港股晨报

中州國際證券有限公司研究部 環 球 市 場 指 數 市場判斷及回顧 市場判斷 恆指近月反覆下跌至近16,900點水平；中國5月17日出台刺激樓市政策，包括幫助企業去庫存、設立3000億元人民幣保障性住房再貸款、取消全國層面貸款利率政策下限、下調個人住房公積金貸款利率0.25個百份點、下調首付金額至15%等；人民銀行於2月5日降準0.5個百份點；中國7月下調5年期以上LPR至3.85%，下調1年期LPR至3.35%；市場消化近年中國的反壟斷法、政策、監管、內房債務等風險因素。 另一方面，美聯儲7月宣佈維持利率5.25%-5.50%不變，鮑威爾指9月減息可能是一個選項；日本央行7月31日宣佈加息0.15%,至0.25%；英倫銀行8月1日宣佈減息0.25%，至5.00%；美國6月CPI同比3.0%，低於預期的3.1%；此外以巴及俄烏地緣政治局勢緊張；外圍繼續影響恆指表現。 市場回顧 恆指低開280點或1.62%，報17,025點，隨即跌幅擴大，最多跌約412點，最終恆指半日報16,951點，跌354點或2.05%；午後跌幅略為擴大，最終恆指全日收16,946點，跌359點，或2.08%，大市成交1,005億港元。 國企指數前收報5,974點，跌111點或1.83%。恆生科技指數前收報3,385點，跌90點或2.62%。 即月期指前收報16,967點，高水21點。 A股，上證收報2,905點，跌27點或0.92%;深成指收報8,554點，跌120點或1.38%。 外圍市況 美國7月非農就業人數變化11.4萬，低於預期的17.6萬，7月失業率4.3%，高於預期的4.1%，7月平均時菥同比3.6%，低於預期的3.7%，美元指數跌至近102.8，美國十年期國債收益率跌至近3.787%，美股周五下跌，道瓊斯工業平均指數收39,737點，跌611點或1.51%;標普500指數報5,347點，跌100點或1.84%;納斯達克指數報16,776點，跌418點或2.43%。 活躍交易所買賣基金（ETF）近況︰ 美國就業數據較預期差，經濟及原油需求前景蒙上陰影，加上中國需求也存在憂慮，國際油價周四下滑逾3%，創下8個月新低，連跌周數延伸至4周。 紐約期油收市跌2.79美元或3.66%，報73.52美元。倫敦布蘭特期油收市跌2.71美元或3.41%，報76.81美元。 若持有與石油相關ETF的投資者，可留意上述消息。 港股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 美股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 港股點評 2024年8月5日評級：未評級 港燈(2638.HK) 港燈截於2023年12月31日全年業績，收入按年升5.7%，至114億港元，經營溢利按年升10.4%，至49.8億港元，股東應佔利潤按年升6.8%，至31.56億港元，營運現金流按年增69.3%，至80.7億港元，每股基本利潤按年升6.9%，至35.72港仙。派發每股末期股息16.09港仙，按年持平。全年股息合共32.03港仙，按年持平。財務表現維持穩健。 港燈是一家公用事業機構，業務覆蓋發電、輸配電及供電服務，在香港擁有超過58.9萬名客戶提供電力。集團正在使用燃氣及可再生能源發電，支持社區減碳行動。 集團2023年總發電容量達3,403兆瓦，按年增0.03%，其中燃氣發電佔比約為56%，燃煤發電佔比約為44%。2023年售電量為100.4億萬度，按年增1.0%，主要受到經濟漸回復而及天氣和暖所帶動。 以5.35港元股價來算，市值約為473億港元，市盈率(TTM)約為15.1倍，近5年平均市盈率(TTM)則約為21.4倍，目前估值低於近5年平均水平。目前股息收益率約為5.99%，過往多年亦有派發股息，最近10年的平均股息率約為5.58%，因此目前股息率略高於過往10年平均，從股息收益率來看，表現十分穩定。 新股動態 新股時間表 打新策略 已通過上市聆訊的待招股股份 每日美元債追踪 隔夜新聞回顧，望投資者留意： 市場概覽： 通脹壓力正在減弱，6月PCE物價指數環比上漲0.1%，同比增長2.5%，核心PCE同比上漲2.6%。消費者支出環比增長0.3%，個人收入增長0.2%。6月職位空缺減少至818.4萬個，顯示勞動力市場逐步放緩，但沒有迅速疲軟的跡象。美聯儲維持利率不變，但暗示可能在9月降息25個基點，因通脹接近2%目標。市場預期美聯儲今年將降息兩次，分別在9月和12月。第二季度勞動力成本溫和增長，民間部門工資增速為三年半以來最慢，進一步支持通脹穩定下降的趨勢。7月ADP民間就業增加12.2萬，低於預期，成屋待完成銷售指數上升4.8%。美國財政部預計未來不會增加中長期公債的標售規模，第三季度再融資規模為1250億美元。上周初請失業金人數升至24.9萬，為11個月最高，顯示勞動力市場趨軟，但非農生產率和單位勞動力成本均有所改善。 中資美元債:投資級指數上漲1.17%，高收益上漲0.30% 投資級方面：中資美元債投資級表現較上周交易有小幅回升，受美國國債利率持續下行，板塊相對穩定上漲。國企板塊保持穩定，利差波動在1-5bps之間，科技互聯網板塊整體穩定。金融板塊，中國中信股份稱已完成交易不再持有AWC股份，利差收窄8bps。投資級地產板塊整體小幅走弱。 高收益方面：中資美元債市場本周活躍度較上周整體波動較小。地產板塊，路勁地產價格曲線較上周走低1-2pt，萬達走低1pt。工業板塊，複星基本維持穩定，一嗨租車因與12306達成合作。海外名字中，印度名字漲跌互現，日本名字小幅下跌。 來源：美元債跟蹤 免責聲明及披露 行業投資評級強於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅10％以上； 同步大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤漲幅-10％至10％之間；弱於大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤跌幅10％以上。公司投資評級 買入：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅15％以上；增持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅5％至15％；中性：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至5％；減持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至15％；賣出：未來6-12個月內公司股價潛在跌幅-15％以上。並無要約/建議/受信關係 本報告所載資料及資料只供參考用途，並不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。相關的資料及資料亦未有考慮任何特定個人的投資目標、財務狀況及具體需要。對部分的司法管轄區或國家而言，分發、發行或使用本報告會抵觸當地法律、法則、規定、或其他註冊或發牌的 規例。本報告不是旨在向該等司法管轄區或國家的任何人或實體分發或由其使用。分析員聲明 本報告準確表述了分析員及其發行人對所提及的證券之個人觀點及意見。分析員所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地與本報告所表述的具體建議或觀 點相聯繫；分析員獨立於任何業務部門並不直接受監管及彙報予投資銀行業務等業務部門。本報告所述任何上市公司或其他協力廠商都沒有或沒有承諾向他們提供與本報告有關的任何補償或其他利益。本報告的分析員並無擔任本報告所述上市公司之高級職員。此外，分析員確認，無論是他們本人還是他們的關聯人士(按香港《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操 守準則》的相關定義)沒有擔任本報告所述的高級職員；亦無擁有有關證券的任何權益；並沒有在發表本報告30日前處置或買賣該等證券；不會在發表本報告後3個工作日內處置或買賣本報告中所提及的該等股票。風險披露 投資涉及風險，金融產品價格有可能會大幅波動，價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取 利潤，反而可能會招致損失，往績數字並非未來表現的指標。結構性產品可能並無抵押品，如發行人無力償債或違約投資者可能無法收回全部或部分應收款項，產品價格可以急升或急跌，投資者有機會蒙受投資全部損失。投資前應考慮投資產品是否切合本身的投資需要。若有需要應諮詢其他獨立專業人士之意見，方可作出有關投資決定。 權益披露 中州國際證券有限公司(“中州國際”或“本公司”)，為香港證監會第一類及第四類受規管活動之持牌機構。中州國際及其關聯公司為一家綜合性、從事投資銀行、經紀人業務的金融集團，在過去12個月內與報告中提到的公司可能存在投資銀行業務／財務顧問的關係。因此，本公司在於編制本報告時，會盡可能避免利益衝突及影響對相關公司的評價的事件。唯投資者應注意本報告可能存在的可能影響客觀性及利益衝突的情況，本公司將不會承擔任何責任。中州國際及其關聯公司可能持有本報告所述上市公司的任何類別的普通股證券1%或以上的財務權益。 衝突披露 中州國際、其關聯公司和/或其關聯公司的管理人員、董事及員工可能持有本報告所提及的任何證券或任何相關的投資。並可能不時增持或減持此類證券或投資。中州國際和其關聯公司可能是本報告中所提及的任何公司證券或投資的造市商，或者曾經承銷這些公司的證券，或者為這此公司提供或尋求提供任何投資銀行或承銷服務。互聯網通訊並不完全穩妥或保密，相關通訊可能會被截斷、干擾或在傳送時失敗以及亦可會被誤解或出現錯誤。所載資料並無核查 內容純粹為提供資料而編寫，並未經過任何司法管轄區的任何監管機構審閱。所述資料及資料均來自本公司認為可靠的公開來源所得。然而，我們並無核查有關資料，而有關資料可能並不完 整或準確。本公司所提供的資料所載的意見、估計及其他資訊可在未經事先通知的情況下更改或撤回。 本公司及其關聯公司、其董事或雇員（「相關方」）並不就本報告所載之聲明、資料及內容的準確性、及時性和完整性做出任何明示或隱含之聲明或保證。 商標及版權 本報告所載的商標、標識及服務商標乃資料的所有內容的版權均屬於本公司擁有，任何人士及機構在未取得本公 司書面同意前不得更改、複製、發放、刊登或下載，或用於商業或公眾用途。 中州國際www.ccnew.com.hk9地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室