通信行业周观点：高轨卫星发射成功，关注卫星互联网产业

高轨卫星发射成功，关注卫星互联网产业 ——通信行业周观点(07.29-08.04) 上周（7.29-8.02）沪深300指数下跌0.73%，申万通信行业指数下跌0.12%，在31个申万一级行业中排名第24位，跑赢沪深300指数0.61个百分点。建议重点关注人工智能、光模块、卫星互联网等细分板块投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）运营商：8月2日消息，中国移动研究院与中兴通讯在中国移动协同创新基地5G-A实验室共同完成了UDD（Unified time andfrequency Division Duplex，时频统一全双工）技术的灵活子带的能力验证和性能验证。（2）光模块：8月1日消息，根据LightCounting报告显示，用于AI集群的以太网光模块在2024年将翻一番以上，并一直延续到2025年-2026年。（3）卫星互联网：8月1日21时14分，我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将卫星互联网高轨卫星02星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。（4）运 营商：7月29日消息，中 国 移 动 研 究 院 创 新提 出 基 于 光 传 送 网（Optical Transport Network，OTN）的智算分布式协同架构，携手业界合作伙伴构建了基于OTN互联的智算分布式协同原型系统并完成理论仿真和实验研究，是揭示OTN传输和组网技术承载智算拉远可行性的首篇学术成果。（5）云服务：7月29日，根据中国信息通信研究院发布《云计算白皮书（2024年）》的一项数据显示，运营商云的公有云IaaS市场份额持续上升，天翼云、移动云、联通云三家运营商云的IaaS整体份额达到33.63%，占中国公有云IaaS市场三成有余。 关注绿色数据中心建设带来的投资机遇数据中心建设绿色化方向明确，鼓励液冷及智能化应用 发展新质生产力，关注人工智能和卫星互联网产业链 行业估值低于历史中枢，行业关注度上升：上周（7.29-8.02）申万通信行业成交额1467.45亿元，平均每日成交293.49亿元，日均交易额较前一个交易周上涨22.01%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为19.33，低于2016年至今的历史均值34.59倍，当前行业估值低于历史中枢水平。 上个交易周通信板块大部分个股上涨：134只个股中，100只个股上涨，30只个股下跌，上涨个股数占比74.63%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动；5G-A标准冻结推动低空经济、卫星通信、车载通信发展；长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 正文目录 1产业动态...........................................................................................................................3 1.1运营商：中国移动研究院联合中兴通讯完成UDD灵活子带验证，迈入频谱灵活应用新阶段...........................................................................................................31.2光模块：LightCounting：400G/800G光模块需求量超过供应量一倍...........31.3卫星互联网：我国成功发射卫星互联网高轨卫星............................................31.4运营商：中国移动在光通信顶会ECOC发表首个基于OTN承载智算拉远的学术研究成果...................................................................................................................41.5云服务：运营商“三分天下”，中国公有云IaaS市场格局洗牌正当时.........4 2通信行业周行情回顾.......................................................................................................5 2.1通信行业涨跌情况................................................................................................52.2子行业周涨跌情况................................................................................................52.3通信行业估值情况................................................................................................62.4通信行业周成交额情况........................................................................................62.5个股周涨跌情况....................................................................................................7 3通信行业公司情况和重要动态.......................................................................................7 3.1大宗交易................................................................................................................73.2限售股解禁............................................................................................................8 4投资建议...........................................................................................................................8 5风险提示...........................................................................................................................9 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）.........................................................5图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）.................................................5图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）.............................................................6图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）.....................................................6图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）.........................................................6图表6：申万通信行业周成交额情况..............................................................................7图表7：申万通信行业周涨幅前五（%）（上周）.........................................................7图表8：申万通信行业周跌幅前五（%）（上周）.........................................................7图表9：上周通信板块大宗交易情况..............................................................................7图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况................................................................8 1产业动态 1.1运营商：中国移动研究院联合中兴通讯完成UDD灵活子带验证，迈入频谱灵活应用新阶段 8月2日消息，中国移动研究院与中兴通讯在中国移动协同创新基地5G-A实验室共同完成了UDD（Unified time and frequency Division Duplex，时频统一全双工）技术的灵活子带的能力验证和性能验证。通过子带的数量和带宽的灵活调整，同款UDD基站设备可灵活适配业务上下行流量变化需求，并能保持端到端时延在5.5ms内。UDD的灵活子带调整能力的验证，标志着UDD在频域上的灵活度上进一步提升、为5G-A及未来6G网络的全双工技术探索和演进夯实了基础。 首先，UDD的基站设备已具备空域、频域、模拟域和数字域等多个环节的自干扰抑制能力，将自干扰控制到合理水平、使得基站可以在同时发送和接收数据的方式下正常工作。为了满足UDD支持灵活子带组合的目标，UDD基站设备中进一步增强数字域干扰抑制能力，解除硬件上对于子带固定化配置的限制，满足实际商用部署的“一次部署、智能化演进”的目标。其次，UDD系统可灵活调整上行和下行子带的数量和带宽，即支持多种UDD子带组合模式，进而提升单载波在上下行容量、超低时延、超高可靠的确定性网络能力，助力实现用户级的服务能力定制，应对未来持续演进。UDD灵活子带调整能力为后续通过智能化方式进行频谱资源的精准分配提供了可行方案，能够及时优化资源使用、保障用户的通信体验。目前，该技术成果也为技术可行性研究、交叉时隙干扰等关键技术探索、以及商用部署等提供了详实的参考数据，成功推动3GPP的全双工领域研究项目顺利结项，并进入3GPP R19双工演进标准制定（WI）工作。(资料来源：C114通信网) 1.2光模块：LightCounting：400G/800G光模块需求量超过供应量一倍 8月1日消息，根据LightCounting报告显示，用于AI集群的以太网光模块在2024年将翻一番以上，并一直延续到2025年-2026年。不过，LightCounting指出，这种增长不会无限期持续下去，预计到2027年将出现“软着陆”，市场有可能在某个时间点出现下滑。这种下跌的时间很难预测，通常平均每3年会看到一次。 2023年5月到6月间，谷歌和英伟达成为首批大幅增加光模块采购量的厂商。现在，所有领先的云计算公司都已加入这场竞争。目前，4x100G和8x100G光模块的需求量超过供应量的100%，许多客户需要等到2025年才能交货。LightCounting对4x100G光