机械设备行业深度报告：国产叉车出海空间广阔，锂电池+智能化有望重塑世界新格局

投资要点： ➢叉车下游应用广泛，周期性特征较弱。叉车设备主要用于堆垛货物，搬运能力高效，可显著降低工作量。作为工程机械装备的一个分支，叉车下游应用广泛，主要涵盖物流仓储、食品饮料、电气机械、汽车制造、批发零售等众多领域，其中制造业需求占比约40%，物流转运类需求占比约14%；因此，相较于传统工程机械，叉车国内基础设施投资影响较小，周期波动性特征相对较弱。 ➢叉车全球市场广阔，海外巨头份额较大。叉车全球销量保持稳定增长态势，2013-2023年叉车的销售量从98.88万台上升至210.15万台，年复合增长率达7.83%。2022年丰田工业、凯傲集团、永恒力集团占据行业前三，共占主要市场份额达50%以上。国外企业起步较早，以经营高端产品为主，市场占有率较高。全球所有叉车公司收入共计4139.06亿元，国内安徽合力和杭叉集团市场合计占比仅为7.79%，海外市场拓展空间巨大。 ➢国产叉车正处于全球化加速期。参照日本丰田工业发展，丰田更早实现全球化，品牌认可度和客户粘性高，2023年收入达1306.6亿元，海外比重高达82%。同期，国内公司收入与丰田差距较大，出口以小型三类产品为主，价值量低。随着国产叉车在品牌知名度、技术创新、产品质量和性价比方面，实现综合竞争力提升，并且交货周期和响应速度具有优势。2023年我国叉车出口40.54万台，同比增长12.13%，出口比重升至34.5%。国内企业运营能力出色，成本费用低，净利率优于丰田工业，且销量差距正缩小，出海进程正在加速。 ➢锂电池助力叉车电动化趋势。电动叉车以其清洁、低噪音和经济性等特性，正逐步取代传统的内燃叉车。2022年全球电动叉车销量占比达70.6%，电动叉车正逐渐挤占内燃叉车市场。电动叉车动力分为铅酸电池和锂电池两种。近年来锂电池技术高速发展，以其轻巧、体积小、能量密度高、充电速度快、寿命长和维护成本低等优势，逐渐取代铅酸电池地位。2023年我国I+II类锂电池叉车销量增至11.57万台，占比从2019年14.55%提升至59.41%。我国锂电池产业全球领先，开发锂电叉车拥有得天独厚的产业链优势。 ➢叉车正迈入智能化无人阶段。通过融合物联网、云计算、无人驾驶等尖端技术，叉式移动机器人具备无人驾驶、远程监控、仓储管理等功能，广泛应用于重复性搬运、搬运强度大、工作环境恶劣等搬运场景，成为行业未来发展趋势。光伏、锂电和汽车等行业是无人叉车应用的主要细分行业，使用场景逐渐拓宽落地，经济高效性得到证实。2023年国内叉式移动机器人销量达19,500台，同比增长46.60%，处于高速增长期。 ➢建议关注：国内叉车领域龙头公司，安徽合力和杭叉集团。 安徽合力：国企叉车领军者，积极推进海外战略。公司深耕叉车领域，产品综合性能国内外先进，全球叉车行业中稳居前十。安徽国资委为实际控制人。公司在海外建成7个营销服务中心，拥有250多家海外代理机构；2023年海外收入61.13亿元，同比增长32%。 杭叉集团：民企龙头运营高效，重视研发引领电动化趋势。公司叉车销量国内领先，产品种类丰富，布局电动叉车关键零部件技术，推出新能源叉车设备，引领电动化浪潮。公司打造数字化智慧工厂，在海外陆续成立10家销售子公司及配件服务中心，实现全球重要市场覆盖。2023年海外销售收入65.35亿元，同比增长29.72%，毛利率达25.96%。 ➢风险提示：国际贸易风险；行业竞争加剧风险；成本波动风险。 正文目录 1.叉车出海空间广阔，锂电池+智能化有望重塑格局.......................5 1.1.叉车有高效的搬运能力，可显著降低人工劳动强度.....................................51.2.下游制造业和仓储物流景气度与叉车需求息息相关.....................................61.3.叉车全球市场广阔，海外巨头份额较大.......................................................91.4.回顾丰田工业发展，国产叉车处全球化加速期...........................................111.5.锂电池成叉车电动化为主要动力选项........................................................141.6.叉车正迈入智能化无人阶段.......................................................................17 2.建议关注：................................................................................18 2.1.安徽合力：国企叉车领军者，积极推进海外战略......................................182.2.杭叉集团：民企龙头运营高效，重视研发引领电动化趋势........................21 3.风险提示...................................................................................24 图表目录 图1叉车的类别............................................................................................................................5图2我国15-64岁人口劳动力参与率下降....................................................................................6图3我国用工成本持续增长..........................................................................................................6图4叉车设备的上下游.................................................................................................................6图5 2022年我国叉车下游应用占比情况.......................................................................................7图6叉车受周期波动影响较小......................................................................................................7图7我国叉车销量稳步上涨..........................................................................................................7图8 2023年我国各类叉车销量占比..............................................................................................7图9 2023年叉车国内内销销量实现增长.......................................................................................8图10叉车国内内销与我国制造业PMI新订单指数相关...............................................................8图11电动+内燃平衡重式叉车销量增长........................................................................................8图12平衡式叉车与我国制造业GDP相关性较大.........................................................................8图13仓储叉车销量实现高速增长.................................................................................................9图14仓储叉车销量与社会物流总额相关性较大...........................................................................9图15全球叉车销量持续上涨........................................................................................................9图16 2022年全球市场份额占比....................................................................................................9图17丰田工业叉车历史.............................................................................................................11图18丰田工业叉车收入领先......................................................................................................11图19丰田工业2020年海外叉车营收占比达82%......................................................................11图20国内叉车出口销量持续增长...............................................................................................12图21 2023年国内叉车主要地区出口销量和增速........................................................................12图22 2023年我国叉车外销销量结构..........................................................................................12图23 2023年我国叉车内销销量结构..........................................................................................12图24全球制造业PMI指数.........................................................................................................13图25国内通用机械设备出口金额累计同比(%)...........................................................