宏观政策双周报：扩内需、稳增长是短期政策主线

宏观研究/2024.08.04 扩内需、稳增长是短期政策主线汪浩(分析师) 0755-23976659 宏观研 究 宏观双周 报 证券研究报 告 ——国泰君安宏观政策双周报（20240804） 本报告导读： 落实三中全会改革举措是重要任务，但并非短期主要矛盾，伴随5月份以来经济的边际放缓，稳增长诉求进一步加码，三中全会公报关于当前形势与任务的分析，以及7月底政治局会议表态，均指向短期扩内需、稳增长导向，但是预计更加强调政策落地和效果显现，前期政策的配套政策有望进一步跟进，新的增量政策短期或仍待观望。我们判断四季度之后政策主线可能从稳内需转向稳外需。 投资要点： 7月底政治局会议召开，短期稳内需、稳增长政策有望加码。7月 30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审 议《整治形式主义为基层减负若干规定》。本次会议一方面强调对三中全会改革任务的落实，另一方面在扩内需、稳增长方面着墨颇多宏观政策方面，强调“加强逆周期调节”以及“持续用力”、“更加给力”，超长期特别国债有望加速发行；扩内需方面，把服务消费放在突出位置，预计文旅、养老等行业会得到政策支持，此外“两重 （国家重大战略和重点领域的安全能力建设）和“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）都是扩内需重要措施；产业方面，政治局会议首次使用“防内卷”来描述行业竞争，希望以良性竞争形成技术突破，因地制宜发展新质生产力，有望以市场机制推动落后产能出清，提出有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业，预计相关前期风险基金、耐心资本会进一步加码。 新型城镇化战略�年计划发布，释放消费潜力支持扩内需。7月31 日，国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略�年行动计 划》（以下简称《计划》），对未来�年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署。8月2日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍了《计划》有关情况。目前短期经济仍处于相对放缓阶段，稳内需诉求进一步提升， 《计划》提到的农业转移人口市民化以及提升潜力地区城镇化水平将在扩大内需方面发挥作用。 19个新职业正式发布，突出“数、智、绿”，助推相关产业升级。 2024年7月31日，在吸收采纳各方意见建议的基础上，人力资源 社会保障部会同国家市场监督管理总局、国家统计局向社会正式发布了生物工程技术人员等19个新职业和汽配销售经理人等28个新工种信息，并调整变更了11个职业（工种）信息。此次新增19个新职业多半与数字和智能相关，与新质生产力关联紧密，突出数字经济的重要地位，预示新型制造业以及高科技制造业发展前景良好。值得注意的是，本次发布的新职业中储能电站运维管理员、电能质量管理员以及氢基直接还原炼铁工都为绿色职业 健全基本医保保险参保长效机制，有效减缓医保基金长期收支压力。2024年8月1日，国务院办公厅日前印发《关于健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见》，一是完善政策措施；二是优化管理 服务；三是强化部门协同。2023年医保基金总收入3.35万亿，总支出2.82万亿元，短期来看运行较为稳定，但随着我国人口老龄化加剧，长期存在收支压力，《指导意见》种种鼓励参保人持续参保的优惠措施将有力减缓医保基金收支压力。 风险提示：政策落地速度不及预期，内生动能恢复缓慢。 wanghao025053@gtjas.com 登记编号S0880521120002 黄汝南(分析师) 010-83939779 huangrunan@gtjas.com 登记编号S0880523080001 韩朝辉(分析师) 021-38038433 hanchaohui@gtjas.com 登记编号S0880523110001 相关报告 枪击事件将进一步扩大特朗普领先优势 2024.07.14 原油价格回落，关注日央行议息决议2024.07.28原油价格回落，美元指数走强2024.07.22食品价涨，地产回调2024.07.15 船舶集装箱出口表现亮眼2024.07.08 目录 1.近两周国内政策概览3 2.7月底政治局会议召开，短期稳内需、稳增长政策有望加码4 3.新型城镇化战略�年计划发布，释放消费潜力支持扩内需4 4.19个新职业正式发布，突出“数、智、绿”，助推相关产业升级5 5.健全基本医保保险参保长效机制，有效减缓医保基金长期收支压力5 6.风险提示6 1.近两周国内政策概览 图1：一图概览近两周国内宏观经济政策要点（2024.07.22-08.04） 日期 政策概览 核心内容 2024年7月22日 央行：决定适当减免中期借贷便利（MLF）操作的质押品 为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。 2024年7月23日 财政部：国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第十�次排除延期清单的公告 根据《国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第十三次排除延期清单的公告》，对美加征关税商品第十三次排除延期清单将于2024年7月31日到期。国务院关税税则委员会按程序决定，对相关商品延长排除期限。 2024年7月24日 财政部：关于实施支持科技创新专项担保计划的通知 银行和政府性融资担保体系分别按不低于贷款金额的20%、不高于贷款金额的80%分担风险责任。融担基金分险比例从20%提高至最高不超过40%。省级再担保机构分险比例不低于20%。 2024年7月25日 发改委：举行专题新闻发布会介绍《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》相关情况 就加力支持企业设备更新、中央财政资金支持设备更新贷款贴息和落实废弃电器电子产品回收处理政策，消费品以旧换新政策衔接、支持范围、对消费市场的影响，加强产品标准制定和质量价格监管，以及如何推动政策落实等方面问题回答记者提问。 2024年7月26日 财政部：关于2024年记账式贴现（四十二期）国债发行工作有关事宜的通知 （一）品种。本期国债为期限91天的贴现债。（二）发行数量。本期国债竞争性招标面值总额300亿元，进行甲类成员追加投标。（三）发行价格。本期国债发行价格通过竞争性招标确定，以低于票面金额的价格贴现发行。 2024年7月29日 国家广电总局：召开治理电视“套娃”收费和操作复杂工作阶段性总结部署推进会 会议部署了今年下半年治理工作重点任务。一是全面完成酒店电视治理。二是全面实现一个遥控器看电视。三是加快实现电视机机顶盒一体化。四是巩固治理成果、建立长效机制。 2024年7月29日 商务部：首批15个地区入选城市一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点 这15个试点地区为北京市东城区、北京市西城区、天津市滨海新区、河北省石家庄市、内蒙古自治区乌海市、黑龙江省佳木斯市、江苏省南京市、浙江省温州市、山东省济南市、河南省鹤壁市、湖北省武汉市、海南省三亚市、重庆市两江新区、甘肃省兰州市、宁夏回族自治区银川市。 2024年7月30日 国务院：中共中央政治局召开会议 会议强调，下半年改革发展稳定任务很重，要全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，因地制宜发展新质生产力，着力推动高质量发展，围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革等。 2024年7月30日 财政部：中央财政提高设备更新贷款贴息比例至1.5个百分点 明确对符合《通知》条件经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从每年1个百分点提高到每年1.5个百分点，贴息期限2年，贴息总规模200亿元，加力引导金融机构支持经营主体进行设备更新和技术改造，促进形成有效投资和消费。 2024年7月30日 央行：关于金融支持天津高质量发展的意见 《意见》从加强金融支持科技创新与金融科技赋能、推动金融与数字技术深度融合、完善绿色金融体系、加快普惠金融和养老金融发展、优化自贸试验区和跨境金融服务、立足地方优势促进特色金融高质量发展、加强金融监管防范化解金融风险等七个方面,提出34条重点任务和保障措施。 2024年7月31日 国务院：李强主持召开国务院常务会议 要突出重点破解难题，创新思路和办法，集中资源力量攻关，在扩大国内需求、培育壮大新兴产业和未来产业、推进高水平对外开放等方面取得更多实质性突破。要进一步稳预期强信心，依靠实打实的政策举措和改革行动，释放更多积极信号。 2024年7月31日 国务院：印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略�年行动计划》 《行动计划》提出4项重大行动、19项重点任务及有关政策措施。一是实施新一轮农业转移人口市民化行动，提出进一步深化户籍制度改革等；二是实施潜力地区城镇化水平提升行动，提出培育特色优势产业集群等；三是实施现代化都市圈培育行动等；四是实施城市更新和安全韧性提升行动等。 2024年7月31日 市场监管总局：联合发布生物工程技术人员等19个新职业 人力资源社会保障部向社会发布：云网智能运维员、生成式人工智能系统应用员、用户增长运营师等19个新职业，以及直播招聘师等28个新工种纳入国家职业分类大典。这次发布的19个新职业，半数以上与新质生产力密切相关。 2024年7月31日 医保局：关于加快推进村卫生室纳入医保定点管理的通知 确保2024年底前将符合条件的村卫生室纳入医保定点管理，有多个村卫生室的行政村至少保障1个村卫生室纳入医保定点管理，确保医保服务“村村通”，方便群众就近就医。在持续强化对村卫生室医疗卫生行为管理、确保医保基金没有被滥用风险的基础上，医保部门支持村卫生室开展基本医疗保险普通门诊统筹、城乡居民“两病”（高血压、糖尿病）门诊用药保障等医药服务，按规定及时结算医保费用。 2024年7月31日 工信部：修订发布《工业机器人行业规范条件（2024版）》和《工业机器人行业规范条件管理实施办法（2024版）》 《工业机器人行业规范条件（2024版）》为引导性文件，不具有行政审批的前置性和强制性。鼓励企业自愿申请规范公告，工信部对符合规范条件的企业实行公告管理。企业应符合机器人产业发展政策要求，具有独立法人资格，取得企业法人营业执照，且从事工业机器人相关业务时间不少于三年。 2024年8月1日 国务院：关于健全基本医疗保险参保长效机制的指导意见 根据《意见》，连续参保有激励，对连续参加居民医保满4年的群众，从第5年起每多参保1年可提高大病保险最高支付限额至少1000元；基金零报销有激励，对于当年没有使用医保基金的参保群众，第二年可提高大病保险最高支付限额至少1000元。 2024年8月2日 央行：关于开展内地—香港跨境支付互联互通的谅解备忘录 中国人民银行副行长陆磊会见来访的香港金融管理局副总裁李达志，双方就内地与香港金融合作、加快推动快速支付系统互联互通等共同关心的议题交换了意见。 数据来源：中国政府网，中国人民银行，财政部，证监会，工信部，发改委，市场监管总局，医保局，国家广电总局，国泰君安证券研究 2.7月底政治局会议召开，短期稳内需、稳增长政策有望加码 中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《整治形式主义为基层减负若干规定》。中共中央总书记习近平主持会议。 会议强调，下半年改革发展稳定任务很重，要全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，因地制宜发展新质生产力，着力推动高质量发展，围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革，加大宏观调控力度，深化创新驱动发展，深入挖掘内需潜力，不断增强新动能新优势，增强经营主体活力，稳定市场预期，增强社会信心，增强经济持续回升向好态势，切实保障和改善民生，保持社会稳定，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。会议指出，要培育壮大新兴产业和未来产业。要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动传统产业转型升级。要有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制