电子行业周报：苹果业绩有望持续受益Intelligence，AI带动AMD营收高增

2024年08月04日 电子 证券研究报告 苹 果 业 绩 有 望 持 续 受 益AppleIntelligence，AI带动AMD营收高增 投资评级领先大市-A维持评级 AI带动AMD Q2收入高增 Q2营收58.35亿美元，同比增长9%，环比增长7%；二季度GAAP项下净利润为2.65亿美元，同比增长881%,环比增长115%。数据中心收入28亿美元，同比增长115%，创新高,同比增长得益于InstinctGPU出货量的大幅增长和第四代EPYC CPU销售的强劲增长，收入的环比增长得益于Instinct GPU出货量的强劲增长。公司上调24年数据中心GPU收入至45亿美元（原预测40亿美元）。 首选股票目标价（元）评级 苹果营收利润双增长，AI提振营收持续增长信心 2024Q2，实现营收857.77亿美元，创新历史记录，同比增长4.87%，分析师预期为844.6亿美元；净利润为214.48亿美元，同比增长7.88%。另外，苹果预告了Apple Intelligence软件的即将发布，这 款 由 生 成 式AI技 术 驱 动 的 软 件 预 计 将 于 今 年 秋 季 登 陆iPhone、iPad及Mac平台。目前Apple Intelligence仅与iPhone15 Pro及以上型号兼容，有望进一步激发用户的升级欲望。在今年6月的全球开发者发布会上，苹果公布人工智能战略，推出Apple Intelligence，并宣布了和OpenAI合作的消息。库克预计ChatGPT将于年底前集成至Apple Intelligence上。在财报电话会议中，CEO蒂姆·库克表示，苹果正在与监管机构接触，以期在中国和欧盟启用Apple Intelligence服务。 资料来源：Wind资讯 马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001maliang2@essence.com.cn 郭旺分析师SAC执业证书编号：S1450521080002guowang@essence.com.cn 吕众分析师SAC执业证书编号：S1450524040001lvzhong@essence.com.cn AI景气度持续验证,云厂商资本开支保持增长 美国四大云厂商2024年二季度的CapEx持续增长。四大云厂商微软、谷歌、亚马逊、Meta在2024Q2的Capex如下：1）微软的CapEx为190亿美元，环比+36%，同比+78%；2）谷歌CapEx为132亿美元，环比+10%，同比+91%；3）亚马逊CapEx为176亿美元，环比+18%，同比+54%；4）Meta的CapEx为85亿美元，环比+26%，同比+33%。2024全年Capex预计在370-400亿美元，指引下限有所上调，此前预计为350-400亿美元。 盛晓君分析师SAC执业证书编号：S1450523080001shengxj@essence.com.cn 朱思分析师SAC执业证书编号：S1450523090002zhusi1@essence.com.cn 程宇婷分析师SAC执业证书编号：S1450522030002chengyt@essence.com.cn 相关报告 电子本周涨幅0.48%（16/31），10年PE百分位22.99% （1）本周（2024.07.29-2024.08.02）上证综指上涨0.50%，深证成指下降0.51%，沪深300指数下降0.73%，申万电子版块上涨 补贴政策加码，汽车和家电市场需求有望提振2024-07-28 0.48%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为16/31。2024年，电子版块累计下降10.47%。（2）其他电子在电子行业子版块中涨幅最大，为+4.36%；元件跌幅最大，为-2.64%。（3）电子版块涨幅前三公司分别为中晶科技（+40.78%）、航宇威（+39.96%）、盈方微（+25.12%），跌幅前三公司分别为绿联科技（-27.86%）、则成电子（-24.55%）、ST-旭电（-21.43%）。（4）PE：截至2024.08.02，沪深300指数PE为11.22倍，10年PE百分位为25.12%；SW电子指数PE为30.59倍，10年PE百分位为22.99%。 小米推出轻薄折叠屏新品，台积电财报HPC持续保持高景气2024-07-21 存储行业景气度持续上行，深度受益生成式AI产业浪潮2024-07-19Robotaxi商业化提速，多家企业加速布局无人驾驶2024-07-14国产AI大模型应用有望提速，三星24Q2利润同比增长近15倍2024-07-07 投资建议： 苹果产业链建议关注：立讯精密、领益智造、东山精密、鹏鼎控股、大族激光、博众精工、华兴源创、环旭电子、闻泰科技、兴瑞科技；AI算力产业链：沪电股份、通富微电、胜宏科技、协创数据、工业富联等。 风险提示: 下游需求不及预期，技术研发不及预期，补贴政策效果不及预期。 内容目录 1.本周新闻一览...............................................................42.行业数据跟踪...............................................................52.1. AI：AI景气度持续验证,四大云厂商资本开支保持增长......................52.2.半导体：高通公布2024会计年度Q3财报，汽车芯片营收同比暴涨87%........62.3.消费电子：受益AI芯片，三星营业利润爆涨1458.2%.......................83.本周行情回顾...............................................................93.1.涨跌幅：电子排名16/31，子版块中其他电子涨幅最大......................93.2. PE：电子指数PE为30.59倍，10年PE百分位为22.99%....................104.本周新股..................................................................12 图表目录 图1.美国四大云厂商CapEx持续增长............................................5图2.台积电月度营收..........................................................6图3.世界先进月度营收........................................................6图4.联电月度营收............................................................6图5.新能源汽车产销量情况....................................................7图6.光伏装机情况............................................................7图7.国内智能手机月度出货量..................................................8图8.国内智能手机月度产量....................................................8图9.Steam平台主要VR品牌市场份额............................................8图10. Steam平台VR月活用户占比...............................................8图11.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）...............................9图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类；%）........................9图13.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）...........................9图14.本周电子版块涨幅前十公司（%）.........................................10图15.本周电子版块跌幅前十公司（%）.........................................10图16.电子版块近十年PE走势.................................................10图17.电子版块近十年PE百分位走势...........................................10图18.电子版块子版块近十年PE走势...........................................11图19.电子版块子版块近十年PE百分位走势.....................................11 1.本周新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.AI：AI景气度持续验证,四大云厂商资本开支保持增长 美国四大云厂商2024年二季度的CapEx持续增长。四大云厂商微软、谷歌、亚马逊、Meta在2024Q2的Capex如下：1）微软的CapEx为190亿美元，环比+36%，同比+78%；2）谷歌CapEx为132亿美元，环比+10%，同比+91%；3）亚马逊CapEx为176亿美元，环比+18%，同比+54%；4）Meta的CapEx为85亿美元，环比+26%，同比+33%。2024全年Capex预计在370-400亿美元，指引下限有所上调，此前预计为350-400亿美元。 资料来源：Wind，国投证券研究中心 2.2.半导体：高通公布2024会计年度Q3财报，汽车芯片营收同比暴涨87% 7月31日，高通2024会计年度Q3（截至2024年6月23日为止）财报表明，按照一般公认会计原则（GAAP），营收93.93亿美元，同比增长11%；净利润为21.29亿美元，同比增长18%；非一般公认会计原则（Non-GAAP），营收为93.91亿美元，同比增长11%；净利润为26.48亿美元，同比增长25%。其中，来自于手机芯片业务的营收为58.99亿美元，同比增长12%；汽车芯片业务的营收为8.11亿美元，同比大涨87%，连续第四季创历史新高；物联网业务的营收为13.59亿美元，同比下降8%。 2024年6月台积电单月营收2078.69亿新台币，同比增长32.91%，环比下降9.47%。世界先进2024年6月营收41.06亿新台币，同比上升30.56%，环比上升15.01%。联电2024年6月营收175.48亿新台币，同比下降7.91%，环比下降10.05%。 资料来源：世界先进公司官网，国投证券研究中心 资料来源：台积电公司官网，国投证券研究中心 资料来源：联电公司官网，国投证券研究中心 融资/上市，国产碳化硅材料厂迎新风口：据集邦化合物半导体观察，SiC封装材料领域近期传来了两个积极的消息：烧结银材料厂商深圳芯源新材料有限公司（以下简称“芯源新材料”）获得比亚迪独家投资；半导体封装环氧塑封料厂商江苏中科科化新材料股份有限公司（以下简称“中科科化”）启动IPO辅导。 7月30日，芯源新材料宣布完成B轮融资，本轮融资由比亚迪独家投资。芯源新材料深耕于半导体散热封装材料领域，特别是聚焦于纳米金属产品的创新研发、规模化生产、全面销售以及专业的技术支持服务，致力于为功率半导体封装及前沿集成电路封装领域打造高效散热与卓越可靠性的解决方案。在引领未来科技的第三代半导体SiC（碳化硅）材料应用上，芯源新材料凭借其在烧结银材料领域的领先地位，率