First Majestic2024Q2白银当量产量同比下降15.87%至164.85吨，总维持成本同比微增至5.04元/克，净利润为亏损4830万美元

研报摘要

综合运营与财务表现

• 产量与成本：First Majestic在2024年第二季度的白银当量产量为164.85吨，同比下降15.87%。总维持成本为5.04元/克，略高于上一季度。
• 价格与库存：平均实现价格为27.81美元/盎司（6.48元/克），库存银币和金条的公允价值为2090万美元。
• 财务业绩：2024年第二季度，公司净亏损4830万美元，较第一季度有所扩大。

矿山运营情况

• Santa Elena：产量显著增长，得益于矿石加工率提升和黄金品位增加。
• San Dimas：产量下滑，主要受加工新矿石减少和劳资谈判影响，但管理层预计短期内可达成协议，以恢复产量。
• La Encantada：产量增长，归功于新增水源和加工矿石量的增加。

财务与资本支出

• 财务表现：2024年第二季度，营收为1.362亿美元，营业利润转为正数，达到1550万美元。
• 资本支出：预计全年资本支出总计1.364亿美元，主要用于维持和扩张项目。

2024年生产指引

• 产量预测：预计全年白银产量在890万至950万盎司之间，黄金产量在15万至15.8万盎司之间。
• 成本预测：现金成本预期在14.25至14.68美元/盎司，综合AISC在20.36至21.12美元/盎司之间。

风险提示

• 美联储政策收紧风险
• 地缘政治风险
• 消费疲软风险
• 能源危机风险

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