焦煤焦炭周报：需求担忧扰动，煤焦弱势运行
焦煤焦炭周报 需求担忧扰动，煤焦弱势运行 核心观点 焦炭 截至7月26日，港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折算期货仓单成本约2224元/吨。 供需方面，截至7月26日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量115.26万吨，周环比下降0.58万吨；全国247家钢厂铁水日均产量239.61万吨，周环比小幅下降0.04万吨，铁水产量淡季期间高位运行，但钢厂盈利率周环比下降16.9个百分点至15.2%，显示已有八成以上钢厂存在亏损情况，下游负反馈担忧扰动。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 整体来看，焦炭成本端和需求端均有利空预期，市场氛围悲观，相对利好在于低库存现状以及政策端预期，但重大会议结束后，支持政策力度未超预期，且短期内对黑色商品需求提振有限，市场重新回归基本面交易，若后续政策端无新增利好，预计焦炭期货仍将维持偏弱运行。 焦煤 作者声明 截至7月26日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1840元/吨，折算期货仓单成本约1620元/吨。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 供需方面，全国523家炼焦煤矿精煤日产78.2万吨，周环比大幅增加3.3万吨/天，刷新年内高点，不过较去年同期仍偏低5.6万吨/天；全样本焦化厂焦炭日均产量115.26万吨，周环比降0.58万吨。 整体来看，焦煤强预期弱现实博弈，期货宽幅震荡运行，建议暂时观望，若政策端对市场情绪无明显提振，后市焦煤预计仍将偏弱运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，本周焦炭产量小幅回落。具体数据来看，据Mysteel统计，截至7月26日，230家独立焦化厂产能利用率73.28%，环比上周减0.53%，同比减1.22%，焦炭日均产量54.06万吨，环比减0.39万吨，同比减1.84万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.66%，环比减0.39%，同比增1.56%，日均产量46.94万吨，环比减0.21万吨，同比增1.04万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 重大会议过后，山西煤矿快速增产。具体数据来看，截至7月26日，110家洗煤厂开工率68.58%，环比增2.19%，同比去年减3.88%；洗煤厂日均产量58.01万吨，环比增2.66万吨，同比去年减3.18万吨；洗煤厂原煤库存259.7万吨，环比减5.80万吨；精煤库存158.54万吨，环比增1.34万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产淡季走高。具体数据来看，据Mysteel统计，截至7月26日，钢厂盈利率15.15%，环比减16.88%，同比去年减49.35%；247家钢铁企业高炉产能利用率89.61%，环比上周减0.01%，同比去年减0.21%；高炉开工率82.33%，环比上周减0.30%，同比增0.19%；日均铁水产量239.61万吨，环比减0.04万吨，同比减1.08万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，具体数据来看，截至7月26日，全样本独立焦化厂库存总量为904.28万吨，可用天数为10天，对应焦煤日耗为90.43万吨，日耗环比增17.92万吨；247家钢厂库存为736.29万吨，可用天数为11.79天，折算日耗为62.45万吨，环比减28.97万吨；合计日耗为152.88万吨，环比增90.19万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至7月26日，230家独立焦化厂焦炭库存35.21万吨，环比上周增0.0万吨，同比去年减16.0万吨；全样本独立焦化厂库存57.21万吨，环比减2.2万吨，同比去年减11.8万吨；247家钢厂库存543.0万吨，环比减9.2万吨，同比去年减19.5万吨；四大港口焦炭总库存197.73万吨，环比减4.6万吨，同比去年减11.8万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至7月26日，523家炼焦煤矿精煤库存290.7万吨，环比增15.70万吨，同比去年增44.54万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存904.28万吨，环比减37.32万吨，同比增23.98万吨；港口库存合计158.54万吨，环比增1.34万吨，同比增53.04万吨；247家钢厂库存736.29万吨，环比减10.28万吨，同比减9.3
