基金研究周报：机构情绪小幅降温，ETF资金小幅净流入周期、消费

——基金研究周报 基金市场概况：近一周（2024年02月23日-2024年02月29日）各基金类别收益均值均为正，其中股票型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为2.23%。 股票型基金中，近一周各基金类别收益均值均为正，其中增强指数型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为2.48%。 分析师:乐威Tel:021-53686145E-mail:yuewei@shzq.comSAC编号:S0870522090001 ETF宽基资金流：近一周ETF资金净流入沪深300最多（+34.92亿元），其次为中证500（+8.31亿元）；ETF资金净流出科创50最多（-34.33亿元），其次为上证50（-17.45亿元）、创业板指（-14.60亿元）、中证1000（-5.31亿元）、科创创业50（-3.45亿元）。 ETF主题资金流：近一周ETF资金净流入周期最多（+1.01亿元），其次为消费（+0.92亿元）；ETF资金净流出TMT最多（-25.66亿元），其次为大金融（-18.98亿元）、新能源（-6.71亿元）、医药生物（-6.55亿元）。 《ETF资金显著净流入沪深300、创业板指》——2024年02月21日 基金仓位测算：我们以中信风格为划分标准，测算普通股票型、偏股混合型基金仓位。近一周权益基金的股票仓位增加，短期加仓金融、稳定、周期风格，短期减仓成长、消费风格。 《机构情绪小幅降温，ETF资金持续净流入沪深300》——2024年01月19日 行业/主题基金：各分类基金过去一周TMT、军工、新能源、中游制造、医药、周期主题基金表现较好，近一周收益均值分别为5.51%、4.27%、3.79%、3.66%、2.53%、1.74%。其中，TMT主题的南方信息创新A（007490）、TMT主题的东方人工智能主题A（005844）、TMT主题的金信行业优选A（002256）近一周收益分别为12.05%、11.69%、10.00%，近期收益表现较好。 ◼风险提示 政策风险，模型失效风险。 目录 1基金市场概况..............................................................................31.1基金分类表现：股票型基金业绩占优...............................31.2股票型基金分类表现：增强指数型基金业绩占优.............42 ETF资金流跟踪..........................................................................52.1宽基ETF资金流：短期净流入沪深300、中证500........52.2主题ETF资金流：短期净流入周期、消费......................63基金仓位测算：近期加仓金融、稳定、周期风格.......................84行业/主题基金：TMT、军工、新能源、中游制造、医药、周期主题基金表现较好.......................................................................105风险提示...................................................................................12 图 图1：基金分类指数净值........................................................3图2：基金收益分类统计........................................................3图3：近一周各分类收益排名前五的基金..............................3图4：股票型基金分类指数净值.............................................4图5：股票型基金收益分类统计.............................................4图6：近一周各分类收益排名前五的股票型基金...................4图7：宽基指数ETF累计资金流（亿元）：沪深300、上证50、创业板指近一年获得资金净流入.............................5图8：宽基指数ETF净流入：短期净流入沪深300、中证500..................................................................................5图9：主题ETF累计资金流（亿元）：医药生物、TMT、新能源、消费近一年获得资金显著净流入..............................6图10：主题ETF净流入：短期净流入周期、消费................6图11：近一周各分类净流入排名前三的主题指数.................7图12：基金中信风格仓位测算：近1年显著加仓消费、稳定、债券风格..................................................................8图13：基金近期中信风格仓位变化：近1周加仓金融、稳定、周期风格..................................................................8图14：基金近期中信一级仓位变化：近1周加仓家电、非银行金融、国防军工...........................................................9图15：行业/主题基金收益统计：TMT、军工、新能源、中游制造、医药、周期近期收益较好...................................10 表 表1：行业/主题基金列表（近一周收益排名前三的基金）..11 1基金市场概况 1.1基金分类表现：股票型基金业绩占优 近一周（2024年02月23日-2024年02月29日）各基金类别均值收益均为正（本报告中基金类别均根据Wind基金类别分类，均值均为等权平均），其中股票型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为2.23%。过去一周各类基金收益率均值：股票型基金（2.23%）、FOF基金（1.88%）、债券型基金（0.29%）、另类投资基金（0.21%）、国际(QDII)基金（0.09%）、货币市场型基金（0.03%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的股票型基金为：华夏磐润两年定开A(015697)（13.93%）、永赢优质精选A(014649)（12.99%）、鹏华碳中和主题A(016530)（12.51%）、汇安均衡优选(010412)（12.14%）、汇安泓阳三年持有(009566)（12.13%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 1.2股票型基金分类表现：增强指数型基金业绩占优 近一周（2024年02月23日-2024年02月29日）各基金类别均值收益均为正，其中增强指数型基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为2.48%。过去一周各类基金收益率均值：增强指数型基金（2.48%）、普通股票型基金（2.32%）、偏股混合型基金（2.32%）、被动指数型基金（2.32%）、灵活配置型基金（1.94%）、平衡混合型基金（0.54%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周收益前五的增强指数型基金为：嘉实中证半导体增强A(014854)（8.98%）、汇添富中证芯片产业指数增强A(014193)（6.69%）、科创50增强ETF(588460)（6.57%）、西部利得CES半导体芯片行业指数增强A(014418)（6.25%）、2000增强ETF(159555)（6.24%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2ETF资金流跟踪 2.1宽基ETF资金流：短期净流入沪深300、中证500 下图展示了各宽基指数的ETF累计资金流入时间序列，自2023年3月中旬至今，ETF资金显著流入沪深300、上证50、创业板指，近期净流出科创50、上证50、创业板指。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各宽基指数板块的估算情况，过去一周（2024年02月23日-2024年02月29日）ETF资金净流入沪深300最多（+34.92亿元），其次为中证500（+8.31亿元）；ETF资金净流出科创50最多（-34.33亿元），其次为上证50（-17.45亿元）、创业板指（-14.60亿元）、中证1000（-5.31亿元）、科创创业50（-3.45亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 2.2主题ETF资金流：短期净流入周期、消费 下图展示了各跟踪主题指数的ETF累计资金流入时间序列，过去一年，ETF资金显著流入医药生物、TMT、新能源、消费主题。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下图展示了近期ETF资金流入各ETF主题指数板块的估算情况，过去一周（2024年02月23日-2024年02月29日）ETF资金净流入周期最多（+1.01亿元），其次为消费（+0.92亿元）；ETF资金净流出TMT最多（-25.66亿元），其次为大金融（-18.98亿元）、新能源（-6.71亿元）、医药生物（-6.55亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周净流入前三的周期主题指数为：中证煤炭(399998)（+2.97亿元）、800能源(000928)（+0.24亿元）、全指能源(000986)（+0.01亿元）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 3基金仓位测算：近期加仓金融、稳定、周期风格 我们以中信风格为标准，将基金行业风格划分为五大类：消费、周期、成长、金融、稳定。将基金（普通股票型和偏股混合型基金）的日度净值收益率作为因变量，五大中信风格指数和中债全指的日度价格收益率作为自变量，进行回归计算，测算每只基金在五大中信风格及债券指数上的仓位。 结果如下图所示，长期来看消费、成长风格占比较大，近1年消费、稳定、债券风格仓位显著增加。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 近一周（2024年02月23日-2024年02月29日）权益基金的股票仓位增加，加仓金融（+5.37%）、稳定（+1.17%）、周期（+0.62%），减仓成长（-1.56%）、消费（-2.07%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 从中信一级行业角度看，近一周权益基金加仓家电（+5.01%）、非银行金融（+2.20%）、国防军工（+1.30%）、银行（+1.15%）、汽车（+1.01%），减仓医药（-5.07%）、电力设备及新能源（-4.76%）。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 4行业/主题基金：TMT、军工、新能源、中游制造、医药、周期主题基金表现较好 下图统计了各行业/主题基金近期收益均值，过去一周（2024年02月23日-2024年02月29日）TMT、军工、新能源、中游制造、医药、周期主题基金表现较好，近一周收益均值分别为5.51%、4.27%、3.79%、3.66%、2.53%、1.74%。 资料来源：Wind,聚源,上海证券研究所 下表展示了各行业/主题近一周收益排名前三的基金，其中，TMT主题的南方信息创新A（007490）、TMT主题的东方人工智能主题A（005844）、TMT主题的金信行业优选A（002256）近一周收益分别为12.05%、11.69%、10.00%，近期收益表