焦煤焦炭周报：终端需求低迷，煤焦弱势运行

焦煤焦炭周报 终端需求低迷，煤焦弱势运行 核心观点 焦炭 焦炭价格继续承压，截至9月6日，港口准一级湿熄焦出库价1650元/吨，折合仓单成本约1810元/吨。 供需方面，截至9月6日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量109.8万吨，周环比下降0.9万吨；全国247家钢厂铁水日均产量222.6万吨，周环比增加1.7万吨，随着焦企逐步扩大减产幅度，焦炭基本面边际有所好转。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 整体来看，焦炭基本面并未进一步走弱，但向上驱动同样不足，叠加政策端无明显利好，终端需求疲弱压制焦炭期货弱势运行，近期或维持低位震荡格局。 焦煤 截至9月6日，甘其毛都口岸蒙5原煤报价1150元/吨，周环比持平；迁安沙河驿蒙5精煤报价1690元/吨，周环比下跌10元/吨，折合期货仓单成本约1467元/吨。 作者声明 供需方面，截至9月6日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产79.0万吨，周环比增0.1万吨，同比偏低2.2万吨；需求端全样本焦化厂焦炭日均产量109.8万吨，周环比下降0.9万吨。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤供应宽松，基本面偏弱，且黑色产业链终端需求低迷，压制焦煤期货再次向下探底，若无新增政策利好，预计近期焦煤主力合约仍将维持偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，独立焦化厂亏损严重，生产积极性较差。具体数据来看，据Mysteel统计，截至9月06日，230家独立焦化厂产能利用率69.53%，环比上周减0.19%，同比减8.27%，焦炭日均产量51.02万吨，环比减0.14万吨，同比减7.48万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.6%，环比减1.11%，同比增0.41%，日均产量46.36万吨，环比减0.60万吨，同比增0.38万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，主产区安检环保要求趋于常态化，煤矿生产基本平稳。具体数据来看，截至9月06日，110家洗煤厂开工率68.6%，环比增1.97%，同比去年减3.86%；洗煤厂日均产量58.02万吨，环比增2.50万吨，同比去年减3.17万吨；洗煤厂原煤库存278.39万吨，环比增7.16万吨；精煤库存183.69万吨，环比减10.28万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量小幅回升，但周内钢材价格再次回落，部分新复产高炉再度面临亏损压力。具体数据来看，据Mysteel统计，截至9月06日，钢厂盈利率4.33%，环比增0.43%，同比去年减40.69%；247家钢铁企业高炉产能利用率83.6%，环比上周增0.64%，同比去年减9.16%；高炉开工率77.63%，环比上周增1.22%，同比减6.76%；日均铁水产量222.61万吨，环比增1.72万吨，同比减25.63万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，具体数据来看，截至9月06日，全样本独立焦化厂库存总量为854.14万吨，可用天数为10.1天，对应焦煤日耗为84.57万吨，日耗环比增16.73万吨；247家钢厂库存为718.3万吨，可用天数为11.65天，折算日耗为61.66万吨，环比减23.51万吨；合计日耗为146.22万吨，环比增83.45万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至9月06日，230家独立焦化厂焦炭库存46.97万吨，环比上周增1.8万吨，同比去年减6.4万吨；全样本独立焦化厂库存80.82万吨，环比增2.9万吨，同比去年增9.2万吨；247家钢厂库存542.6万吨，环比增0.7万吨，同比去年减53.3万吨；四大港口焦炭总库存181.2万吨，环比增1.0万吨，同比去年增5.5万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至9月06日，523家炼焦煤矿精煤库存274万吨，环比减35.90万吨，同比去年增77.38万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存854.14万吨，环比增2.45万吨，同比减26.46万吨；港口库存合计183.69万吨，环比减10.28万吨，同比增76.58万吨；247家钢厂库存718.3万吨，环比减16.16万吨，同比减15.33万吨。 数据来源：Wind、宝城