晨会纪要

重点推荐 ➢1.国产叉车出海空间广阔，锂电池+智能化有望重塑世界新格局——机械设备行业深度报告 ➢2.光伏硅料硅片价格维稳，国内海风建设持续推进——新能源电力行业周报（20240722-20240728) ➢3.上美股份发布业绩预告，LVMH上半年香水化妆品同比增长6%——美容护理行业周报(2024/7/22-2024/7/26) ➢4.如何理解国内利率新低而汇率阶段走强？——FICC&资产配置周观察(2024/07/22-2024/07/28) ➢5.暑期淡季电车短期承压，新兴市场储能需求逐现——电池及储能行业周报（20240722-20240728） ➢6.DRGDIP 2.0版发布，利好创新应用——医药生物行业周报（20240722-20240728） ➢7.以旧换新政策再加码，有望提振车市需求——汽车行业周报（2024/07/22-2024/07/28） ➢8.Q2中国智能手机出货量同比增长8.9%，3000亿特别国债助力消费品以旧换新——电子行业周报（2024/7/22-2024/7/28） 财经要闻 ➢1.证监会召开学习贯彻二十届三中全会精神暨年中工作会议。➢2.财政部召开学习贯彻党的二十届三中全会精神专题会议。➢3.国家金融监督管理总局召开学习贯彻党的二十届三中全会精神暨2024年年中工作会议。 正文目录 1.1.国产叉车出海空间广阔，锂电池+智能化有望重塑世界新格局——机械设备行业深度报告.........................................................................................................31.2.光伏硅料硅片价格维稳，国内海风建设持续推进——新能源电力行业周报（20240722-20240728).....................................................................................41.3.上美股份发布业绩预告，LVMH上半年香水化妆品同比增长6%——美容护理行业周报(2024/7/22-2024/7/26)..........................................................................51.4.如 何 理 解 国 内 利 率 新 低 而 汇 率 阶 段 走 强 ？— —FICC&资 产 配 置 周 观 察(2024/07/22-2024/07/28)....................................................................................61.5.暑期淡季电车短期承压，新兴市场储能需求逐现——电池及储能行业周报（20240722-20240728）...................................................................................71.6. DRGDIP 2.0版发布，利好创新应用——医药生物行业周报（20240722-20240728）........................................................................................................81.7.以旧换新政策再加码，有望提振车市需求——汽车行业周报（2024/07/22-2024/07/28）......................................................................................................91.8. Q2中国智能手机出货量同比增长8.9%，3000亿特别国债助力消费品以旧换新——电子行业周报（2024/7/22-2024/7/28）.............................................10 2.财经新闻...................................................................................12 4.市场数据...................................................................................14 1.重点推荐 1.1.国产叉车出海空间广阔，锂电池+智能化有望重塑世界新格局——机械设备行业深度报告 证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001 联系人：商俭，shangjian@longone.com.cn 叉车下游应用广泛，周期性特征较弱。叉车设备主要用于堆垛货物，搬运能力高效，可显著降低工作量。作为工程机械装备的一个分支，叉车下游应用广泛，主要涵盖物流仓储、食品饮料、电气机械、汽车制造、批发零售等众多领域，其中制造业需求占比约40%，物流转运类需求占比约14%；因此，相较于传统工程机械，叉车国内基础设施投资影响较小，周期波动性特征相对较弱。 叉车全球市场广阔，海外巨头份额较大。叉车全球销量保持稳定增长态势，2013-2023年叉车的销售量从98.88万台上升至210.15万台，年复合增长率达7.83%。2022年丰田工业、凯傲集团、永恒力集团占据行业前三，共占主要市场份额达50%以上。国外企业起步较早，以经营高端产品为主，市场占有率较高。全球所有叉车公司收入共计4139.06亿元，国内安徽合力和杭叉集团市场合计占比仅为7.79%，海外市场拓展空间巨大。 国产叉车正处于全球化加速期。参照日本丰田工业发展，丰田更早实现全球化，品牌认可度和客户粘性高，2023年收入达1306.6亿元，海外比重高达82%。同期，国内公司收入与丰田差距较大，出口以小型三类产品为主，价值量低。随着国产叉车在品牌知名度、技术创新、产品质量和性价比方面，实现综合竞争力提升，并且交货周期和响应速度具有优势。2023年我国叉车出口40.54万台，同比增长12.13%，出口比重升至34.5%。国内企业运营能力出色，成本费用低，净利率优于丰田工业，且销量差距正缩小，出海进程正在加速。 锂电池助力叉车电动化趋势。电动叉车以其清洁、低噪音和经济性等特性，正逐步取代传统的内燃叉车。2022年全球电动叉车销量占比达70.6%，电动叉车正逐渐挤占内燃叉车市场。电动叉车动力分为铅酸电池和锂电池两种。近年来锂电池技术高速发展，以其轻巧、体积小、能量密度高、充电速度快、寿命长和维护成本低等优势，逐渐取代铅酸电池地位。2023年我国I+II类锂电池叉车销量增至11.57万台，占比从2019年14.55%提升至59.41%。我国锂电池产业处全球领先，开发锂电叉车拥有得天独厚的产业链优势。 叉车正迈入智能化无人阶段。通过融合物联网、云计算、无人驾驶等尖端技术，叉式移动机器人具备无人驾驶、远程监控、仓储管理等功能，广泛应用于重复性搬运、搬运强度大、工作环境恶劣等搬运场景，成为行业未来发展趋势。光伏、锂电和汽车等行业是无人叉车应用的主要细分行业，使用场景逐渐拓宽落地，经济高效性得到证实。2023年国内叉式移动机器人销量达19,500台，同比增长46.60%，处于高速增长期。 建议关注：国内叉车领域龙头公司，安徽合力和杭叉集团。 安徽合力：国企叉车领军者，积极推进海外战略。公司深耕叉车领域，产品综合性能国内外先进，全球叉车行业中稳居前十。安徽国资委为实际控制人。公司在海外建成7个营销服务中心，拥有250多家海外代理机构；2023年海外收入61.13亿元，同比增长32%。 杭叉集团：民企龙头运营高效，重视研发引领电动化趋势。公司叉车销量国内领先，产品种类丰富，布局电动叉车关键零部件技术，推出新能源叉车设备，引领电动化浪潮。公司打造数字化智慧工厂，在海外陆续成立10家销售子公司及配件服务中心，实现全球重要市场覆盖。2023年海外销售收入65.35亿元，同比增长29.72%，毛利率达25.96%。 风险提示：国际贸易风险；行业竞争加剧风险；成本波动风险。 1.2.光伏硅料硅片价格维稳，国内海风建设持续推进——新能源电力行业周报（20240722-20240728) 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；王珏人，执业证书编号，S0630523100001 联系人：付天赋，ftfu@longone.com.cn 市场表现： 本周（07/22-07/26）申万光伏设备板块下跌1.98%，跑赢沪深300指数1.69个百分点，申万风电设备板块上涨11.84%，跑赢沪深300指数15.51个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为航天机电、通灵股份、福斯特，跌幅前三个股为奥特维、捷佳伟创、迈为股份。本周风电板块涨幅前三个股为新强联、运达股份、吉鑫科技，跌幅前三个股为禾望电气、中材科技、时代新材。 光伏板块 硅料、硅片价格维稳，组件排产有望企稳回升 1）硅料：价格维稳。截至本周，国内多晶硅在产企业数量为19家，处于检修状态的企业为14家。多晶硅库存维持在23万吨左右并未发生较大变化，预计八月整体供应量环比仍有较大下降概率。目前头部硅料厂挺价心态出现，但下游采购观望心态持续。2）硅片：价格维稳。据硅业分会统计，7月硅片排产预期维持在50.6GW，本周部分企业计划上调开工率，其中包括两家一体化企业和两家专业化企业，一体化企业按订单生产，专业化企业以复工复产为主。虽然下游电池片减产严重，但多晶硅市场的坚挺对硅片价格起到一定支撑作用，目前市场观望心态明显，价格短期预计保持稳定。3）电池片：价格维稳。本周P型与N型电池同价，18x与210系列电池同价。组件厂提货量比上周有所提升，头部电池厂库存开始下行，电池价格有所稳住。同时结合当前成本，当前价格下跌空间有限。4）组件：价格下降。目前国内整体订单需求回升速度稍慢，但集采交付需求已现，叠加原材料价格处于低位且企稳，促使8月组件排产有环比小增的可能性。展望后续已有部分厂家尝试抬价，但仍须等待整体需求回升。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 国内海风建设持续推进，关注海工产品出海机遇 本周（截至7月26日），陆上风电机组招标约2725MW，开标约1800MW，含塔筒平均中标单价为1846.89元/kW，较前一周中标单价有所回暖。海上风电机组招标约504MW，为山东省山东半岛项目。截至7月26日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12833.33元/吨、3412元/吨、3152.25元/吨，周环比分别为0.00%、-3.40%、-6.17%，较年初环比分别为-4.47%、-13.44%、-20.52%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 本周，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模，行业高景气发展有望维持。欧洲多国海风发展持续加码，海外订单持续扩容，供需不平衡背景下，国内海风产业链出口机遇走强，建议持续关注。国内海风进入开工旺季，多个受市场关注度较高的海风项目或将在Q3兑现开工预期，对2024年~2025年新增海风装机规模形成有力支撑。国内外海风需求共振叠加项目建设催化，海风板块景气度有望高增。同时新增核准、储备的海风项目规模持续上升，为“十五五”海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。