沥青周报：低开工令沥青相对抗跌

姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962024年8月2日 目录 CONTENTS 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：沥青自身需求不佳，压制了利润和炼厂开工率，也促使社库在今年早些时候就提早结束囤货，因此厂库排库压力较大。随着华东华南天气好转，沥青需求略有上行，但预计旺季仍难有效释放厂库。即使厂库走低更多也是由于炼厂自身低开工的缘故，属于主动型去库的范畴，难以通过自身动力拉动价格出现独立上涨，总体跟随原油波动。 本周走势分析：沥青本周走势相对强于原油，持续的反季节性低开工令其相对抗跌。 本周行业数据：本周炼厂出货量环比略增，但仍处于同期低位，疲态明显。炼厂开工率受低利润打压影响同处于同期显著低位。周度社库厂库纷纷下降，不过厂库去化过于依赖低开工率，总体水平依然偏高。 本周主要观点：根据隆众报道，8月国内沥青排产同比下降39.5%，尽管受到低利润影响居多，但低排产叠加低估值确实能一定程度上改善炼厂库存，令沥青表现相对抗跌。不过主动性去库带来的支撑不构成长期利多驱动，预计沥青短期在下方空间有限的基础上跟随油价波动。 风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化 02 数据概览 2.2沥青供应 2.3沥青需求 2.5沥青库存 2.6山东沥青供需库 2.7华东沥青供需库 2.9炼厂检修表 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！