纺织服装行业周报：FY25Q1周大福零售值增速由正转负，同店销售承压且门店继续优化

纺织服装行业周报总结

主要内容概览：

本周观察：

• 周大福：FY25Q1（截至2024年6月30日止三个月）的零售值增速由正转负，中国内地和中国港澳及其它市场的同店销售承压，且门店继续优化。

行情回顾：

• 板块表现：本周纺织服饰板块跑赢大盘，跑赢沪深300指数1.52个百分点，轻工制造板块也跑赢大盘0.86个百分点。
• 板块估值：各子板块估值如下：纺织制造17.94倍PE、服装家纺14.00倍PE、饰品12.41倍PE、家居用品14.69倍PE。

行业数据跟踪：

• 原材料价格：棉花、中纤板、刨花板、皮革和海绵原材料价格波动。
• 出口数据：纺织纱线、织物及制品、服装及衣着附件、家具及其零件出口数据变动。
• 社零数据：实物商品线上线下销售增速估计，偏向可选消费品的限额以上品类增速分析。
• 房地产数据：30大中城市商品房成交数据。

行业新闻：

• Moncler：2024上半年综合营收同比增长8%，亚洲市场业绩强劲。
• 开云集团：2024上半年营收下滑11%，Gucci、Yves Saint Laurent品牌表现各异。
• 爱马仕：2024上半年全球销售增长12%，大中华区客流量有所下滑。

投资建议：

• 推荐关注高股息率的稳健公司，如海澜之家、富安娜、百隆东方、森马服饰、水星家纺等。
• 继续推荐中游纺织制造龙头，包括华利集团、申洲国际、伟星股份等。
• 关注运动服饰景气持续，推荐安踏体育、波司登、361度，建议关注李宁。
• 跟踪金价变化及黄金珠宝终端消费，建议关注老凤祥、菜百股份、周大生、潮宏基。

风险提示：国内消费信心恢复不及预期、地产销售不达预期、品牌库存去化不及预期、原材料价格波动、汇率大幅波动。