周末黎以冲突加剧

2024年7月28日 黄金周报 报告要点： 创元研究 本周回顾：本周沪金主连跌5.3元/克，周度跌幅0.94%，上海Au（T+D）现货黄金跌3.92元/克，周度跌幅0.70%；COMEX黄金主连跌15.1美元/盎司，周度跌幅0.62%；伦敦金跌13.99美元/盎司，周度跌幅0.58%；SPDR持仓周度增加3.16吨。 展望后市：本周周一到周四黄金持续回落，不过周五晚上黄金出现较大幅度收涨。周一到周四黄金回落的主要原因在于本周将公布二季度GDP相关数据，并且市场已经预期二季度GDP数据较强，周四数据公布后黄金并未进一步下跌，周五公布6月份PCE数据、个人支出和收入数据、密歇根大学消费者相关指数数据，虽然PCE数据略高于预期，但不影响9月降息预期，而个人支出和收入数据、密歇根大学消费者相关数据均继续走差，这将支撑降息预期。此外，周末局势方面突发事件，以色列北部遭遇火箭弹袭击，导致多人死亡，以色列外交部表示黎巴嫩真主党已经越过所有红线，伊朗警告以色列不要采取冒险行为，同时以色列总理内塔尼亚胡提前结束访美行程，周末黎以冲突增加不确定性。下周将公布7月非农数据，以及美联储议息会议。在地缘冲突不确定性加强，叠加美联储降息预期下，我们维持看多黄金。 创元宏观金融组研究员：廉超邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚邮箱：hey@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03110267 目录 目录..............................................................2 一、周度宏观回顾..................................................3 1.1主要数据回顾............................................................3 一、周度宏观回顾 1.1主要数据回顾 本周沪金主连跌5.3元/克，周度跌幅0.94%，上海Au（T+D）现货黄金跌3.92元/克，周度跌幅0.70%；COMEX黄金主连跌15.1美元/盎司，周度跌幅0.62%；伦敦金跌13.99美元/盎司，周度跌幅0.58%；SPDR持仓周度增加3.16吨。道琼斯指数周度上涨301.81，涨幅0.75%，纳斯达克周度跌369.058，跌幅2.08%，标准普尔周度跌45.9，跌幅0.83%，伦敦金融时报指数周度涨129.99，涨幅1.59%，法国CAC40指数跌16.84，跌幅0.22%，德国法兰克福DAX指数涨245.62，涨幅1.35%，上证指数周度跌91.41，跌幅3.07%，深证成指跌306.06，跌幅3.44%，恒生指数周度跌396.37，跌幅2.28%，日经225指数跌2396.38，跌幅5.98%。10年期美债收益率周度跌0.05%至4.20%，1年期美债收益率跌0.08%至4.79%；日债1年期收益率涨0.048%至0.1890%，10年期日债收益率周度涨0.0250%至1.0780%；WTI原油现货周度跌3.02美元/桶至78.28美元/桶，布伦特原油现货周度跌2.74美元/桶至82.37美元/桶；美元指数周度跌0.0534至104.3267。内盘现货当前溢价-1.75元/克。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 二、主要观点 来源：同花顺、创元研究 本周数据方面来看，国内两大股指周度收跌；美股三大指数周度涨跌不一；欧洲主要股指周度收跌；日经225指数大幅收跌；1年期美债周度收涨，10年期美债周度收涨；1年期日债周度收跌，10年期日债周度收跌。国际原油现货收跌；美元指数周度收跌；外盘黄金周度收跌，内盘黄金周度收跌；南华商品指数周度收跌。 美国方面，周二公布了6月份成屋销售总数年化389万户，低于预期400万户，前值411万户，周三公布Markit制造业PMI初值49.5，低于前值51.6，创1月以来新低，Markit服务业PMI初值56，高于前值55.3，预期55，创2022年3月以来新高，新屋销售年化总数61.7万户，低于前值62.1万户，预期64万户，成屋和新屋销售均走弱，反映房地产市场持续降温，Markit制造业PMI初值和服务业PMI初值背离，同时结合月初的ISM采购经理人数据，反映美国经济相对非美经济仍然较强，结合CPI和PPI走势背离，反映原料价格和人工成本压制Markit制造业PMI。周四公布第二季度实际GDP年化季率初值2.8%，远高于预期2%，前值1.4%，个人消费支出初值季率2.3%，高于预期2%，前值1.5%，核心PCE物价指数年化季率初值2.9%，前值3.7%，预期2.7%，反映美国二季度经济较为强劲，不过预期GDP数据下个月下调概率较大。周四同时公布耐用品订单月率-6.6%，创疫情以来新低，二季度GDP平减指数2.3%，低于前值3.1%和预期2.6%，反映较长周期内通胀走弱。周五公布6月核心PCE物价指数2.6%，高于预期2.5%，持平前值，6月个人支出月率0.3%，低于前值0.4%，个人收入月率0.2%，低于前值0.4%，核心PCE物价指数月率0.2%，高于前值和预期0.1%，7月密歇根大学消费者信心指数、预期指数、现况指数的终值和前一个月终值相比进一步走弱。 季度GDP数据反映二季度经济较为强劲，不过高频月度数据反映经济持续降温，增加美国9月份降息预期。 本周周一到周四黄金持续回落，不过周五晚上黄金出现较大幅度收涨。周一到周四黄金回落的主要原因在于本周将公布二季度GDP相关数据，并且市场已经预期二季度GDP数据较强，周四数据公布后黄金并未进一步下跌，周五公布6月份PCE数据、个人支出和收入数据、密歇根大学消费者相关指数数据，虽然PCE数据略高于预期，但不影响9月降息预期，而个人支出和收入数据、密歇根大学消费者相关数据均继续走差，这将支撑降息预期。此外，周末局势方面突发事件，以色列北部遭遇火箭弹袭击，导致多人死亡，以色列外交部表示黎巴嫩真主党已经越过所有红线，伊朗警告以色列不要采取冒险行为，同时以色列总理内塔尼亚胡提前结束访美行程，周末黎以冲突增加不确定性。下周将公布7月非农数据，以及美联储议息会议。在地缘冲突不确定性加强，叠加美联储降息预期下，我们维持看多黄金。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。（从业资格号： 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何