纺织服装8月投资策略：7月越南纺织出口增长提速，国际品牌相继上调全财年指引

2024年8月纺织服装行业投资策略

行业概览：

• 7月越南纺织出口增长加速：越南纺织品和鞋类出口保持高增长态势，其中纺织品增长4.7%，鞋类增长13.5%，环比6月有所提升。
• 柯桥纺织景气指数上扬：柯桥纺织行业的景气指数6月环比上升2.7%。
• 盛泽地区织机开机率增加：盛泽地区的织机开机率在6月达到了74.5%，同比小幅提升。

品牌服饰亮点：

• 运动品牌表现较好：运动品牌线下流水增长相对较强，特别是在电商渠道。
• 折扣环境改善：得物平台运动品牌价格在5-6月普遍提升，表明行业促销环境趋于改善。
• 品牌业绩超预期：阿迪达斯、优衣库、亚瑟士等品牌在二季度业绩发布时均表现出色，上调全年业绩指引。

纺织制造：

• 订单确定性增强：代工制造企业的下游国际品牌客户业绩表现优异，为制造企业带来稳定的订单需求。
• 细分龙头推荐：推荐运动代工龙头申洲国际、华利集团，以及伟星股份、新澳股份、健盛集团等优质制造龙头。

品牌服饰关注点：

• 低估值高股息标的：对于线下消费持续承压的背景下，建议关注高ROE、低估值、高股息的品牌服饰标的。
• 运动品牌表现：运动品牌如安踏体育、李宁等，由于其较强的需求和折扣率改善，值得重点关注。

投资建议：

• 制造领域：越南纺织出口增长加速，关注订单确定性强、基本面稳健的制造企业，推荐申洲国际、华利集团，并推荐伟星股份、新澳股份、健盛集团等细分赛道龙头。
• 品牌领域：建议关注低估值高股息的优质品牌，如富安娜、海澜之家、报喜鸟、波司登等，同时重点关注运动品牌安踏体育、李宁。

风险提示：

• 宏观经济疲软、国际政治经济风险、汇率与原材料价格波动。

行情回顾与展望：

• A股、港股纺织服装板块整体表现弱于大盘，而台股纺织板块好于大盘。
• 7月纺织制造出口继续增长，尤其是越南鞋类出口。
• 代工制造企业下游品牌业绩强劲，带动订单增加。
• 品牌服饰线下消费压力持续，但运动品牌表现突出。
• 纺织制造和品牌服饰领域，重点关注高景气度和低估值高股息标的。

结论：

当前纺织服装行业在制造端展现出较高的景气度，品牌端则聚焦于低估值高股息标的的投资机会。特别推荐运动代工龙头和优质制造企业，以及关注运动品牌的业绩潜力。同时，需警惕宏观经济风险、国际政治经济不确定性以及汇率和原材料价格波动带来的潜在风险。