基金研究周报：ETF资金持续净流入沪深300，小幅净流入周期

——基金研究周报 基金市场概况：近一周（2024年07月19日-2024年07月25日）大部分基金类别收益均值为负，其中货币市场型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为0.02%。 股票型基金中，近一周各基金类别收益均值均为负，其中平衡混合型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为-2.75%。 联系人:韦磊Tel:021 53686044E-mail:weilei03665@shzq.comSAC编号:S0870123030014 ETF宽基资金流：近一周ETF资金净流入沪深300最多（+481.71亿元），其次为上证50（+87.98亿元）、中证1000（+50.29亿元）、中证500（+39.91亿元）、创业板指（+28.89亿元）；ETF资金净流出科创50最多（-6.10亿元），其次为科创创业50（-1.31亿元）。 ETF主题资金流：近一周ETF资金净流入周期（+0.36亿元）；ETF资金净流出大金融最多（-21.89亿元），其次为新能源（-8.77亿元）、TMT（-5.20亿元）、消费（-4.51亿元）、医药生物（-3.66亿元）。 《机构情绪偏低，ETF资金持续小幅净流入TMT、医药》——2024年07月15日 基金仓位测算：我们以中信风格为划分标准，测算普通股票型、偏股混合型基金仓位。近一周权益基金的股票仓位增加，短期加仓周期、消费、金融风格，短期减仓稳定、成长风格。 《机构情绪小幅降低，ETF净流入TMT、医药、大金融》——2024年07月08日 行业/主题基金：各分类基金过去一周所有行业/主题基金收益均值均为负，其中军工、大金融表现相对较好，近一周收益均值分别为-0.93%、-1.85%；周期、消费、TMT表现相对较差，近一周收益均值分别为-6.64%、-4.86%、-4.41%。其中，中游制造主题的前海联合泳隆A（004128）、中游制造主题的国融融银A（006009）、中游制造主题的中信建投低碳成长A（013851）近一周收益分别为5.49%、3.71%、2.59%，近期收益表现较好。 ◼风险提示 政策风险，模型失效风险。 目录 1基金市场概况..............................................................................31.1基金分类表现：货币市场型基金业绩占优........................31.2股票型基金分类表现：平衡混合型基金业绩占优.............42 ETF资金流跟踪..........................................................................52.1宽基ETF资金流：短期净流入沪深300、上证50...........52.2主题ETF资金流：短期净流入周期.................................63基金仓位测算：近期加仓周期、消费、金融风格.......................84行业/主题基金：军工、大金融表现相对较好...........................105风险提示...................................................................................12 图 图1：基金分类指数净值........................................................3图2：基金收益分类统计........................................................3图3：近一周各分类收益排名前五的基金..............................3图4：股票型基金分类指数净值.............................................4图5：股票型基金收益分类统计.............................................4图6：近一周各分类收益排名前五的股票型基金...................4图7：宽基指数ETF累计资金流（亿元）：沪深300、上证50、中证500近一年获得资金净流入.............................5图8：宽基指数ETF净流入：短期净流入沪深300、上证50........................................................................................5图9：主题ETF累计资金流（亿元）：医药生物近一年获得资金显著净流入..................................................................6图10：主题ETF净流入：短期净流入周期...........................6图11：近一周各分类净流入排名前三的主题指数.................7图12：基金中信风格仓位测算：近1年显著加仓周期、稳定、债券、消费风格.......................................................8图13：基金近期中信风格仓位变化：近1周加仓周期、消费、金融风格..................................................................8图14：基金近期中信一级仓位变化：近1周加仓有色金属、医药、国防军工...............................................................9图15：行业/主题基金收益统计：军工、大金融表现相对较好......................................................................................10 表 表1：行业/主题基金列表（近一周收益排名前三的基金）..11 1基金市场概况 1.1基金分类表现：货币市场型基金业绩占优 近一周（2024年07月19日-2024年07月25日）大部分基金类别收益均值为负（本报告中基金类别均根据Wind基金类别分类，均值均为等权平均），其中货币市场型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为0.02%。过去一周各类基金收益率均值：货币市场型基金（0.02%）、债券型基金（-0.20%）、另类投资基金（-2.53%）、FOF基金（-2.55%）、股票型基金（-3.95%）、国际(QDII)基金（-4.09%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的货币市场型基金为：汇添富汇鑫货币A(007868)（0.05%）、大成慧成A(002200)（0.04%）、华安现金润利浮动净值型(007746)（0.04%）、嘉实融享浮动净值型(007696)（0.04%）、鹏扬现金通利A(004983)（0.03%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 1.2股票型基金分类表现：平衡混合型基金业绩占优 近一周（2024年07月19日-2024年07月25日）各基金类别均值收益均为负，其中平衡混合型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为-2.75%。过去一周各类基金收益率均值：平衡混合型基金（-2.75%）、灵活配置型基金（-3.54%）、被动指数型基金（-3.54%）、增强指数型基金（-3.84%）、普通股票型基金（-4.37%）、偏股混合型基金（-4.39%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的平衡混合型基金为：农银均衡优选A(019146)（-0.96%）、招商安泰平衡(217002)（-1.43%）、广发均衡回报A(011975)（-1.47%）、诺德兴远优选一年持有(012036)（-1.76%）、上银鑫尚稳健回报6个月持有A(012332)（-1.81%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2ETF资金流跟踪 2.1宽基ETF资金流：短期净流入沪深300、上证50 下图展示了各宽基指数的ETF累计资金流入时间序列，自2023年7月中旬至今，ETF资金显著流入沪深300、上证50、中证500，近期净流出科创50、科创创业50。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各宽基指数板块的估算情况，过去一周（2024年07月19日-2024年07月25日）ETF资金净流入沪深300最多（+481.71亿元），其次为上证50（+87.98亿元）、中证1000（+50.29亿元）、中证500（+39.91亿元）、创业板指（+28.89亿元）；ETF资金净流出科创50最多（-6.10亿元），其次为科创创业50（-1.31亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2.2主题ETF资金流：短期净流入周期 下图展示了各跟踪主题指数的ETF累计资金流入时间序列，过去一年，ETF资金显著流入医药生物主题。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各ETF主题指数板块的估算情况，过去一周（2024年07月19日-2024年07月25日）ETF资金净流入周期（+0.36亿元）；ETF资金净流出大金融最多（-21.89亿元），其次为新能源（-8.77亿元）、TMT（-5.20亿元）、消费（-4.51亿元）、医药生物（-3.66亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周净流入前三的周期主题指数为：CS稀金属(930632)（+0.36亿元）、稀土产业(930598)（+0.26亿元）、国证有色(399395)（+0.04亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 3基金仓位测算：近期加仓周期、消费、金融风格 我们以中信风格为标准，将基金行业风格划分为五大类：消费、周期、成长、金融、稳定。将基金（普通股票型和偏股混合型基金）的日度净值收益率作为因变量，五大中信风格指数和中债全指的日度价格收益率作为自变量，进行回归计算，测算每只基金在五大中信风格及债券指数上的仓位。 结果如下图所示，长期来看消费、成长风格占比较大，近1年周期、稳定、债券、消费风格仓位显著增加。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周（2024年07月19日-2024年07月25日）权益基金的股票仓位增加，加仓周期（+6.74%）、消费（+3.24%）、金融（+0.78%），减仓稳定（-2.05%）、成长（-2.51%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 从中信一级行业角度看，近一周权益基金加仓有色金属（+2.15%）、医药（+1.26%）、国防军工（+1.01%）、食品饮料（+0.72%）、银行（+0.40%），减仓家电（-3.00%）、非银行金融（-1.17%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 4行业/主题基金：军工、大金融表现相对较好 下图统计了各行业/主题基金近期收益均值，过去一周（2024年07月19日-2024年07月25日）所有行业/主题基金收益均值均为负，其中军工、大金融表现相对较好，近一周收益均值分别为-0.93%、-1.85%；周期、消费、TMT表现相对较差，近一周收益均值分别为-6.64%、-4.86%、-4.41%。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下表展示了各行业/主题近一周收益排名前三的基金，其中，中游制造主题的前海联合泳隆A（004128）、中游制造主题的国融融银A（006009）、中游制造主题的中信建投低碳