螺纹钢周报：基本面偏弱，钢价反弹驱动不足

基 本 面 偏 弱 ， 钢 价 反 弹 驱 动不 足 20240804 孙 伟 涛交易咨询号：Z0014688从业资格号：F02766200769-222110802 审核：姜世东交易咨询号：Z0020059 周度观点及策略1期现市场2库存端3供给端4需求端5 周度观点及策略 基本面观点 u库存：市场积极去库，以及新国标到货放缓，螺纹钢库存下滑加快，总库存处于近年较低水平；热卷方面社库累库加速，总库存继续上升，库存压力对价格存在压制。 u供应：钢厂检修减产增多，日均铁水产量环比下降；五大材产量降幅加大，其中螺纹钢产量大幅下降，热卷产量减幅较小；钢厂轧线检修较多，但铁水回落幅度不大，转产热卷后供应存在上升压力。 u需求：建材需求改善不大，天气因素的扰动以及投机需求偏低，导致建材需求依旧偏低；板材需求韧性尚可，但也存在需求下行压力，特别是对出口的担忧，海外加征关税以及越南反倾销调查对板材影响较大。 u观点：近期螺纹钢延续供需双弱局面，随着钢厂主动控产减缓供应压力，库存有明显去库，但是淡季背景下市场对库存消化仍较为悲观。另外钢厂高炉铁水减量不多，铁水转产热卷带来供应压力，而需求端受国内严查买单出口以及越南反倾销调查影响较大，市场对其高库存如何去库也存在担忧。目前市场情绪较为悲观，基本面偏弱对钢价形成较大压力，同时需注意钢厂盈利大幅下滑，使得市场减产预期上升，成本支撑松动形成负反馈对钢价带来拖累。 u策略：RB2410短线区间交易，支撑3250，压力3450。 u风险关注：钢厂减产情况、需求改善幅度 产业链结构 产业链结构 期现市场 主力合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20240802，RB主力合约收盘3379元/吨；HC主力合约收盘3525元/吨。上海螺纹钢基差收-169元/吨；上海热卷基差收-75元/吨。 螺纹钢基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热卷基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20240802，RB10-01合约价差收盘-91元/吨；HC10-01合约价差收盘-44元/吨。上海现货螺卷差-240元/吨，主力合约螺卷差-146元/吨。 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 螺纹钢库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热轧库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 其他品种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 长流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 短流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 铁水&废钢 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 成交&采购 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 水泥&沥青 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。