钢材日评

日期 2024 年 7 月 30 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 7 月 29 日，螺纹钢期货主力合约 2410 回落后跌幅收窄；热卷期货主力合约2410 再度走弱；不锈钢期货主力合约 2409 连续 2 个交易日震荡回升。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 7 月 29 日，大部分螺纹钢和热卷现货市场价格下跌。合肥、广州、郑州、石家庄、北京、哈尔滨市场的螺纹钢价格下跌 40-70 元/吨，上海、杭州、长春、无锡、济南、南宁、长沙、昆明、贵阳、南昌、武汉、天津、乌鲁木齐市场的螺纹钢价格下跌 10-30 元/吨。南京、福州、乐从、南昌市场的热卷价格下跌 40-50元/吨，北京、沈阳、昆明、兰州、乌鲁木齐市场的热卷价格基本稳定，其他主要热卷市场价格下跌 20-30 元/吨。螺纹钢 2410 合约日线 KDJ 指标金叉；热卷 2410合约日线 KDJ 指标由前一个交易日金叉转为弱死叉。螺纹钢 2410 合约日线 MACD绿柱继续收窄；热卷 2410 合约日线 MACD 绿柱小幅放大。 1.2 后市展望： 消息面上，7 月 25 日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模 设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（以下简称《措施》）的通知，《措施》提出，将统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。7 月 25 日消息，江苏永钢、九江萍钢等钢企将于 8 月份开展1 个月或将近 1 个月的停产检修，以帮助经销商顺利完成新旧钢筋国标过渡。7月 23 日，北京金属材料流通行业协会、天津市金属材料行业协会、河北省金属材料流通协会等 30 家金属材料行业协会或商会发函建议调整钢筋新国标过渡期。随着美国大选选情的快速变化，全球金融市场迅速完成了从“特朗普交易”向“哈里斯交易”的转换，导致金融市场资产价格大幅波动——美股大跌、美元企稳回升、贵金属价格明显回落、大宗商品价格普遍下滑。 从消息面来看，国家发改委、财政部安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金用于设备更新和以旧换新以及部分钢企主动停产检修，将对前期悲观情绪浓厚的钢铁市场带来一定程度上的缓和。而多家金属材料行业协会或商会发函建议调整钢筋新国标过渡期，背后反映的是目前钢贸行业的去库困难的同时，又遇到新旧国标的转换时间不足，造成钢贸商在现货市场和期货盘面集中卖出，导致钢材价格急剧下跌，后期企稳需等待新旧国标转换期的延长，若不能，则需要等待 9 月下旬之前的抛压释放或需求恢复，再迎来 2501 合约成为主力合约后收复前期恐慌性抛压带来的失地，完成新国标新定价逻辑的转换。 美国大选选情的急速变化，无疑给全球钢铁和铁矿石市场带来不确定性的明显上升。目前美国两党之争能否带来原油以及其他大宗商品价格的大幅回落还有待时间验证，尚不能确定共和党主政一定会大幅增加传统能源产量，也不能确定民主党保住执政地位还会保持原油等大宗商品价格维持在中高区间，在尚没有定论的情况下，金融资产价格波动率的加大，无疑让投资者回避者多，而积极乐观者少，从而造成短期市场的大幅波动，而像 2008 年下半年和 2015 年下半年那样的趋势性下跌行情还是难以呈现，因为来自矿端的支撑和货币金融的支持改变了大宗商品的定价逻辑。 对黑色金属商品来说，最大的灰犀牛——房地产需求萎缩已经彻底呈现，在没有新的、更大的全行业利空因素出现之前，煤焦钢矿价格的回落、下滑，顶多是反映总需求的不及预期，而无法交易需求暴跌的逻辑，因为需求本身就在一个相对偏低的水平，而供给方面的调控也会在一定程度上抵消总体供应的宽松。当然，短期黑色金属商品价格跟随全球大宗商品价格回落后震荡偏弱的局面或难以避免，产业链经营者和投资者需要做好短期价格波动幅度加大的准备，阶段性库存偏高或销售困难的实体企业可以适当考虑波段卖出保值，尽量在行情转换之前锁定保值收益，而不做持续交易。 除此之外，螺纹钢 2410 合约活跃期或只有 1 个月左右，待螺纹钢 2410 合约流动性下降，螺纹钢 2501 合约成为主力合约，按照交易所将排除旧国标产品可交 割的逻辑，那么螺纹钢 2501 合约将在交割政策确定前后完成由至弱到明显反弹的转换。所以我们对三季度中后期的黑色金属行情并不过分悲观，但目前需要等待上述利空因素完全释放，而后或迎来转机。 二、行业要闻 7 月 26 日，国家能源局在京召开会议，启动部署 2024 年电力领域综合监管现场监管工作。会议强调，将围绕煤电规划建设和改造升级、电网公平开放接入服务、电网企业利用自然垄断优势向下游竞争性环节延伸、电力调度交易与市场秩序、可再生能源消纳、“获得电力”服务水平提升、加快建设全国统一大市场举措落实等 7 个方面开展监管，对侵害人民群众和市场成员权益的违法行为进行严肃查处，研究提出解决问题的思路举措和监管意见建议，推进能源电力行业高质量发展。 近日，中央企业产业兴疆推进会在喀什举行。会议提出，要立足新疆资源禀赋，推进油气、煤炭等能源资源勘探开发利用，加快推进新能源基地建设，发展壮大农牧特色产业，深入推进旅游兴疆，抢抓丝绸之路经济带核心区建设机遇。积极发展新质生产力，推动传统产业高端化、智能化、绿色化发展，积极发展战略性新兴产业，超前布局未来产业，助力新疆增强高质量发展新动能。要持续加大南疆产业布局力度，积极参与兵团国资国企改革发展，进一步支持兵团深化改革，提高产业支援的针对性实效性，以更大力度、更实举措、更好成效为新疆谱写中国式现代化新篇章作出新的更大贡献。 据国家统计局消息，上半年，上游行业效益持续恢复，采矿业、原材料制造业利润同比降幅比 1—5 月份分别收窄 5.4 个和 6.6 个百分点。分行业看，随着“迎峰度夏”和下游行业煤炭需求增加，煤炭行业利润降幅比 1—5 月份收窄 7.0 个百分点；受房地产新开工面积降幅收窄、大规模设备更新政策效果显现等因素推动，钢铁需求有所回升，二季度钢铁行业利润实现较快增长，扭转了钢铁行业一季度全行业净亏损的局面；有色冶炼行业受产品价格持续上涨等因素推动，上半年利润增长 78.2%，保持高速增长态势。 据国家统计局数据，1-6 月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-3.1亿元；1-5 月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-127.2 亿元。照此推算，6 月份当月，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额达到 124.2亿元，利润率为 1.81%。 从 2024 年第一季度整理数据来看，一季度 36 家上市钢企有 22 家实现盈 利。宝钢股份营业收入为 808.14 亿元，同比增长 2.81%，净利润 19.26亿元；中信特钢营业收入 284.29 亿元，同比增长 1.64%，净利润 13.60亿元，净利润水平排名第二；华菱钢铁营业收入 369.12 亿元，净利润3.92 亿元；太钢不锈净利润为 0.03 亿元，实现扭亏为盈。从上半年钢企预报数据看，24 家上市钢企披露上半年业绩预告，有 15 家预计出现亏损。今年钢材价格下跌，铁矿石价格处于相对高位，使得钢企业绩承压。下半年，钢材供应压力依然较大，目前钢铁行业仍处于需求结构变化中，制造业等下游产业景气企稳，有望带动钢材需求增长。 自盐城市联鑫钢铁有限公司与杭钢电商 2016 年合作以来，杭钢电商负责提供技术服务并授权联鑫钢铁在建筑钢材上使用“古剑”牌商标，联鑫钢铁负责具体生产、组织及销售，双方均取得了良好的经济效益，杭钢电商“古剑”牌与联鑫钢铁“黄海”牌建筑钢材的市场影响力也大幅提升。鉴于双方原合作即将到期，为深化合作，进一步提高“古剑”牌产品市场占有率，双方同意成立合资公司江苏杭钢联鑫新材料科技有限责任公司（暂定名，最终以市场监督管理局核准为准），经营杭钢电商“古剑”牌与联鑫钢铁“黄海”牌建筑钢材。合资公司注册资本 20,000万元，杭钢电商、联鑫钢铁按照 51%：49%的股权比例认缴，即杭钢电商出资 10,200 万元。 据不完全统计，截至 7 月 15 日，已有 14 家上市钢企披露了 2024 年上半年业绩预告。其中，仅太钢不锈、抚顺特钢、柳钢股份 3 家实现盈利。不过，根据上市公司业绩披露规则，预计年度经营业绩将出现净利润为负值、净利润与上年同期相比上升或下降 50%以上、实现扭亏为盈等情况时，上市公司需要进行业绩预告。可见，行业内盈利较好且未出现大幅波动的优质钢企并未发布业绩预告，上半年经营情况有待正式的半年报披露。据记者统计，14 家上市钢企中，马钢股份、八一钢铁、西宁特钢、太钢不锈、柳钢股份等 5 加钢企盈利状况得到改善；抚顺特钢持续盈利，净利润同比增长 36.83%~52.74%；其余 8 家上市钢企盈利业绩继续同比下滑。 近日，日照公司成功开发抗大变形管线钢热轧卷板。该新产品不仅填补了行业空白，而且具有广阔的销售市场前景。抗大变形管线钢热轧卷板性能优异，在高强高韧的基础上，具有低屈强比和高均匀变形伸长率等特点，能够满足在极地、冻土、地震带等地段服役要求。日照公司热轧产品研发团队结合用户要求，创新成分体系，优化冷却工艺，攻克低温卷取温度精准控制难题，成功研制出宽厚规格抗大变形管线钢热轧卷板，在国内某重点输气管道项目中实现了工业应用。 据上证报，7 月 28 日晚间，厦门象屿发布公告称，为保障上市公司及广大投资者的利益，控股股东象屿集团拟整体受让上市公司厦门象屿及其子公司对江苏德龙镍业有限公司及其控股子公司预付账款、应收账款等对应的债权。此前消息面上，江苏德龙镍业有限公司及响水恒生不锈钢铸造有限公司、响水巨合金属制品有限公司、响水德丰金属材料有限公司被申请破产重整。其中，德龙镍业、恒生不锈钢为厦门象屿金属矿产板块客户，德丰金属、巨合金属为厦门象屿供应商。厦门象屿在公告中表示，象屿集团已获悉德龙镍业及其控股子公司被申请破产重整。经集团多方了解，上述四家公司目前在政府的监管之下，仍正常生产运营，具备滚动交货能力。 鸿路钢构近日在接受调研时表示，公司自主研发的焊接工业机器人，目前主要为自用，未来将根据集团公司的业务发展情况以及机器人的应用情况进行规划。 据不完全统计，截至 7 月 26 日，已有 62 家钢厂发布钢筋产品标准变更的通知，并公布执行时间，多数自 2024 年 8 月 1 日起执行。 据 21 财经，7 月 29 日郑煤机股价遭遇跳水，盘中 A 股股价跌超 6%，港股更是跌超 8%。记者以投资者身份致电郑煤机，询问股价下跌及高管减持相关事宜。相关人士称，公司生产经营正常，利空因素可能是昨晚的股东减持公告，不清楚是否有其他因素影响。对于近期多名高管减持的情况，相关人士表示，董事、高管减持都是出于资金需求，不过累计减持也只有 20 多万股，未来一个多月他们不会再减持。“控股股东这边我们确实是劝了很长时间，但是劝不住”。 7 月 25 日，陕钢汉钢三号高炉热风炉顺利点火烘炉。 中信证券研报指出，7 月 25 日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。文件提出“统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新”，其中对船舶、农业机械、电梯等领域的补贴进行了详细说明。预计上述领域有望受益于补贴政策，看好相关领域的投资机会。 中信建投研报指出，预计“扩内需”交易将逐步生长，其涵盖顺周期与成长股。红利分化走弱，而政策端快速响应，当前围绕扩内需、低位掘金或是性价比更高的选择，关注两条线索，一是政策针对性宽松的行业（汽车、家电胜率较高）；二是风偏提振下具备产业逻辑的成长板块（军工、计算机、电子胜率较高）以及顺周期。此外，情绪影响下部