除非经常性损益后的净利润3.82~4.47亿元，同比增长45%~70% 能源装备&其他 马士基积极向多家船厂询价，旨在自建并运营一支由至少23艘LNG双燃料集装箱船组成的现代化船队 国家发展改革委、国家能源局关于印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》。文件提出统筹推进