“新质生产力”成长投资系列五：新质生产力之“传统行业提效率”

A股策略专题：新质生产力与传统行业提效率

导读：

本报告探讨了“新质生产力”这一概念，强调传统产业转型升级对于激发新质生产力的重要性。报告指出，新质生产力不仅限于新兴产业，而是通过技术创新、要素创新等手段，促使传统产业焕发新生。设备更新作为提升效率的关键抓手，通过聚焦高端化、智能化、绿色化，为传统行业带来了新的发展机遇。

关键点提炼：

1. 新质生产力与传统产业：报告认为新质生产力的核心在于创新，不等同于新兴产业。传统产业是我国制造业的基础，通过转型升级可以产生新质生产力，重塑竞争优势。

2. 设备更新的政策背景：国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》旨在促进产业高端化、智能化、绿色化，通过财政、金融等政策支持设备更新，预计未来四年可推动年均3000亿元的投资增量。

3. 历史回顾：报告回顾了三次大规模设备更新的历史背景，包括1999-2002年的建设国债支持技改、2009-2011年的“四万亿”扩内需计划以及2015-2018年的传统行业供给侧改革。这些举措在一定程度上优化了产业结构，但对整体投资的拉动有限。

4. 投资方向：报告建议关注自主更新、央企主导以及标准提升三大线索。具体包括农用机械、工控设备、民爆制品、船舶、航空装备等自主更新意愿较强的行业，以及油服设备、通信设备、电网设备、轨交设备等央企主导的领域，还有工业锅炉、节能电机、燃气重卡等受标准提升影响的行业。

5. 风险提示：报告提醒政策执行的不确定性及全球地缘政治风险可能对投资带来挑战。

结论：

通过深入分析，报告认为在当前经济背景下，推动设备更新和传统产业转型升级是激发新质生产力的关键路径。通过聚焦于高端化、智能化、绿色化的设备更新，以及针对性的投资策略，可以有效提升传统行业的效率与竞争力。然而，政策执行的落地效果、全球经济形势等因素仍需密切关注。