煤炭行业龙头股2024年二季度持仓分析：持仓聚焦红利龙头-20

国泰君安证券 GUOTAIJUNANSECURITIES 股票研究 煤炎 2024.07.22评级：增持 持仓聚焦红利龙头上次泽级：增持 煤炭龙头股2024年二季度持仓分析细分行业评级 行业更新 黄涛(分析师) 6898-120 husnglo@etjas.com z号S0880515[0900D] 本报告导读： 相关报告 煤税流价导致Q2业绩下行，无头Q3有望 恢发增长 2024.07.14 根据最近技露的基金2024年二季报，分析机构持合变化。A股及沪深股通对整体煤煤点6端有业及盘30年，款资过情的更发连续5个季度至现增配。 投资要点：200407,10 煤炭6煤发行业ROE下行超势预计白Q2 证券研究报告 维持行业“增持”评级，我们认为煤炭板块信值的重塑正在逢中，背 后反应的不仅是煤炭行业深到供需结构变化，逐步“公用事业化”，而 且也反快了在资产充背景下，无风险收益率下行势下的高股息资产煤效送效价将金检，项子下月煤价四开》 更加受到市场青味的投资策略问题，推荐优质的高盈利稳定性与整利2024.07.07 可预见性的龙头：决西媒业、中国神华：推荐煤电一体的新集能源， 受益跌西能源；推荐长协焦烘：恒源煤电、平煤股份、准北矿业、山202407062 西焦煤；推荐国改领先的央企：中煤能源；推荐基本面拐点的山煤固2024.07.67 际， 龙头煤炭股2024Q2国内公募机构整体持仓及沪深股通持仓自 2023Q1起连续5个季度提升：煤炭进入基全前十大重念股的数量由 2024年1季度的26支减至2024年2季度的24支，整体持仓针对要 利确定性强的行业龙头增配意愿更高。煤炭前5大重仓持股分别为中国神华、陕西煤业、中煤能源、究矿能源、新集能源，持股基金持仓 占流通股比分别为1.46%，3.06%、2.30%、2.10%，8.41% .以环比的变动衡量（2024Q2末基金重仓的股数占流通股比例相对 2024Q1末）：新集能源、平煤股份、山煤国际、宽矿能源、陕西煤业 受到机构减持，分别减持占洗遥股0.89%、0.85%，0.73%、0.59% 0.56%，增持为普控煤业、昊华能源、山西焦煤、淮北矿业、电投能源 分别占总股本比例变化为3.14%、1.81%。1.18%。1.16%、1.02%；24 年2季度整体煤炭板块配置较上李度上升，龙头持仓提升较明置。沪深股通1率度集中增持了华阳股份、买华能源、兰花科创、上海能源、 平煤股份分别占总股本比例变化为1.62%、1.03%、0.91%、0.50%、 0.43%，减持集中在山煤国际、落安环能、充矿能源、宝泰隆、恒源煤 电，分别占总股本比例变化为2.01%、0.85%，0.49%、0.47%、0.47%， 期末沪深股通持股集中在恒源煤电、兰花科创、平煤股份、昊华能源、 注北矿业，占总股本比例分别为8.28%5.14%.4.29%.4.06%，3.82%； 港股通2季度资金集中宽矿能源、久泰邦达能源、中国神华、中国想 阳集团、中煤能源，占总股本比例分剂为14.63%、13.01%，7.85%、 7.81%.7.07% 风验提示：宏观经济下滑，煤炭价格大幅回落 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国泰君安证券 图1煤炭行业指数（中万）对比沪深300滚幅24Q1跑赢 40% 30% 20% 行业更新 10% 09 256 10.3% 1.5% 11.3% 9.4%9.25 2.7% 11.29 2.0% -10%6.9% 20% 11.3% 14.1% -18.1% 数据来源：wind，泰若安券研究 图2基金年报披露：十大煤炭重仑股占基金股票投图32024Q2十大煤炭重仓股相对煤炭标准配置有资市值比有所提升(%)所上升(%) 0,83 0.% 0.99 0.60 0.50 0.49 0.39 0.3) 12 数据来源：wnd，国泰君安证泰研究注：按重仓个股计算，数据来源：wind，因泰君安证券研究 比例小于实际配置比例 表1:2024Q2A股基金对煤炭行业重仓持股情况 持有基持股总量（方季报持仑变动持股占流理股持股总市值（万持股市值占基全 低) (万能) (%) 无) 净值比(%) 中国种率473.00 24140.812172.22 1.46 1071127.74 0.03 证券代码 601088.SH 陕面煤业3.06 601225.SH 278.00 29619.85 5413.55 763303,45 0.02 002128.SZ 电投能源 99.00 5935.52 2154.68 2.81 125239,48 0.00 600188.SH 95.00 -2683.32 2.10 215803.90 0.01 601918.SH 新条能源 78.00 21796.73 -2310.01 8,41 212518.09 .0.01 601001.SH 专妆媒业 75.00 10939.25 5260.01 6.54 180716.45 .0.01 60985.SH 治北矿业 59.00 11101.94 3121.94 4.12 185846.41 0.01 请务必阅读正文之后的免贵条款部分2of6 国泰君安证券 GUOTAIJUNANSECURITIES行业更新 HS°868109 中煤能源 59.00 21051.88 3770.10 2.30 262727,45 0.01 ZS86000 46.00 18040.00 5459.80 68°E 185992.36 0.01 601699.SH 洛安环能 43.00 08"886 3.55 192567.69 0.01 600546.SH 山深国所 42.00 8302.30 -1453.31 4.19 121379.60 0.0n 000552.SZ. 兰南能化 31.00 11450.39 11450.39 3.07 0.00 601666.SH 平煤股价 27.00 3113.21 -2098.81 1.26 9698 0.00 600971.SH 恒源煤电 25.00 99'08 -91.10 OL 100661.98 0.00 罕阳股份 24.00 10932.27 2126.20 108885.44 0.00 600575.SH 淮河能源 15.00 3686.29 3686.29 0.95 14339.67 0.00 601101.SH 吴能源 15.00 4117.52 2608.29 2.86 0.00 600157.SH 永泰能源 9.00 26078.73 -1578.28 1.17 30772.90 0.00 000937.SZ. 举中能源 7.00 906.20 -209.15 0.31 6071.52 0.00 600925.SH 苏能股份 3.00 183.35 182.45 0.11 925.90 0.00 600508.SH 2.00 199.82 176.68 0.28 2827.46 0.00 山面焦化 2.00 1411.50 562.50 0.55 5533.08 .0.00 HSL66009 开流股份 2.00 30.55 -7.34 0.02 209.57 0.00 600395.SII 益江股份 2.00 21.31 -24.29 10:0 128.07 0.00 数据来源：wind，国泰君安证幕研究 表2:煤炭股2024Q2基金重仓持股占流通股比例变化各自前5 1 青控煤业 3.14 - 新集能源 2 足华能源 1.81 平操股份 3 山西焦煤 1.18 3 山煤国际 4 淮北矿业 1.16 充矿能源 5 电投能源 1.02 5 陕西煤业 名称增持致数占流通酸比例%名称减持股数占演通股比例% -0.89 -0.85 -0.73 -0.59 95'0- 级据来源：wind，国泰君安证研究 表3：沪深股通12024Q2增持变化前5 比例% 600348.SH 华阳股份 5828.42 1.62% 3.43% HS'101109 1485.77 1.03% 4.06% 600123.SH 兰花科创 1351.96 0.91% 5.14% 600508.SH 上海能球 t995 0.50% 3.13% 601666.SII 平煤设份 1055.79 0.43% 4.29% 段柔代码季度数日安化（万意）手度持盈比例安化%质至期术占总质本持段 数据象源：wind周泰君安证象研究 表4:沪深股通2024Q2减持变化前5 比例% 600546.SH 59"F66E- -2.01% 1.70% 601699.SH 游安环能 -2552.00 %S8'0- 2.72% HS'881009 充矿能源 -0.49% 0.91% 601011.SH 宝泰隆 -897.15 -0.47% 0.67% 吸柔代码季度数目变化（万股）孕度持股比例定化%质至期术占总段本持段 600971.SII拉添煤电-558.49-0.47%8.28% 请务必阅读正文之后的免贵条款邮分3of6 国泰君安证券 GUOTAIJUNANSECURITIES行业更新 数据来源：wind，国泰君安证券研究 表5：港股通煤炭重点公司2024Q2交化 比例% 0639.HK 首铜资源 1643,22 0.33% %89's 1088.HK 中国神华 E0'1L61 1.00% 7.85% 1171.HK 充矿能源 18128.04 2.09% 14.63% 1898.HK 中媒能源 17572.80 %1 7.07% 1907.HK 中国龙阳集团 60'28 0.19% %18' 2798.HK 久泰都达能源 -311.00 -0.19% 13.01% 3668.11K 充煤爽大利正 2437.36 1.85% 6.98% 脱代巧季度数日变化（万股）季度持脱比例变化%茂至期末占总股本持股 聚据来源：wind，国泰岩安江券研究 表6：煤炭股的A股基金重仓股占流通股比例 % 山煤沟序 10.78% 7.19% 9.67% 9.49% 11.10% 8.46% 4.92% 4.19% 0.98% 1.05% 0.84% 0.89% 0.91% 1.20% 1.40% 1.33% 1.46% 证券代码证券名欢2022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q2 600546.SH 601699.SH 豫安环能 2.12% 2.69% 4.90% 5.87% 2.97% 3.20% 3.75% 3.22% 3.55% 601898.SH 1.24% 1.98% 2.05% 1.44% 1.35% 1.34% 1.47% 1.89% 2.30% 601225.SH 陕西煤业 4.97% 4.89% 3.54% 3.14% 2.58% 3.39% 4.78% 3,61% 3.06% 601666.SH 平煤设份 1.69% 3.41% 1.05% 1.03% 1.54% 2.54% 2.12% 1.26% 600985.SH 淮北矿业 2.67% 6.11% 2.04% 2.20% 1.95% 2.44% 2.82% 2.96% 4.12% 600188.SH 充矿能饭 5.28% 7.20% 3.67% 3.75% 2.12% 2.28% 2.53% 2,69% 2.10% 601088.SH 中深能源 数据来源：winu，因泰君安证券研究 图4各煤炭股基金重仓家数统计单位：(家)图5各煤炭股基金重仓家数统计单住：（(家) 中国科车 590. 2001 450 180. 410 160 350- 140+ 300 120+ 250 100 20 301 150; 60+40: 50 20 数据来源；wnd：国泰君安证券研究注：重仓表示该股票数据来源：wind，国参君安证券研究注；重合表示该股票进 过入基全季度持有最